美国团购网Groupon(GRPN.O)近期上市，但在本土市场举步维艰，其中国山寨版团宝网（Groupon.cn）前景更加黯淡，因为中国团购行业竞争过於激烈，市场整合在即。中国媒体报 道称，与Groupon没有任何关系的团宝网告知员工春节後继续放假。报 道还称，一些商家决定联合起诉团宝网，原因大概是团宝网答应商家在网上销售其产品，但拖欠商家货款。团宝网随後发布微博否认传言，称春节假期後所有业务如常运营。当然，国内媒体报 道可能存在夸大成分，但我更倾向认为，至少他们要考虑的现实是，中国团购业目前秩序混乱，竞争激烈。去年是美国Groupon和中国腾讯(0700.HK: 行情)合资成立的高朋网开展业务第一年，该公司大多时候处境艰难，因此裁员数以百计。同时，由於美国证监会（SEC）担心拉手网会计问题，要求後者提供更多信息，拉手网赴美上市进程缓慢。去年下半年，中国团购业呈现出更多混乱迹象，包括窝窝团裁员，这让近期曝光团宝网问题的报 道更为可信。我预计，一旦事态逐渐明朗，还会有更多相关报 道。如果团宝网确实大幅裁员，终究是纸包不住火。团宝网甚至可能将公司卖给对手，尽管这种交易在中国较为罕见，因为老板往往以自我为中心，不愿放弃对企业的控制权。这一进展看似也是中国团购业过热承压的最新迹象，今年该行业料将进行较大规模整合。
一句话：有关团宝网问题的报导表明，中国团购业整合进入最後阶段，今年料将加速大规模整合。
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中国企业赴美国首次公开招股（IPO）新的一年已经正式拉开帷幕，2012年首个走出国门的企业出乎人们的意料，是一家以汽车租赁为主营业务、名称相当俗气的公司–神舟租车。该公司周四正式启动赴美IPO，计划融资最多3亿美元，这对近一年来不断遭遇会计丑闻的在美上市中国公司而言，可谓不小的一笔数字。神舟租车在赴美上市的申请中提供了大量数据，但多数是其核心租赁业务的详情，对会否盈利则是只字未提。我猜测该公司肯定是盈利的，因为在当前中资股遭到高度质疑的背景下，若有亏损企业想碰运气成为首个赴美上市的企业，那无疑是愚蠢之举。2011年对许多在美国上市的中国企业来说不堪回首，一连串会计丑闻导致多数此类企业市值严重缩水，通常跌50%甚至更多。近期，已有迹象显示抛售最盛之时可能已经过去，但中国企业在新的一年进行的首个赴美IPO仍将面临真正的考验。根据神州租车的IPO申请，该公司或许会成为今年首家中资上市企业。更重要的是，该公司来自汽车租赁领域，投资者对该行业较熟悉，这与大多数在美上市的中国大公司均从事高科技或互联网行业的情况不同。全球经济衰退期间，中国推出优惠政策提振面向年轻人的需求，并使中国在2010年超越美国成为全球最大的汽车市场。眼下，许多此类优惠政策已经结束，汽车销售也大幅放缓，这或许能为汽车租赁业务提供绝佳机会，以满足选择租车而不是买车的消费者的需求。我需要看到更多财务数据才能对神州租车的IPO前景作出更精确的预测，具体包括该公司盈利或亏损的数据。但根据初步数据和普遍市况，我想说的是该公司的IPO应当能吸引温和的投资兴趣，或许还能帮助恢复在美上市中国股的投资信心。
