尽管中国政府不断努力以杜绝盗版，但这一问题在中国依然很严重。大大小小的公司，不管国有还是民营，依然从事盗版实践，使得软件制造商每年损失数十亿美元的销售。上周，当出现一则报道时，这一问题的严重性被突显了出来。报道称微(Nasdaq: MSFT)软寻求中国政府帮助，让中石油（HKEx: 857; Shanghai: 601857; NYSE: PTR）母公司等四家大型公司停止使用盗版的微软办公软件。

像中石油这样的大公司都继续使用非法软件的事实证明了中国公司沉溺于使用盗版的程度之深，这类大公司有资源去购买正版产品，而且也应该明白知识产品保护的重要性。但是很明显，杜绝中国公司盗版需要更多干预，微软与中国政府合作打击中石油等大型国有公司盗版的这一方法，是解决这一问题的明智开端。

根据上周报道，微软请求中国政府的目的是解决中石油母公司中国石油天然气集团（CNPC）、中国铁建集团和中国邮政集团等普遍存在的非法使用其办公产品的问题。（英文报道；中文报道）报道称，微软估计CNPC使用的办公软件中40%的产品属于盗版；中国铁建和中国邮政的盗版程度更高，达80%。

微软杜绝中国Windows盗版的最新方式与2006年时采取的努力类似，当时Windows是该公司最赚钱的产品，但在中国被大范围盗版。在这一努力下，微软和中国政府迫使联想和方正等中国最大的PC制造商在其出售的所有新电脑上下载Windows正版产品。在这之前，中国出售的大多数个人电脑或者没有安装操作系统，或者安装免费的开源软件，为消费者提供开放以安装Windows盗版软件。

这个举措非常成功，帮助急剧提升了在华销售的正版Windows数量。最新努力表明微软现在想解决使用盗版办公软件和其他一些流行软件的问题，并且想利用政府对于大型国有企业的巨大影响力来实现这一目标。如果微软明智的话，它将不仅杜绝公司对其产品的盗版，而且将让这些公司停止使用普遍的盗版软件，帮助其宣传与中国政府和更广泛公共领域的努力。只有通过强制、教育和宣传，中国政府和软件制造商以及其他知识产权（智力成果）才能最终解决盗版问题。

一句话：微软请求中国政府解决大型国有企业盗版问题是个明智的方式，成功的可能性很大。

尼克森<NXY.TO>股东周四批准了中海油<0883.HK>的收购，不过公众的反对意见看起来在增加。公众意见可能是最终决定该收购案命运的重要因素，因收购仍需加拿大政府批准，而加拿大政府表示在作出最终决定前会考虑公众意见。作为一个生活在上海的美国人，我很难确切知道加拿大人对该收购案的感觉。收购於7月宣布，规模约150亿美元。不过根据媒体报导中出现越来越多反对声音的迹象，我觉得加拿大政府批准收购的可行性只有50%。即使加拿大政府批准，也可能附加苛刻的条件，最终可能导致中海油放弃收购。

我此前曾说过，对於一家中国企业开展的迄今最大的一起海外能源收购案例，加拿大担忧这麽巨大的资产落入中国控制，可能导致收购失败。不过在收购宣布後的一个月里，加拿大民众和政客意外地安静，导致我觉得可能反对情绪没有我之前想得那麽严重。但目前来看，反对声音可能只是时间上有所延迟，并终於随着更多人了解该交易而开始浮现。

我们看一下最新消息。消息称尼克森股东大比例批准该收购。这并不令人意外，因为中海油给出的价格较收购刚刚宣布时尼克森的股价高62%。周四尼克森股价小幅收高至24.72加元，不过收购价27.50加元较此仍有10%左右的溢价。这意味着市场仍怀疑收购能否获得加拿大政府批准。收购宣布後不久，Nexen股价一度高达26.37加元，不过股价随後稳步下跌，暗示对交易能够达成的信心逐渐下降。

报导还称，加拿大反对派议员Thomas Mulclair“非常担忧”该收购，因收购尼克森的“外国政府并不遵守和加拿大一样的市场规则”。另外一篇文章称，一项线上调查显示70%的加拿大人反对该收购，较上个月的类似调查高12个百分点，只有8%的受访者同意。当然，Thomas Mulclair怎麽想并不重要，因为他只是一名反对派领导人，并非执政党成员。同时上述新调查的重要性也不明朗，而且文章还指出大多数加拿大议会成员并未收到选民反对收购的信件或电话。不过这些早期出现的阻力迹象总是不好，而且随着加拿大政府日益接近作出最终决定，反对的声音很可能变大。

