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一句话：对做空者安德鲁·莱夫特欺骗、不公平行为的指控，以及对在线化妆品卖家聚美的不满，有一定的可信度，但是这些行为说到底只是正常的市场行为。
两则头条新闻将焦点放在了近期的私有化浪潮和过去对中概股的卖空攻击。第一则新闻是香港证监会起诉臭名昭著的卖空者安德鲁·莱夫特及其公司香椽，声称他们恶意散布中国上市房地产开发商恒大(HKEx: 3333)的虚假信息。另一则新闻是几家小型美国基金经理抗议在线化妆品卖家聚美优品(NYSE: JMEI)私有化的价值过低。
这些案例有一个共同的主题，即它们都是市场推动的，因此每一个案例都可以接受。卖空者以发表误导信息而出名，他们以此打击公司股价，但是只有当其他投资者相信他们时才能成功。类似的，去年中国公司大部分私有化要约都比最后交易价格有不错的溢价，即使最后交易价格比IPO价格水平低很多。 Read Full Post…
一句话：阿斯特旗下Recurrent Energy预计会在未来两周内发布首份纽约上市声明，预计将获得积极回应，聚美优品预计会在未来3-4个月内离开美国市场。
今年位数不多的中资公司在美上市中的一宗可能接近窗口期。有消息称太阳能电板制造商阿斯特太阳能(Nasdaq: CSIQ)为旗下的太阳能电场兴建获得了一笔重要贷款。而在Recurrent Energy IPO窗口接近的同时，在线化妆品电商聚美优品(NYSE: JMEI)在宣布将要私有化，而这也是近期市场更为典型的趋势。
这两则消息反映出美国上市中资公司的所面临的新现实状况。新的现实是，部分中国领先的私营企业选择去纽约上市，希望抓住那些买进中国增长的全球投资者的眼球。 Read Full Post…
一句话：文思海辉可能于今年晚些时候被出售并在国内上市；新东方计划在相近的时间段内分拆上市旗下在线教育分支迅程科技，且有望融资超1亿美元。
海外上市中资公司的回归还在继续，有报道称已经私有化的IT外包公司文思海辉以及新东方(NYSE: EDU)的在线教育分支都计划在农历猴年在国内市场IPO。这两则消息代表着海外中资企业回归中国市场上市的两股不同力量。
先看文思海辉代表的这股力量。去年有大约40家在美上市的中资公司通过财团的管理层收购实现私有化，试图以更高的估值在国内重新上市。新东方教育则代表着另一股力量，也是更为近期呈现的趋势，即一些行业领先企业表示将在纽约市场保留核心业务，而且部分较小的业务分支分拆后在国内上市。更为广泛的趋势则受到综合因素的影响，其中最重要的一点是在美上市中资公司估值显著偏低，另一点则是在国内市场这些公司可选择的上市机会在增多。这些新的机会包括登陆于2009年启动的类似于纳斯达克的深圳创业板，以及2014年启动的北京新三板。上海亦打算于今年启动战略新兴板，同样也会将焦点汇聚在高增长的私营企业。 Read Full Post…
一句话：百度计划分拆旗下诸多非核心业务在国内上市，同时将核心业务留在美国市场，不失为明智之举。
据报道，中文搜索巨头百度(Nasdaq: BIDU)计划将旗下诸多较小的业务分拆并在国内需求上市，成为在国内市场和美国市场之间奔波的中国技术公司一种新的变现方式。在过去20年里，美国市场是中国技术公司寻求上市传统的选择，由于中国的资本市场向大型国企严重倾斜，这类公司很难在国内成功上市。
