花旗将引爆中国信用卡市场
随着花旗银行<C.N>的进入，中国信用卡市场料很快进入蓬勃发展期。外国媒体对此事的报导相对较少，不过我认为意义重大，可能引发台湾和韩国经历过的信用卡危机在中国重演。花旗银行上个月获准在中国发行花旗品牌信用卡，是首家在中国单独发行信用卡的外资银行，本周正式发行第一批信用卡。此前外资行只能与中资行合作发行信用卡。花旗曾与浦东发展银行<600000.SS>合作发行过信用卡，汇丰银行<HSBA.L><0005.HK>与交通银行<3328.HK><601328.SS>合作发行过信用卡。中外资银行合作发卡的规定是个巨大的限制，因为缺乏经验，中资行在信用卡发行上大多比外资行谨慎得多。因此，这些合作发行的信用卡都没有取得多大成功。
北美和欧洲的信用卡发行商则往往相对更为激进，信用记录不全的人通常也能不怎麽费劲的获得信用卡。西方银行能够在这些市场积极推广信用卡的原因是他们拥有相对完善的客户评估和账款偿还系统，从而将违约风险降至最低。相比之下，中国工商银行<1398.HK><601398.SS>、中国银行<3988.HK><601988.SS>和中国建设银行<0939.HK><601939.SS>等中国大型银行的零售银行经验相对较少，倾向於非常谨慎，只向最可靠的客户提供信用卡，而且限制和条件还很多。
花旗银行单独发行信用卡对中国信用卡市场来说意义重大，因为该行比中资行激进得多，而且其他同样激进的外资大行也会接踵而至。未来五年，中国消费者手中的信用卡数量料大幅增加，因大型中资行面临降低发卡标准从而与外资行竞争的压力。
问题是中资行在评估和控制信用卡业务的风险上经验远远不足，这意味着他们更可能作出导致违约率上升的错误决定。20世纪90年代和21世纪初，在台湾和韩国出现过类似情况，信用卡使用量大幅上升，随後出现大量违约，相关清理工作耗时数年。随着花旗银行的进入以及其他外资行未来两年可能接踵而至，中国已经向信用卡危机迈出了第一步。未来几年，信用卡发行量将大幅上升，2020年左右将出现大规模违约，因很多银行意识到许多持卡者信用状况可疑。
一句话：花旗银行单独发行信用卡，开启中国信用卡市场迅速膨胀的大幕，2020年左右将出现大量违约。
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