中国的银行正在快速沦落为矛盾的金融机构，他们匆忙执行政府的最新金融指示，但这样做从商业角度看似乎并没啥道理，这再次凸显买入这些公司股票的投资者将面临大风险。中国银行业出现的最新变化是，中央政府突然放松对国内银行的控制。这些银行去年被政府严格勒令减少发放贷款，协助政府为过热的经济降温。但本周早些时候国内生产总值（GDP）报告发布後，中央政府决定银行或许应当少许增加放贷，以确保经济不以过快的速度降温。GDP报告显示，去年第四季度中国GDP增长8.9%，是两年来的最慢增速。另有媒体报导称，中国政府突然决定主要银行本季度放贷规模最高可增加5%，其中包括工商银行<1389.HK><601398.SS>和建设银行<0939.HK><601939.SS>等。此外，银监会还可能放宽银行的资本要求。这两个举动的意图非常明显，即注入更多资金刺激经济增长，这与中国在全球金融危机正盛之际的做法如出一辙，当时中国出口、外商投资等传统的增长引擎严重缩水。眼下的唯一问题是，政府虽然开绿灯允许银行增加放贷，但在贷款去向上却没有给银行太多的选择。房地产按揭贷款和政府基建项目一般是新增贷款流向的两大源头，但这次银行仍不得进入这两个领域，因政府还在试图为房价高居不下的房地产市场降温，也担心全球经济衰退期间地方政府因大建基础设施激增的贷款出现大规模违约。银行向中小企业的贷款看似也不太可能增加很多，因主要银行的企业贷款通常都流向大型国企。鉴於这些贷款渠道都无法进入，在所剩不多的一些渠道中，股市便是其中之一。对企业和个人而言，贷款的另外一个用途就是投资股市。因此，股市有望从政府最新的银行指示中获得提振，但这种提振既不健康也不是自然趋势，若股市只是暂时性反弹，甚至还会引发更多问题，比如像坏账增加等。
最近我很少写外资银行在中国的动作，今天聊聊美国运通(American Express)<AXP.N>和中国连连集团。关注花旗银行<C.N>、美国银行<BAC.N>和苏格兰皇家银行<RBS.L>等全球大行的人都知道，过去几年他们大多专注于国内的核心业务，因全球金融危机导致很多大行濒临破产边缘，靠着大量政府救助才得以维系。这种背景下，过去三年这些大行在中国的主要行动是卖出国有四大行上市之前买入的股权，美国银行和苏格兰皇家银行都这麽做了。美国运通是少数几个没卖股权的银行之一，继续持有少量中国工商银行<1398.HK><601398.SS>股权。美国运通宣布投资连连集团，但没有透露投资规模，并谨慎表明已经对连连集团的海外子公司进行了投资，因为中国对於外资直接投资电子支付行业仍很敏感。美国运通将把电子支付平台技术授权给连连集团使用。我是首次听说连连集团，根据声明内容，连连集团成立於2004年，迄今为止已经为3亿手机帐户提供过充值服务，其业务网络由30万代理网点组成。这些数据肯定多少有点水分，不过即使一半是真的，该公司也不容小视。连连集团拥有相对较长的历史和广泛的业务网络，此次又与美国运通联手，看起来在这个迅速增长的领域有很大发展潜力，未来两年有望上市。
今天我想谈一件好笑的事，尽管在美国上市的中国企业近期遭遇信任危机，但只要能讲出一个精彩的中国故事，就依然能在华尔街轻松赚钱。我要说的事和视频分享网站酷6网<KUTV.O>有关。该公司宣布与YouTube达成协议，通过後者开辟一个新频道向全球观众播放酷6网的视频产品。酷6网的声明对交易详情语焉不详，但这并不能抑制投资者对利好的中国消息所表现出的亢奋心情，酷6网股价周二在纳斯达克市场飙升140%。像我这样的愤世嫉俗者要指出，即使股价大涨，眼下水准还不及去年5月所及高点的一半。受一连串会计丑闻冲击，在美上市的中国企业股当时遭到一波普遍抛压。我们回过头来看看这宗新交易。不可否认，YouTube是在线视频领域享有盛誉的龙头企业，也有许多中国以外的观众可能有兴趣观看产自中国的视频节目。但酷6网在宣布交易时对排他性内容只字未提，这项交易哪怕最终有一丝成功的迹象，我怀疑YouTube都会很快开始寻找能提供更多视频的其他中国合作夥伴，比如优酷<YOKU.N>和土豆网<TUDO.O>，他们无疑也会乐于合作。此外，酷6网是一家陷入认同危机的企业，在控股股东盛大网络<SNDA.O>的推动下，该公司过去一年来在管理和战略方向上都实施了多项重大变革。事实上，我强烈怀疑这项新交易是盛大网络创始人兼董事长陈天桥的杰作，他已经被证实是制造徒有其表消息的高手。最後，我对这项合作能否挽救该公司表示严重怀疑，不过这项合作从理论上可让酷6网成为更具吸引力的并购目标。此事只能说明西方投资者喜欢精彩的中国故事，对故事的内涵并不怎麽计较。