但最近几年里，为吸引风投支持的高成长性企业，中国推出了一系列新的上市平台。其中最早的是2009年推出的创业板，已取得显著成功，孵化了像在线视频服务提供商乐视(Shenzhen: 300104)以及电影制作商华谊兄弟(Shenzhen: 300027)等高增长企业。而在不久前推出的新三板市场则是相当受到企业欢迎，上海则计划在今年推出战略新兴产业板。国内涌现出如此多新的上市平台，令越来越多在美上市的中资公司选择私有化并回归国内市场，旨在回到更为熟悉它们的家乡父老投资者面前获得更好的估值。但还海外上市亦有其自身的吸引力，因为海外市场通常更为规范，能够接触到更为广泛的投资者，且不太会出现近期我们在中国股市看到的剧烈波动。 Read Full Post…
一句话：受中国股市调整引发空头卖盘影响，阿里股价在年中之前将持续承压，但下半年有望扭转走势。
空头势力突然聚集在一起，集中打压商务巨头阿里巴巴 (NYSE: BABA)的股票，有点历史重演的味道，投资者做空阿里巴巴股价的位置为2014年年末以来最低水平。阿里巴巴上次遇到这样情形的做空，是在破纪录IPO之后。当时，很多断线交易者在阿里股价大幅飙升后做空该股寻求快速获利。
IPO之后的股价炒作已成为过去，而在阿里股票发行后的第一个交易年头，对股价有打压效应的锁定期也已成为过去，这就意味着，这一次做空阿里的卖家聚焦的并非是公司的具体基本面问题，而是在对赌更大的局面：中国经济放缓将会比预计的要更为长久。这将会影响到整个零售板块，包括阿里的核心电子商务业务。尤其是，空头是否在对赌波动更为剧烈的中国国内股市，年初以来已下跌17%。大部分在美上市的中资企业股价也与国内市场亦步亦趋，阿里股价今年以来已下跌14%。 Read Full Post…
一句话：如果中国股市进入新一轮调整，阿里巴巴股价及蚂蚁金服最新融资计划可能会承受压力，观察当前的环境形势可能性较大。
2016年新年到来之际，电商巨头阿里巴巴(NYSE: BABA)面临多个新的挑战，在中国股市新年首个交易日重挫7%之后，阿里巴巴股价新年首日交易也大幅下挫。阿里股价在纽交所的交易中下跌5.6%，市值蒸发100亿美元，因投资者担心在美上市的中资股票可能会受到中国股市新一轮调整的影响。
在另一则消息中，阿里巴巴旗下的蚂蚁金服据悉将融资至少15亿美元，为最快今年年末上市冲刺。这笔金额看上去并不小，笔者此前曾表示，今年我们不太可能看到私募回合中有太多如此规模的融资。但这一数字较蚂蚁金服去年7月的融资额减少了不少，反映出投资者愈发担心中国经济放缓。两则消息都反映出中国公司身处的更广泛的环境。经济放缓无疑会打击中国国内的股票市场，虽然不断有迹象显示调整可能会非常痛苦，但过去几个月中国股市出现了一些反弹。中国经济放缓同样会打压私人投资者的情绪，预示着在未来这一年融资会更加艰难。 Read Full Post…
一句话：银联发布了姗姗来迟的新移动支付服务，作为对阿里巴巴和腾讯挑战的回应。这多少有些晚了，不过对于维持它在中国电子支付市场上逐渐被蚕食的地位很重要。
两年来遭受私有部门越来越强烈的冲击后，国有大型企业银联终于发起了反击，它发布了移动支付服务来对抗互联网巨头阿里巴巴(NYSE: BABA)和腾讯(HKEx: 700)的竞争产品。银联新服务的公告中并未提及这两家顶尖的互联网公司，尽管潜在竞争对象就是阿里巴巴的支付宝钱包和腾讯的微信支付。
银联只是最近一家感受到私营部门激烈竞争的大型国有企业。私营部门正对中国整个金融部门形成挑战，该部门一直由国有企业主导。但是银联的案例更极端，因为该公司在成立最初十年，一直经营着国家授权的垄断金融交易结算网络，与信用卡巨头万事达卡(NYSE: MA)和Visa(NYSE: V)经营的全球系统类似。 Read Full Post…
