金融:中国收购芝加哥交易所,美国需严肃考虑

一句话:华盛顿应严肃考虑芝加哥交易所开创性地被中国投资者收购,包括有条件地批准,以缓解国家安全担忧。

中国财团宣布计划收购芝加哥股票交易所

上周,中国海外并购超越了新里程碑,一个中国投资者财团宣布计划收购芝加哥股票交易所,目的将其重新定位为中国公司在美国上市的基地。此举将标志着美国股票交易所首次被中国财团收购,即使芝加哥股票交易所比美国在纽约的另外两个主板小很多。

但是近期的担忧对另外几起海外并购会构成威胁,因为华盛顿可能会对国家关键资本市场向中国投资者开放感到忧虑。北京也表达了担忧,因为收购者是一家房地产公司,在金融市场中没有什么经验。

芝加哥股票交易所宣布将被财信集团收购的消息,让许多人感到震惊。财信集团是一家重庆股份公司,投资房地产、环境和金融服务。(公司公告中文报道)金融相关细节并未公开,但该交易可能会花费财信约2亿美元,因为芝加哥股票交易所在美国股票交易市场中只占0.5%的份额。

芝加哥交易所在芝加哥和新泽西州都有交易活动,是美国小型股票交易所之一。它大部分交易的是交易所交易基金(ETFs)以及芝加哥商品交易所(CME)的期货,它的名声不如纽约更大、更具主导地位的纳斯达克(Nasdaq: NDAQ)和纽约股票交易所(NYSE: ICE)。

芝加哥股票交易所宣布该交易时称,它的目的是将财信的投资作为将自己转型计划的一部分,它将转型为给不符合纳斯达克和纽交所严格上市规定的小公司提供上市场所。它还称,长期目标可能是利用财信的联系,成为中国公司在美国上市的大本营。

必遭审查

作为首家出售给中国公司的美国股票交易所,该笔交易肯定会受到华盛顿的审查,华盛顿政府官员通常对中国监管不力的金融行业保持谨慎态度。这种谨慎使得中国银行收购或设立美国分支机构时,获得审批的速度很慢,并且导致了美国和中国证券监管机构三年前那次备受瞩目的冲突,它们在获取涉嫌欺诈和违背其他证券监管规定的中概股公司会计记录的问题上,产生了激烈冲突。

该交易公布时,正是国家安全辩论之时。华盛顿已经扼杀或威胁干涉几起著名的中国对西方公司的收购,大部分来自高科技行业。最近一次就发生在上月,华盛顿否决了荷兰电器巨头飞利浦(Amsterdam: PHG)33亿美元向中国财团出售照明业务。我从审查这起交易的监管部门得知,华盛顿对芝加哥股票交易所的收购交易必然会仔细考核,而且可能会对根据交易结构对此进行正式审查。

同时,北京可能也会担心财信在复杂的金融市场中缺乏经验,金融市场是市场经济中非常关键的融资工具。这种担忧使得中国强有力的国家计划者,否决了2009年一起具有争议的计划,即腾中收购美国卡车和SUV制造商悍马,腾中是一家生产重工业设备的四川企业,对消费汽车生产并无经验。

华盛顿和北京的这种担忧十分强有力,如果它们认为这种交易可能会引起美国资本市场的混乱或机制紊乱,那么它们可能会投反对票。

但与此同时,该计划对小型股票交易所来说是具备一定逻辑的,因为它显然无法与大型交易所抗衡,所以试图将自己重新定位在细分市场上。在本案中,为快速增长、寻求国际资本市场融资的中国公司提供美国上市场所,是一个可行的方案。这还有助于扭转近期中国公司大批从纽约退市的趋势,这些公司通常是小公司,并且无法吸引美国投资者的关注。

因此,华盛顿和北京在做决策时,可能会考虑这种战略转型的潜力,或许还会考虑更灵活的方式,比如有条件地批准,而不是简单地否决计划。

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