中国对奢侈品的渴求既成事实，从路易威登和博柏利等大牌近几年销量大增就能看得出来，中国消费者为此不惜一掷千金。不过日用奢侈品市场开发相对逊色许多，这也是迪士尼<DIS.N>必须想法对付的问题，该公司打算未来三年在中国设立最多40家迪士尼品牌店铺。西方企业在中国顶级奢侈品市场上取得了巨大成功，不过中端市场情况就复杂多了，而迪士尼试图销售的高价米奇和米妮服装，以及其他类似玩具都在此列。竞争对手美泰<MAT.O>去年关闭了上海芭比旗舰店，黯然离开中国市场，因中国消费者不愿花很多钱购买昂贵的玩具和其他儿童相关的服务。与此类似，全球最大的电子产品零售商百思买<BBY.N>在中国的品牌店铺去年也关门大吉，因中国消费者不愿为大品牌和更好的服务支付溢价。不过，星巴克<SBUX.O>在中国却取得了巨大成功，顾客愿意为一杯咖啡支付普通餐馆两顿饭的价格。与美泰、百思买和星巴克相比，迪士尼拥有众多优势，进入中国20多年，其品牌认知度远高於这几家公司。另外，零售只是迪士尼全面推进的一环，迪士尼同时也在销售传统的电视节目和电影以及特许商品，建立迪士尼英语培训学校，并计划在上海兴建迪士尼乐园。主要问题是家长是否愿意为玩具和其他迪士尼商品支付高额溢价，毕竟孩子们不太可能分得出迪士尼商品和低价商品的区别。不过考虑到迪士尼在中国的品牌影响力和知名度，我觉得零售店铺成功的机会很大。
如果雅虎是在寻求一种方式，来告诉世人其与阿里巴巴已出现裂痕的关系行将结束，那宣布其联合创始人杨致远辞去在两家公司的所有职务，似乎是一个完美而正确的信号。杨致远离职意味着他将不再担任雅虎和阿里巴巴两家公司的董事会成员，标志着两家公司的动荡关系将低调结束。2005 年，杨致远和阿里巴巴创始人马云一度成为各大报纸的头条，当时他们共同宣布雅虎以10亿美元的价格收购阿里巴巴40%的股权，从而达成强强联合关系，将阿 里巴巴在电子商务的专长与雅虎的网络搜索相结合。然而，人们很快就发现，相比杨致远或其公司提出的建议，马云对雅虎的钱更有兴趣。而杨致远则一直在专注于 试图重塑其不断遭谷歌蚕食的核心业务，因此这一现实双方都能接受。但在杨致远辞去CEO一职，由作风强硬的卡罗尔·巴茨（Carol Bartz）继任之后，一切都发生了变化。由于马云也属强硬派，两人产生矛盾，导致两家公司的关系一直非常紧张。尽管如此，作为雅虎非执行董事长的杨致远 仍旧与阿里巴巴保持个人联系。他常常接受阿里巴巴的邀请，并经常出席该公司在杭州的大型年会活动。就在两周前，雅虎才刚任命斯科特·汤普森（Scott Thompson）为新任CEO，让其填补巴茨去年被解雇后的职位空缺。我猜杨致远离职是汤普森接受出任CEO一职的一个条件，雅虎是想明确授权汤普森，让他得到一个全新的开始来运营公司。阿 里巴巴和其委托的银行最近不断地向市场发出信号，说明他们已募得足够的资金来回购雅虎所持的40%阿里巴巴股权。而杨致远的离开，意味着两家公司谈判时将 不会看到这个当初推动双方合作的人，让双方迫切需要的分手进程得以推进。这可能会在未来两个月内发生。另外，如果杨致远突然出现在阿里巴巴，担任投资者或 者该集团旗下公司的主管，我也不会感到惊讶。(翻译：
