报导称，百胜集团<YUM.N>与苏宁电器<002024.SZ>联手，未来将在苏宁店内开设肯德基和必胜客餐厅。最初看到这则消息时，我觉得这似乎是个不错的扩张机会。但仔细考虑後，我觉得似乎更像是百胜在中国进行多年的持续扩张後，可能终於耗尽了好的增长机会，现在不得不寻找新的、并不明显的扩张点。如果这一假设成立，未来几年百胜在中国的迅速扩张料将明显放缓，可能影响投资者对该公司的兴趣，尤其是该公司其他的主要市场大多仍很低迷。消息是这样的，百胜计划未来五年在苏宁店内新开150家肯德基、必胜客和小肥羊餐厅。目前百胜在中国有5,000家店，近期计划新开600家，以巩固行业龙头的位置。而排名第二的麦当劳<MCD.N>目前拥有约1,500家店，明年年底前计划增加到2,000家。去年11月，百胜与中石化<0386.HK><SNP.N><600028.SS>进行合作，在加油站开设餐厅。之前麦当劳宣布将新开大量汽车餐厅。麦当劳也在极力扩大其连锁经营，与在美国的做法相近。尽管我要为百胜和麦当劳的创新叫好，其反映的事实是，一线和二线城市这些百胜取得成功的主战场迅速趋於饱和，好的扩张机会越来越少. 加油站和苏宁门店当然顾客很多，但很难确定这些新的尝试能够变成新的大型增长点，毕竟到这里来的大部分顾客不是为了吃饭，当然他们可能也会愿意吃点快餐。综上所述，我认为这些新店的结果将很难讲，而不是像大多数百胜现有门店那样表现优秀。如果假设成立，未来两年百胜在中国的增长严重放缓并不会让我感到意外，而且这看起来无法避免，这些新举措大多只会是小规模的成功，甚至可能以失败告终。
一句话：百胜在苏宁店内开餐厅是近期不走寻常路的新举措之一，暗示其在中国的发展可能遇到瓶颈。
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◙ Yum’s New China Strategy: Fill Up With Gas, Food
近期传出的消息表明，苹果<AAPL.O>与唯冠的iPad商标权纠纷或已接近尾声。关於该案的最新进展，中国媒体援引未具名消息人士称，濒临破产的唯冠国际<0334.HK>拒绝苹果以1亿美元购买iPad商标大陆使用权的提议。唯冠律师不断就商标纠纷发表评论，我毫不怀疑上述说法来自他们，尽管他们这次选择匿名。唯冠律师此前表示，希望至少拿到4亿美元，这一数额已远远低於早先报导所说的10亿美元，但苹果认为，自己多年前合法购买iPad商标，但交易因技术原因未正式完成，4亿美元的要价仍过高。苹果拒绝对此案发表评论，但根据各方报导，苹果最初的强硬立场显然有所转变。苹果此前拒绝通过谈判解决纠纷，更倾向让中国法院判决。去年底，苹果在iPad商标侵权案中一审败诉。虽然唯冠与苹果在和解金额上仍存在分歧，具体来说差距为3亿美元，但双方的分歧却似乎在明显缩小，最终可能在未来几周内达成和解，金额可能为2亿美元左右。那麽，作为一家一旦认定自己没错则不在法律纠纷面前让步而闻名的公司，苹果为何会在这一纠纷中采取磋商和解的非常规举动呢？对於密切关注此事的人而言，答案显而易见：中国希望两家公司和解，从而消除中国法律体系眼下面临的极大压力。不管中国法院最终如何判决该案，都将不可避免招致批评。若判苹果胜诉，外界会指责法院屈服于大型跨国公司的压力；反之，若判唯冠胜诉，则会令全球企业界心寒，他们将认为中国始终偏袒国内企业。面对这种没有赢家的情况，中国希望两家公司以所有人都觉得公平的方式自行解决纠纷。苹果通常对这样的压力视而不见，选择坚持原则。但随着iPhone和iPad等产品的热销，该公司去年在华业绩突飞猛进，最新季报显示其大中华区产品销量占全球总销量的五分之一，因此苹果必须谨慎处理此案。考虑到所有这些因素以及最新报导，苹果除了和解别无选择，而和解可能就在一个月内发生。和解对双方都有利，苹果也将可以在中国销售新款iPad，并致力於发展未来两年对维持其增长很关键的中国市场。
