媒体行业:夸张说法让乐视受到沉痛教训

一句话:乐视股价可能被高估,尽管近期也遭遇了下跌,但该公司长期来看是个好的标的,尽管它可能夸大一些销售和财务数据。

乐视受到惨痛教训

网络视频明星公司乐视网(Shenzhen: 300104)很快得到一个沉痛的教训,在公布其会计不正常以及CEO出售大量股份期间,之前暴涨的乐视股价转向下跌。过去52周,持有乐视网股票的人依然有非常不错的收益,乐视当前的股价水平比一年前上涨两倍多。

但是在这波始于4月份狂欢期间购买乐视股票的人可能做的没那么好。这波中,乐视股价在仅仅一个月期间上涨了一倍多,使得该公司成为中国网络视频领域无可争议的领导者,远远领先于曾经的领袖优酷土豆(NYSE: YOKU)。但5月份达到高峰以来,该股已经跌去大约三分之一的价值,这只上涨过快的股票下一步很可能还会下跌。

认真对待乐视网的人应该不会太担心,因为该公司有坚实的商业模式,有助于其通过大力补贴的电视和智能手机来提供订阅视频服务,挑战中国传统的电视运营商。但与许多中国公司一样,该公司现在被许多观察者指控伪造账目。其富有魅力的CEO贾跃亭最近宣布计划出售其一大部分股份的事实也对乐视不利,暗示他认为该股当前的价格水平可能过高。(上一篇

稍后我将回顾一些最新的指控,但首先我应该说,反对乐视的行动看上去令人可疑的协调,因为从不同的源头突然出现类似的指控。这种抹黑行动在中国很普遍,而且贾跃亭自己最近一直与同样具有魅力的雷军进行口水战,雷军是智能手机小米的CEO。

乐视等中国公司倾向这种伪造账目,乐视目前正因此被指控,因为它们试图使其财务报表对投资者更具吸引力。一篇最新的报道称,乐视已经要求来自上海的一名分析师道歉,该分析师质疑乐视最新发布的关于智能手机销量数据的真实性。乐视称在其接受新的智能手机订单之后的十天时间里,预定量达到1000万部,该分析师对这一说法表示质疑。随后,该分析师在其微博上称,他的评论只代表个人观点。

另一则新的报道援引一名大学的研究院,质疑乐视2014年财报中归属普通股股东的利润与利润总额差异巨大。该报道称,乐视称2014年归属普通股股东的利润3.64亿元,约合5600万美元。但还指出,该公司实际净利润总额为1.29亿元,归属普通股股东的利润大那么多,是由于少数股东损益亏损2.35亿元。(中文报道

该报道援引这名研究员的话称,对于上市公司而言,这种不同利润之间的巨大差异非常罕见,作为一名长期的财经记者,我可以说这种巨大差距相对少见。

在其他潜在相关的报道中,媒体称贾跃亭已经签署协议借给公司25亿元或更多,期限至少10年,免收利息。(中文报道)报道称乐视用该资金补充营运资金。

这并不惊讶,因为乐视最近进行许多重大新举措,包括进入智能手机和新能源汽车领域。它还进行海外扩张,乐视最近称其目标是成为香港第二大付费视频服务提供商,仅次于当前的市场领袖电讯盈科(HKEx: 8)。(上一篇

那么,投资者应该了解什么?本质是乐视和贾跃亭都非常激进,这意味着该公司可能倾向夸大销售数据等事情。但与此同时,乐视拥有好的产品和商业模式,即便其一些新举措让我有点怀疑,比如新能源汽车。我个人认为其当前水平的股价有点高,但未来三五年,乐视很可能成为中国视频服务领域领先的竞争者,甚至成为一个全球性的竞争者。

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