私有化浪潮:奇虎私有化大案终落锤,向CEO致敬

一句话:周鸿祎在面临诸多困难的情况下依然完成奇虎私有化应该受到表扬,尽管他回国重新上市的计划可能至少需要一至两年。

奇虎终于完成私有化

过去这些年,我通常都不太喜欢安全软件专家奇虎360 (NYSE: QIHU),因为它时常过于野心勃勃,并且其总裁周鸿祎常常做出道德上具有争议的商业行为。不过今天我不得不对说话大胆的周鸿祎表示尊敬,因为据说他刚刚完成了史上最大一笔中概股私有化交易,虽然该交易经常会遇到看起来不可克服的阻碍。

规模更小的中概股公司已经放弃了私有化计划,因为市场起伏不断,并且完成这样的交易十分困难。但是周鸿祎对私有化公司的期望一直态度坚定,根据最新中文媒体报道,其结果便是奇虎股票将在下周一即7月18号的交易日中正式摘牌。(中文报道

这个特别的故事中有不少内容,使得周鸿祎完成的这笔交易意义非凡。它发生的大背景是,自去年初,大约有40家中概股公司宣布了私有化计划。其中大部分都曾希望能迅速回国重新上市,它们相信能在国内市场得到更高估值。

奇虎曾是纽约投资者的宠儿,因为它早期靠成立两年的在线搜索服务获得了成功,那是多年来行业巨头百度 (Nasdaq: BIDU)遇到的第一个严峻挑战。但是在奇虎无法很快将搜索所获成功变现之后,投资者很快便放弃了公司股票,导致其股价自2014年达到顶峰之后蒸发了超过三分之一的价值。

感觉到未被充分赏识后,奇虎加入了去年上半年的私有化浪潮,价值93亿美元的交易轻易便成为了试图私有化的公司中最大的一笔。但是当时中国股市正经历重大调整,而且自此之后一直处于高度波动中,使得私有化计划面临着高度不确定。

奇虎的交易因其规模庞大而常常陷入困境,但是去年夏季与酷派(HKEx: 2369)的生意纠纷,虽与私有化无关,却给奇虎造成了很大困扰。酷派是奇虎进行智能手机生产的合作伙伴。那次冲突解决之后,周鸿祎立刻将重心放回到私有化中,而该交易似乎又重新回到了正轨。

资金流动障碍

但是随后又有报道称,公司为了完成这笔数十亿美元的交易,将过多资金转移到了海外,这又遇到了问题。最重要的问题来源于中国对海外资产转移的严格限制,这是为了控制资金流入或流出中国。中国人民币的持续贬值也让周鸿祎头痛不已,这使得交易的费用更高,因为其大部分资金都是以元计价的。

就在周鸿祎似乎解决了以上所有问题之后,奇虎紧接着又遇到了另一困难,这次是来自中国证监会。因为担忧越来越多的公司试图从美国私有化然后回国上市,证监会发出信号,声明它将大幅延缓甚至暂停借壳上市,这是许多公司利用的方式,因为发起新的IPO需要等待很长时间。这一阻碍据说迫使周鸿祎向支持私有化的投资者保证,如果他无法在一定的时间期限内重新上市,那么他将予以补偿。

任何读到这里的人可能对周鸿祎已经克服的诸多困难感到十分眩晕。任何其他总裁在遇到其中一两个挫折后,可能都会放弃了,但是周鸿祎能完成这笔交易,证明了他超乎寻常的坚持。我对他是否能让奇虎尽快在中国重新上市仍持怀疑态度。不过他此次备受瞩目的成功退市表明,他显然是一个能完成最初决策的人。

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