7天连锁酒店<SVN.N>和汉庭连锁酒店<HTHT.O>分别是中国第二大和第三大在美国上市的酒店企业，这两家公司刚刚发布的季度财报显示，经济型酒店行业已经走出去年的低谷，但行业竞争依然激烈，仍有整合空间。这两家公司的财报好坏兼有，但各自的营收稳健增长，其中7天的营收增长30%，汉庭增幅则高达53%。但两家公司的利润却不是很好，7天仅录得约300万美元的利润，汉庭则亏损约150万美元。展望前景，两家公司预测营收会继续以30%左右的速度增长，主要得益於业务的大举扩张以及中国人旅游支出增多。但从更大范围来看，中国经济型酒店行业显然不是高回报行业，这从汉庭亏损和7天的利润仅占总营收的3.5%便可见一斑。投资者似乎对7天的业绩较为满意，该公司股价在财报发布後上涨4%，汉庭股价则走平。不过，两家公司的股价目前仍徘徊在52周低点附近，表明这一行业增长前景虽然乐观，但同时也充满挑战，需要进行整合。2010年在上海世博会的带动下，上海的酒店入住率大幅上升，经济型酒店行业一度繁华，但2011年该行业又陷入低谷，此後便开始出现了一些整合：行业领头羊如家<HMIN.O>去年以约5亿美元的价格收购了规模较小的连锁酒店--莫泰168，7天也斥资2,000万美元收购华天之星。但由於法国雅高（Accor）<ACCP.PA>和英国洲际酒店（InterContinental）<IHG.L>等全球酒店业巨擘涉足经济型酒店行业，该行业的竞争可能依然激烈。因此，经济型酒店行业将会出现更多的整合，规模较小的亏损酒店最有可能成为被整合目标，甚至像汉庭这样规模较大的连锁酒店，也有可能在今後两年内被收购。
关於中国大公司进军美国，今天传出一些有意思的进展。中国公司日渐自信，寻求进军全球最大的市场美国，但美方对中方高度怀疑，凸显这一举措机遇和风险并存。首先是中国移动<0941.HK><CHL.N>，其拓展美国市场的愿望遭遇似曾相识的安全顾虑困扰。另有报 道称，万达集团正与美国第二大影院连锁AMC谈判，拟购买後者部分或全部股权。最後，华为看似找到了进入美国的新途径，通过与当地企业Synnex<SNX.N>签署分销协议，向美国企业客户出售产品。让我们先来看看中移动和万达-AMC，这绝对是两则最新消息，每一个都将面临挑战，并在未来数月备受关注。美国媒体报 道称，美国国家安全部门官员出於对网络间谍风险的担忧，或拒绝中移动近期提出在中美之间提供移动服务以及在美国建设施的要求。美方主要担忧中移动或借进军美国市场之机，接触当地基础设施，进而用来从事间谍活动或窃取知识产权内容。这已成为中国通信公司进军美国的主要障碍。去年因美方类似担忧，华为和中兴通讯<0763.HK><000063.SZ>多次被拒绝进入美国市场。华为和中兴随後做出重大努力，改善其在美形象，并缓解美方对间谍问题的担忧。但我怀疑，中移动在这方面努力不多，因此其请求很可能被拒。同时，美国其它媒体报 道称，万达正与拥有AMC的私人投资资本洽谈收购後者部分或全部股权。谈判始於一年前，但随後渐趋於认真。