一句话：反对中海油收购尼克森的声音似乎越来越大，收购成功的机会只有50%。

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我准备以两条关於中国互联网的消息结束本周，一条说的是电子商务巨擘京东商城着眼于向俄罗斯扩张，另一条关於一家成人用品网站获得大笔新融资。我们先来看一下关於京东的消息，这可能是两条消息中更重要的一条，因为它涉及该公司首次涉足中国之外的市场。据媒体报导，京东自去年起就与一家俄罗斯本土合作夥伴共建俄语网站，售卖消费电子产品。不过报导未提及该俄罗斯企业的名字。我必须要承认，在过去一年中我们看到的关於京东的多条消息中，这一条是我很喜欢的少数消息之一。
俄罗斯高科技投资机构数字天空科技（DST）是京东的主要支持者之一，我毫不怀疑京东涉足俄罗斯市场的计划与这两家公司的合作关系密切相关。DST作为一家俄罗斯企业和科技公司，能为京东在俄罗斯的投资和运营提供指引和建议。在俄罗斯，私人关系很重要。更重要的是，俄罗斯互联网行业仍处在成型阶段，这意味着可能仍有空间让新的参与者崛起。

我唯一的担忧是，京东过去一年在网上卖房、旅游以及游戏等其他方向启动一系列业务後，此次仅是另一个类似新举动。上述举动中的很多并未精心构思，且任何新的动作都将使京东从其竞争激烈的核心业务——电子商务上偏离。如果我是京东商城老板，我会坚持在俄罗斯的这一计划，但放弃近期开展的很多其他举动。

同时，媒体还报导称，成人用品网站运营商爱侣保健品公司刚收获3亿元人民币的风险投资。为了确认该公司的成人用品到底是什麽，我快速浏览了该公司网站iailv.com，看到大量性玩具，这种用品在中国各城市的成人用品店都可买到。

单从商业角度看，我必须要说，这家公司非常有意思，它是这一领域我听说的首个大型参与者。互联网行业的其他领域诸如电子商务、视频分享和搜索都已经拥挤不堪，而性用品业务尽管在未来数年可能会快速增长，却仍缺乏大型参与者。网上购买也比去传统性用品店更能照顾买家匿名要求。

当然，很大的风险是，北京监管者在开展他们从未结束的打击网上不健康活动的任务时，可能随时会关闭爱侣保健品网站。我确信，消息所说的参与这一轮融资的投资人肯定了解这一现实，很可能将试图以最快速度收回投资，而这一期限可能是在未来2-3年。我们可能会看到最终该公司甚至可能上市，不过我觉得股票首次公开发行（IPO）规模将不会很大，且只有那些风险偏好型投资者才可能购买其股票。

一句话：京东商城据传拟开拓俄罗斯市场，这一举动看起来很明智，能利用该公司与其一家主要投资人的关系；而快速增长的成人用品销售商爱侣保健品所获投资似乎风险很高。

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以下是9月20日关于中国公司的新闻稿件和媒体报道。查看全文，请点击标题旁边的链接。

•    随着公共关注度加强，尼克森（Toronto: NXY）股东批准中海油（HKEx: 883）收购  （英文报道）
•    报道称京东商城将推出俄文网站  （英文报道）
•    苹果（Nasdaq: AAPL）开放iOS 6系统下载，Siri支持普通话 （中文报道）
•    中国电信（HKEx: 762）8月3G用户新增263万，累计达5644万户  （中文报道）
•    情趣用品电商公司爱侣保健获得3亿元融资  （英文报道）

产能过剩的行业在进行传统整合时，通常会出现强公司的合并与弱公司的倒闭，使行业更加健康和可持续发展，行业中的每家公司都能盈利。但是在中国，这种传统的合理精简并不常见，战略性行业中处于困境的公司往往能通过获得当地政府的金融或其他自持而继续存活，政府特别不愿意这些公司倒闭或被国外收购。这种人为支持可能保住工作，但是对解决产能过剩的问题毫无用处，产能过剩首先需要整合。这正是中国苦苦挣扎的太阳能行业正面临的困境。这个行业现在亏损巨大，但却没有公司倒闭或合并，尽管西方出现一系列这类事件。据一份报告称，在缺乏适当整合之下，中国公司似乎采取次优的逻辑步骤，通过关闭闲置生产能力和实施大规模裁员，以阻止其损失,。（英文报道）

主要问题是，这种方式足以避免似乎每人都很害怕的倒闭吗？我认为这种“精简规模”能帮助一些较弱的企业多存活一段时间，但是在某种程度上，地方政府最终将厌烦继续给明显毫无扭亏为盈可能性的企业注入更多资金。

