互联网行业:阿里巴巴回应抽检;引入新投资者

一句话:阿里巴巴股票在未来6个月可能面临持续的压力,它需要应对一些问题,如估值过高、盗版问题和从雅虎回购的大量股票流向市场的问题。

雅虎剥离阿里巴巴股票

电商巨头阿里巴巴(NYSE: BABA)今天出现两则重大头条新闻,引发人们对其未来归属和开放平台商业模式的质疑。在所有权方面,美国互联网巨头雅虎(Nasdaq: YHOO)已宣布将其持有的大量阿里巴巴股份剥离到一家独立的公司,之后将该公司的股票分配给雅虎股东。在商业模式方面,一名淘宝店运营小二回应了政府的抽检,该抽检显示淘宝网上将近三分之二的商品为假货。

阿里巴巴在美国上市的股票在这两则报道的压力之下应声下跌,最新交易日下跌1%,其11月股价峰值接近120美元。我一直预测,随着炒作慢慢消退,投资者更仔细了解公司,其股价将逐渐开始接近其发行价水平68美元。因此阿里巴巴股票依然面临下滑压力,当前股价大约100美元。

在最新的两则新闻中,盗版问题可能更令阿里巴巴担忧,因为淘宝是其两大收入来源之一,另一收入来源是B2C电商平台天猫。淘宝等C2C平台出了名的难以管理,因为主要入驻的是众多个人或者非常小的公司,他们试图将商品销售给网购者。天猫等B2C平台更容易监管一些,因为其主要商家通常是大品牌和零售商,更值得信赖。

工商总局(SAIC)对大型电商网站的抽检结果中,淘宝最差,部分原因是其在线市场比京东(Nasdaq: JD)和一号店运营的类似市场要大得多。(上一篇)阿里巴巴采取不同寻常的方式回应该抽检,其回应的声明来自一名淘宝商家,而不是阿里巴巴直接发表回应。

这个淘宝商家提出许多问题,包括抽检的样本规模小,并且质疑调查背后的整个方法和逻辑。(中文报道)我也认为这个广泛的调查样本规模太小,只检测了92批样本。但我也怀疑该商家的回应主要是受阿里巴巴指导的,阿里巴巴将面临采取强劲措施清理淘宝的压力。

接下来我们看看雅虎的事情,这个可追溯到10年前,当时雅虎收购阿里巴巴40%的股权。从那以后,发生了很大变化,但雅虎依然持有阿里巴巴3.84亿股阿里巴巴股票,价值200亿美元。雅虎刚刚宣布它最终将这些股票剥离到一个独立的公司。(英文报道)然后将该公司股份分配给雅虎股东。该计划使得雅虎股价大涨,该计划公布后,雅虎股价盘后交易上涨7%。

我称赞雅虎的这一计划,将使其避免为巨额收益纳税,其2005年购买的阿里巴巴股份会有很大价值。这次剥离也去除了雅虎的一个重大干扰和麻烦,雅虎CEO玛丽莎·梅耶尔正努力使这家曾经的互联网搜索先驱走向好转。

本周初,我写过该交易,猜测如果阿里巴巴回购其股份,并同时收购雅虎的话,阿里巴巴和雅虎之间的婚姻可能进入新的阶段。(上一篇)目前这种情况似乎没什么可能,但阿里巴巴依然可能收购装有其股票的这家新公司。该计划可能引入由阿里巴巴精心挑选的投资者,避免如果大量公开交易的股票突然进入市场而导致的波动。

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