尽管中国近期开放媒体业，允许迪士尼<DIS.N>、梦工厂<DWA.O>等巨头在华成立合资公司，但任何有关中方持股美国媒体的消息都很敏感。所以，我还是认为万达洽购AMC失败的机率高於50%，原因是涉足领域敏感，并且万达缺乏此类海外并购的经验。最後说说华为。过去两年，华为多次高调尝试进军美国市场失败，在这一方面可谓最有经验的中方公司。我很喜欢华为与Synnex的协议，Synnex将通过经销商向美国企业客户，销售华为的路由器和交换机，与思科<CSCO.O>构成直接竞争。与华为早先试图在美修建大规模移动网络的计划相比，这种小规模销售引发争议的可能性更小，并很可能取得成功，让华为首次有机会正式登陆美国市场。
我们发现领先的门户网新浪最终（Nasdaq: SINA）采取一些积极措施清理其受欢迎但有争议的微博服务，政府出台一系列限制政策后，新浪对只是采取行动的反应方式做出了令人耳目一新和急需的改变。这正是新浪需要采取的方式，让政府相信它能负责任地管理这一广受欢迎的类似推特的服务，同时也给自己的用户一个有价值的新工具来帮助他们从众多经常流传于网站的虚假谣言中分辨真相。我们来看看实际的新闻，国内媒体报道称新浪将推出用户信用评级体系来帮助大家判断其他微博用户的信用度。（
今天有一则消息让人颇感兴趣，报导称日本的电子产品巨擘夏普<3128.T>正在考量与富士康<2038.HK>合作生产手机。最近，越来越多的日本企业将濒临困境的消费电子产品业务，转让给擅长低成本制造的中国企业。最新的媒体报导显示双方只是做了初步洽商，只是说双方高管本周在北京会面，商讨了合作事宜。报告还显示，富士康可能认为这次合作具有吸引力，该公司在寻找机会开发自有品牌，脱离为苹果等企业进行代工制造的经营模式。对於夏普来说，合作将是其正在推进的战略的一部分，也就是将盈利能力不足的业务出售或外包给其他公司。在这宗合作中，夏普在手机行业也还算是知名品牌，但是也是个二流产品业者，其手机业务可能并不很赚钱。富士康是很合适的合作对象，能明显降低夏普的生产成本，还拥有很好的资源来开发新产品。实际上，如果这宗合作交易最终实现，将与联想<0992.HK>与日本NEC<6701.T>的合作非常类似。去年，NEC和联想组建了一家合资公司，其中联想接管了NEC的个人电脑（PC）业务。正如夏普在手机行业的地位，NEC是个知名的PC品牌，但是同时也是个二线品牌，在日本之外市场的地位迅速下降。在双方达成合作後，NEC去年稍晚宣布在退出中国手机市场几年後准备重新进入。不太清楚有关声明的细节，在与联想就PC达成合作之後这麽短时间内宣布重入手机市场，我怀疑NEC是想利用联想在中国市场已经成熟的销售渠道再推销自己的手机。我进一步猜想，若NEC成功获得一定的市场份额，最终可能将手机业务注入与联想的又一家合资公司，将品牌转交给联想。这种安排对联想是有意义的，因联想希望快速建立起自己的手机业务，但是在打造自有品牌手机时遇到了麻烦，尤其是在较高端市场遭遇了苹果、宏达电和三星等企业的竞争。夏普和富士康之间成功联手建立合资公司的可能性是50%，未来几年还会寻求类似的合作。
尽管在美国上市的中国公司股票处于低迷期，但是在线娱乐公司盛大似乎继续推进盛大文学推迟已久的上市计划，盛大用投资者这段时间未尝见过的东西来让投资者惊叹：利润。如果盛大文学上市成功，它将成为今年赴纽约上市的第二家中国公司，因为去年中概股一系列会计丑闻之后，美国投资者都极力避开中概股。今年迄今为止只有一家公司赴美上市成功，它是亏钱的在线打折网唯品会（NYSE: VIPS），其三月的上市是个轰轰烈烈的失败。（