我们先看看英文版中国日报的最新报道，中国一些顶级的太阳能企业坦率谈论它们为合理化运营规模而正在做的事情。饱受丑闻的原行业领袖尚德电力（NYSE: STP）称其正停掉无锡的部分生产业务，这将影响到1500名员工。它没有具体说这一举措会如何影响到这些员工，但是我猜测，至少未来几个月他们不会得到尚德的任何薪资。

同时，天合光能（NYSE: TSL）称已经裁掉200个管理人员，它之前宣布正采取为详细说明的措施解决行业产能过剩问题的。尽管没有谈到大规模制造业部门的裁员问题，但是我猜测这么大规模削减管理层意味着超过1000名工厂的员工也被裁掉了，作为缩减行动的一部分。

最后最重要的是江西赛维（NYSE: LDK），这个行业的一个弱小公司，我本周初撰文称其已经雇佣摩根斯坦利（NYSE: MS）以图将公司卖给某个大型国有企业。（上一篇）根据中国日报的报道，江西赛维为了继续存活，裁员超过5000名，大约是其员工的四分之一。

报道中没有提及更多其他公司，但是我确定所有其他主要公司为了生存也正进行类似的裁员。最后，许多公司可能需要将产量减少三分之一或甚至一半，尽管没有一家完全倒闭，但这也挺痛苦。这种“中国式整合”将至少持续到明年，之后最终可能有一些运营较好的公司开始扭亏为盈。

一句话：中国太阳能电池制造商明年裁员将达到三分之一到一半，有助于较为健康的公司在2013年末扭亏为盈。

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随着花旗银行<C.N>的进入，中国信用卡市场料很快进入蓬勃发展期。外国媒体对此事的报导相对较少，不过我认为意义重大，可能引发台湾和韩国经历过的信用卡危机在中国重演。花旗银行上个月获准在中国发行花旗品牌信用卡，是首家在中国单独发行信用卡的外资银行，本周正式发行第一批信用卡。此前外资行只能与中资行合作发行信用卡。花旗曾与浦东发展银行<600000.SS>合作发行过信用卡，汇丰银行<HSBA.L><0005.HK>与交通银行<3328.HK><601328.SS>合作发行过信用卡。中外资银行合作发卡的规定是个巨大的限制，因为缺乏经验，中资行在信用卡发行上大多比外资行谨慎得多。因此，这些合作发行的信用卡都没有取得多大成功。
北美和欧洲的信用卡发行商则往往相对更为激进，信用记录不全的人通常也能不怎麽费劲的获得信用卡。西方银行能够在这些市场积极推广信用卡的原因是他们拥有相对完善的客户评估和账款偿还系统，从而将违约风险降至最低。相比之下，中国工商银行<1398.HK><601398.SS>、中国银行<3988.HK><601988.SS>和中国建设银行<0939.HK><601939.SS>等中国大型银行的零售银行经验相对较少，倾向於非常谨慎，只向最可靠的客户提供信用卡，而且限制和条件还很多。

花旗银行单独发行信用卡对中国信用卡市场来说意义重大，因为该行比中资行激进得多，而且其他同样激进的外资大行也会接踵而至。未来五年，中国消费者手中的信用卡数量料大幅增加，因大型中资行面临降低发卡标准从而与外资行竞争的压力。

问题是中资行在评估和控制信用卡业务的风险上经验远远不足，这意味着他们更可能作出导致违约率上升的错误决定。20世纪90年代和21世纪初，在台湾和韩国出现过类似情况，信用卡使用量大幅上升，随後出现大量违约，相关清理工作耗时数年。随着花旗银行的进入以及其他外资行未来两年可能接踵而至，中国已经向信用卡危机迈出了第一步。未来几年，信用卡发行量将大幅上升，2020年左右将出现大规模违约，因很多银行意识到许多持卡者信用状况可疑。

一句话：花旗银行单独发行信用卡，开启中国信用卡市场迅速膨胀的大幕，2020年左右将出现大量违约。

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中国汽车厂商奇瑞和全球高端汽车制造商捷豹路虎在宣布计划成立合资企业六个月後，还在焦急地等待中国监管当局的审批。但两者都不会在等待审批的过程中坐以待毙，特别是捷豹路虎，为了向中国当局证实其对中国的重视程度，该公司发起了一场大规模的公关攻势。现在这一活动已正式进入快车道，捷豹路虎正式发起了一场名为“向中国出发！”(Let’s Go China)的活动。届时，中国若干特大城市将迎来捷豹路虎的高端汽车和他们的高管。

