休闲产业:万达提高对卡麦克的出价,中国人寿同意大连万达地产的私有化价格

一句话万达或许还需要二度提高对卡麦克收购的出价,而其地产业务私有化成功的概率颇大。

万达提高卡麦克竞价

超级商业航母万达集团今日出现在多则头条中,其中一则涉及集团传统的房地产业务,其他则涉及公司的娱乐业务,这也是万达寻求经营多元化的主要一部分。涉及地产的这则报道集中在万达集团在香港上市的业务——大连万达商业地产(HKEx: 3699),大连万达在私有化过程中获得了一名主要股东的背书。第二则消息集中在万达快速增长的影院业务,在少数股东对之前报价过低提出意见后,万达集团提高了对收购美国影院运营商卡麦克 (Nasdaq: CKEC)的出价。

这两则消息对万达的两大核心业务以及集团努力走出传统的地产业务作出了很好的总结,正式通过房地产业务,将创始人王健林送上的中国首富的位置。随着未来十年中国房地产业将进入调整期,王健林将机会瞄准了娱乐行业,这里有日益壮大的中国中产阶级为基础。而王健林的野心推动他打造一个巨大的娱乐帝国,其中包括主题公园、影院以及电影制作公司。

首先我们来看与卡麦克有关的这则消息。此桩交易始于今年3月,当时万达旗下的AMC娱乐(NYSE: AMC)向卡麦克给出了30美元/股的价格,较出价前卡麦克股价有50%的溢价。但有几名卡麦克的大股东表示,这一价格太低,公司的估值应该在45美元/股左右。

本月早些时候,AMC表示万达的出价不可能超过40美元/股,笔者当时预计接下来的出价可能会在33至35美元/股区间。(前文)而正如笔者所料,AMC最新给出的价格是33.06美元/股。(中文报道)根据AMC的提议,卡麦克的股东还获得了可以以每股换取1.0819股AMC股票的选择权,如果他们希望继续在影院板块进行投资的话。

投资者们对这一消息不是特别来劲,卡麦克的股票在之后的交易中下跌了1.4%,至30.60美元。这似乎表明投资者认为卡麦克的股东还会继续要求对方提高出价,而这笔交易可能最终落空,除非万达和AMC愿意再一次提价。

地产业务私有化获得背书

与此同时,万达在对其香港上市的地产业务私有化的过程中获得了主要股东中国人寿 (2628.HK; 601628.SS)的支持。关于私有化的消息最早出现在今年早些时候,是众多境外上市中国公司回归大潮中的一员,这些公司希望回到国内获得更好的估值。

最新报道援引万达的话称,拥有万达地产7.4%股份的中国人寿已发出了一封正式的信函,同意以52.80港元/股的价格私有化。这一价格较大连万达一年前的IPO价格有9%的溢价,不过有些股东认为这一价格过低了。

8月15日,万达将召开股东会议对这一私有化方案进行投票。万达需要至少75%的股东支持,且反对票不得超过10%,从而才能通过该方案。在这之前,我们必须拭目以待。

中国人寿的公告显然是万达进行的公关努力,以便由此影响公众对这一交易的意见,或许反映出8月15日通过方案远没有达到确定的程度。对于市场对这桩交易的更普遍的情绪,笔者并不清楚,不过,因为私有化的价格较为接近不少股东希望的水平,所以笔者认为成功的概率超过50%。

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