智能手机：奇虎接管与酷派的合资公司，乐视网进退未定
一句话：奇虎与酷派的争端达成和解，最终可能由前者买断双方的合资企业，后者或将由乐视网收购。
安全软件专家奇虎360 (NYSE: QIHU)和智能手机制造商酷派 (HKEx: 2369)宣布双方达成和解，结束关于其陷入困境的合资公司的争端，但这一过去几个月中在中国高科技圈内闹得沸沸扬扬的戏剧化故事似乎并未告一段落。奇虎曾试图将其在合资公司的股份强行出售给酷派，控诉后者违反了双方协议中的反竞争条款，而双方似乎在此之后达成了和解。
奇虎和酷派的合资企业成立于去年，随后奇虎因酷派在6月与网络视频公司乐视网 (Shenzhen: 300104)结成另一项智能手机制造合作伙伴关系而对酷派提出控诉。现在，奇虎表示同意达成和解——条件是将其在酷派合资公司的持股比例提升至75%，使之拥有该合资公司的明确控制权。
这一事件包含着围绕企业三角恋展开的蹩脚“爱情小说”的所有要素。在这一最新进展后，仍有两大问题悬而未决。一是这项新协议将如何影响酷派为乐视网制造智能手机的交易，二是身陷两大积极追求者之间拔河战的酷派将何去何从。笔者的猜测是，奇虎最终将接管合资公司，而剥离合资公司后的酷派将由乐视网一举收购。
投资者非常满意这一进展：持续数周的激烈交锋终于平息，而酷派也甩开了原本可能需承担的巨大包袱——奇虎曾威胁将行使合资协议赋予的认沽期权，迫使酷派以10亿美元以上的价格买断合资企业。
上周末，不再有此担忧的投资者纷纷回购酷派的股票——在周五的交易中，酷派港股暴涨13%。这次大涨的部分原因是投资者卸下了心理重担，但也可能说明投资者认为酷派作为独立公司运作的日子屈指可数。酷派可能很快会成为奇虎、乐视网、乃至寻求进入智能手机领域的另一个买家觊觎的收购目标。
掌握控制权
根据奇虎的最新公告，这一动态将使该公司在合资企业中的股份从先前的49.5%上升至75%，而酷派的股份将从之前的50.5%下降到25%。 （公司公告，中文报道）奇虎表示，将向酷派转让合资公司用于制造酷派品牌智能手机的部分资产——这表明这一和解并没有涉及现金的转手。
奇虎补充称，在此之后将不再实施先前宣布的行使“认沽期权”以迫使酷派买断合资企业的计划。 （前文）双方于去年12月建立了合资企业，但这一关系据称因持有少数股权的奇虎试图主宰合伙关系而迅速恶化。
至此，我们已介绍了此事件的所有最新进展，现在让我们再看看这一未完待续的事件的后续可能动向。奇虎此前要挟酷派买断合资企业时曾估计该合资公司的价值可能达15亿美元。笔者预计， 10亿美元的估值可能更准确——特别是考虑到，作为和解条款的一部分，该合资公司将向酷派归还部分资产。
酷派目前拥有约7亿美元的市值，这意味着其三分之一的价值都被锁定在合资公司上。在此争端解决之后，即使酷派将剩余的25％股份完全出售给奇虎，笔者也不会感到吃惊。如果这种情况发生，酷派可能很容易会成为乐视网的“囊中之物”，被后者完全收购，整合入硬件设备部门。
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