公平地说，此举或许并非是一场说服中国当局批准该合资企业的公关活动。奇瑞和捷豹路虎於今年3月宣布计划成立一家合资企业。中国的豪华车市场蓬勃繁荣，很可能在未来几年超过美国成为世界上最大的豪华车市场，但作为一个後来者，如果捷豹路虎想要与宝马、大众奥迪等既有对手抗衡，该公司需要迅速提高其知名度。而且，捷豹路虎需竭尽所能地增加其成功机率，如果与奇瑞合资企业的获批对它无疑将是个有力提振。允许其在华制造汽车，将使其更具竞争力，因避免了高额进口关税。

让我们再近距离观察下这则最新新闻，今日的《中国日报》商业版头条是一篇名为《捷豹路虎开展全国巡回活动》的文章。此文很有软广告的嫌疑，文章详细阐述了“向中国出发”活动的细节，称活动继承中国的奥运精神，这似乎是捷豹路虎取悦中国的又一努力。更让我怀疑的是，这是一则伪装成报导的付费广告，因这篇报导没有出现在《中国日报》网站上，一般软广告不会出现在该报网站上。我怀疑，类似这种“报导”也出现在了全国的其他中文媒体上，捷豹路虎可能为此花了不少钱。

捷豹路虎的最新动作实际上可以追溯至本月初，当时，捷豹路虎在成都一场相对不那麽引入注目的车展上，举行了几款新车型的全球首发。我之前曾说过，此举似乎是一个旨在改变中国当局想法的微妙尝试，因中国官员在过去几年中一直鼓励外国企业加大对中国内陆地区的投资力度。这一全国巡回活动似乎是该公司公关活动的最新举动。公司在本月初先是推出新产品，并配有各站活动中多位奥运冠军与当地官员的合影。我对捷豹路虎的这种努力拍手称道，这无疑也获得了奇瑞的幕後支持。奇瑞此前计划与日本斯巴鲁成立另外一家合资企业，但该计划最终未获批准。

当奇瑞和捷豹路虎两家公司最初宣布成立合资公司的计划时，我预测该计划有75%的可能被拒。但有鉴於其相对较少的负面宣传和公众阻力，再加上捷豹路虎和奇瑞自身的公关和游说活动，我要说该计划被拒的机率比刚刚宣布时减少了一点，但我觉得否决比获批的机率还是要大，现在被否决的机率大概为60%。

一句话：捷豹路虎的最新公关风暴有助於提高该公司与奇瑞成立合资企业的获批概率，但还是有60%的被拒可能。

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以下是9月20日关于中国公司的新闻稿件和媒体报道。查看全文，请点击标题旁边的链接。

•    中国公布云计算的十二五计划  （英文报道）
•    万事达信用卡（NYSE: MA）与花旗银行首次在中国推出单一品牌信用卡  （美国商业新闻）
•    携程（Nasdaq: CTRP）发行1.6亿美元可转换优先票据  （美通社）
•    尼克森（Toronto: NXY）被中海油（HKEx: 883）收购在加拿大面临政治考验  （英文报道）
•    中兴通讯（HKEx: 763）明年第一季推首款火狐OS智能手机  （中文报道）

上海的九月是一年中许多传统事情的发生期，包括新生开学和该市著名大闸蟹另一季的开始。但是没有被众多媒体关注的一个惯例是颁发白玉兰奖，该奖每年颁发给为上海做出突出贡献的外国人。尽管我称赞上海承认外籍人士为其再次成为主要国际性城市做出的贡献，不过我也想礼貌性地提出一个有些激进而且无疑会有争议的建议，即可能到了取消这个过时奖项的时候了，那个时代的特色正渐行渐远。

上周，许多上海当地媒体已经对今年的白玉兰奖进行了简短而礼貌性的报道，奖励58名为上海做出贡献的外籍人士。曾经作为一名记者而且密切关注中国媒体，我对此持批判观点。大部分报道可能是当地政府和宣传官员鼓励的，以推进他们宠爱的一个项目，该项目可追溯到二十多年前，1989年首次颁发。24年来，一共有856名外籍人士获得白玉兰奖，评选过程受该市外事办监督。

今年的获奖者来自17个不同的国家，而且行业不同，既有私人部门，也有公共部门。尽管我对媒体报道该事件的动机有某种程度的批判，但是我的确赞同这些获奖者作为成千上万的外国人中的一部分，他们视上海为故乡，并且为其迅速崛起成为主要的亚洲金融和文化中心做出了贡献。实际上，我甚至会荣幸某一天自己获得白玉兰奖，尽管我写这个专栏之后这一荣誉的前景可能会大大削弱。

