私有化浪潮:艺龙、明阳接近完成纽约退市

一句话:艺龙和明阳将在今年年中完成私有化并退市,但是中国公司超过一半的纽约退市收购协议最终将以失败告终。

艺龙签署最终收购协议

两家在纽约上市已久的中国公司,在羊年最后一个交易日申请退市,在线旅游网站艺龙(Nasdaq: LONG)和风能设备制造商明阳(NYSE: MY)都宣布,它们已签署最终私有化收购协议。这两个协议都不令人意外,因为艺龙由互联网巨头腾讯(HKEx: 700)支持,明阳规模相对较小,价值不足4亿美元,由公司董事长和控股股东收购。

这两家公司可能会在未来2-3个月内最终完成私有化,并在年中时期退市,紧随之前成功退市的公司,如在线游戏公司完美世界中手游。但是此前宣布收购计划的约40家中概股公司中,绝大部分仍搁浅,我仍然认为一半以上的计划最终会因资金不足而失败。

资金对艺龙来说从来不是问题,因为在去年八月接受初始收购要约之前,领先的旅游网站携程(Nasdaq: CTRP)和腾讯已经是它的主要股东了。那次要约让许多人惊讶,因为它来自腾讯,而且没有知会携程并取得携程的同意。当时,腾讯持有艺龙15%的股份,而携程持有37%。(前文

携程很快回应称,它不希望出现任何敌对行为,并称对此收购,它与腾讯保持公开合作。现在,根据艺龙签署最终合并协议的公告来看,这两家公司确实共同拟定了该协议,这距离它放弃在纽约的十年上市近了一大步。(公司公告

这份公告里,收购小组的名单中包含腾讯,却未具体提到携程。不过它称一个叫做C-Travel的成员参与了收购财团,并且称收购小组大部分由现任股东构成。这让我确信,C-Travel只是携程在这笔交易中使用的另一个名字。

价格不变

艺龙的最终收购价格是每股(ADS)18美元,与去年的初始收购价格一致。我曾预测,一些收购小组可能会提高初始收购价格。因为部分少数股东因收购价格过低而反对。但是艺龙显然没有遇到这种情况,可能是因为它大部分股票已经被腾讯和携程持有。

明阳也宣布签署了最终私有化协议,而每股2.51美元的收购价格与去年的初始收购协议相比也未发生变化。从本例看,初始价格可能并未遭到过多反对,因为收购是由公司董事长张传卫领导的,他持有明阳一半股份。

这两份最终协议可能是羊年的最后两笔交易了,因为在周日开始的一周农历新年假期前,只有最后一个交易日了。很快走向终点的农历羊年,将毫无疑问地成为中概股公司申请从纽约退市、回到中国得到高估值的一年。但是在即将到来的猴年里,可能会有一些新的令人惊讶的事情,包括许多仍搁浅的收购协议的放弃或失败,特别是当中国经济衰退加速时。

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