但是回到我之前的主题，我的确认为上海应该考虑悄悄将这些奖归入历史书里了，我将说说原因。白玉兰奖是奖励在华外国人的传统奖项之一，可能是受友谊奖启发。友谊奖起源于二十世纪五十年代，北京每年将其颁发给为中国做出重大贡献的外籍人士。启动友谊奖那时，中国与苏联关系密切。现在“友谊”这一名称还存在于文物中，比如友谊商店和北京的友谊宾馆，二者主要都是为了迎合在华居住的外国人。

“友谊”这一名称的意图无疑是很好的，但是它也强化了某种在中国蔓延了多个世纪的“我们和他们”的心态，人为制造出中国人和外国人的区别，外国人被视为外来者，是属于不同类的人。这种“外来者”的感觉通过白玉兰等奖得到强化和保持，尽管这些奖的意图是好的。尽管我不是这方面的专家，但是在香港和新加坡等国际性城市，我没见有类似的奖励给外国人的特别奖项。我也确定在大多数主要欧美国家城市肯定不存在这类奖项。

如果上海确实想恢复其作为真正的全球性城市的地位，使得中国人和外国人能自由融合和交流的话，它需要考虑拆除社会中依然独立的两群人之间的墙壁，在许多地方，过去“我们和他们”的观念依然存在。它需要采取的一步是悄悄撤销白玉兰奖，也许同样具有象征性的一步是，在这个越来越国际化和多元化的城市中，颁发给其所有居民的一些公民奖中，努力将外国人包括进来。

我实在不想对个人电脑（PC）巨擘联想<0992.HK>言辞过於负面，因为对於它成为中国第一家真正商业化全球科技巨人的远大目标，我非常赞赏。但同时我也不得不说，对於该公司未来两三年的发展，我也日益担忧，因为近期它对全球范围内收购的热衷似乎更甚。今天据媒体报导，联想宣布将收购美国云计算产品与服务提供商Stoneware，再次展示了该公司对全球并购的痴迷。而在一周前，联想刚宣布过一个更大的并购计划，拟收购巴西最大的电子产品与PC制造商CCE，交易金额达1.47亿美元。
在这两项交易之前，联想去年还有另外两项重大并购交易。去年，联想与日本PC制造企业NEC<6701.T>成立合资公司，还收购了德国PC制造商Medion。8月，联想还宣布将与世界最大数据存储厂商EMC<EMC.N>组建合资公司，而就在同时，关於联想可能在考虑收购手机制造商诺基亚的传言<NOK1V.HE>也流传甚广。

在联想宣布拟收购巴西CCE时，我没有撰写相关文章，因为坦率的说，在联想向它经常提及的超越惠普<HPQ.N>的目标迈进时，对於快速推进并购的该公司来讲，这一起海外并购让我感到有些厌倦了。而眼下关於Stoneware的最新交易，就其本身来说值得关注，因为云计算显然是一个很大的能带来增长的领域，而联想则希望能在这一领域开发自己的服务，为其核心的PC业务助力。就并购规模来说，这起交易显然易于掌控，因为Stoneware是一个相对较小的公司，只有67名员工，分布于印第安纳州和犹他州。

但我们不能仅将目光放在这起最新并购交易上，还需看得更远，看看联想新任董事长杨元庆是否为了使公司成为世界最大PC品牌而想一口吃个胖子。快速看一下这些并购与合资交易，可以发现它们涵盖很广的地理范围，包括日本、德国与美国等发达市场，也包括巴西这一发展中市场。

在开展任何并购交易时，公司的高层有时间和资源专注于整合事宜一直都很重要，而整合不可避免地伴随此类交易产生，特别是对於跨境交易。因此，如果杨元庆和他的团队认为可以轻松地应对地理范围跨度大的这一系列交易，同时还能维持联想在中国市场的主导地位，并从惠普夺走全球PC老大之位，那麽在我看来，这将後患无穷。

如果把联想比作杂技演员，我认为现在它抛在空中的球过多了，并且似乎还很渴望继续能抛多少就抛多少。但最终结果将不可避免的是，某些或者所有这些球都将掉在地上，从而随着某些交易在未来一两年开始执行，给联想带来很大的财务和运营混乱。

一句话：联想的最新海外收购交易反应了该公司并购策略过激，可能的结果是，在未来两年内该公司很多并购项目将遭遇整合困境。

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