For the latest news on U.S.- and Hong Kong-traded Chinese stocks, visit our new Bamboo Works site.
就在中国移动<0941.HK>抱怨腾讯<0700.HK>抢走其短信业务两周后，我们得到消息称，两公司或已开始营收共享协议谈判，以解决争端。中国移动对腾讯广受欢迎的微信颇为不满。腾讯微信在过去两年人气飙升，并最近突破3亿注册用户大关。微信可使用户借助互联网彼此发送信息，避开了传统的短信方式。短信是中国移动和其他两家电信企业的最主要营收来源之一。
尽管我很同情中国移动，但我要说，这是一个应该由中国电信监管部门出面介入并澄清状况的罕见案例，而不应该让中国移动利用其市场主导地位迫使腾讯同意类似营收共享协议。在我进一步阐明之前，让我们先来看看这则新闻。中国工信部一名官员称，中国移动和腾讯已就解决前者对现有状况的不满开始谈判。这名官员解释道，中国移动目前的营收中腾讯仅贡献很小一部分，但包括微信在内等腾讯应用服务的用户现在占中国移动网络数据流量的40%。
如果这些数据精确，这也难怪中国移动对腾讯如此大力使用其移动网络而心生不满。但有人也应该向中国移动指出，面临这种情况的不只中国移动一家，中国联通< 0762.HK><CHU.N>和中国电信<0728.HK> <CHA.N>或许也面临类似情况。所有这些都说明一个事实，即腾讯在开发流行网络产品方面十分成功，尤其是在社交网络领域。这也是腾讯在过去五年成为中国主要互联网企业的原因。腾讯的市值目前接近600亿美元，几乎等同于中国其他互联网企业市值的总和，这绝非偶然。
现在来看看中国移动是否应迫使腾讯同意营收共享协议。中国移动虽未表明，但暗示性地威胁将阻断其移动网络上的微信及腾讯其他应用服务，其实正是在这么做。我确信世界上存在其他类似营收共享协议，中国移动已然与一家提供飞信服务的第三方企业签署了类似协议。但中国移动这种仅仅因一家服务运营商做得成功便威胁要阻断其服务的做法似乎是一种反竞争行为。我强烈建议，工信部迅速介入，澄清状况，以便双方化解分歧。我建议，监管部门应正式禁止中国移动等电信企业封锁未进行违规经营的互联网网站。这样的话，中国移动仍可能得到其想要的协议，但必须通过给予腾讯激励举措而非威胁来达到。
一句话：电信监管部门应介入，禁止中国移动利用其市场主导地位与腾讯达成营收共享协议。
相关文章:
Facebook<FB.O>与中国公司合作的消息无疑将再度引起人们的猜测，这家社交网络巨头2013年可能会最终进入中国市场，扎克伯格也将实现自己长久以来的目标。同时，有报道称中国互联网老牌门户网站新浪<SINA.O>正在进行新一轮整合，预计明年将出现重大变化。这两家公司的计划大体上都得益于社交网络的快速崛起，Facebook是这个领域的先行者，新浪则凭借其火热的微博业务搭上了这班车。此外，新一代智能手机的出现和高速电信网络令移动上网更加容易，成本更可负担，也促进很多传统的互联网服务向移动网络快速转移，并推动这两家公司进一步发展。
首先来看Facebook，一项新的广告合作计划令其在几个月后再次见诸中国的报端。Facebook全球网站无法在中国登陆，但其创始人扎克伯格多次表示希望进入中国市场，并数次来华寻找商机。尽管Facebook全球网站在华遭屏蔽，该公司将与中国品友互动信息技术有限公司合作，寻找希望在Facebook全球网站上刊登广告的中国公司。这类协议并非那么不同寻常，实际上，百度<BIDU.O>今年早些时候宣布了一项类似合作，寻找欧洲广告主在百度中国网站上做广告。
上述交易看似确实凸显Facebook开拓中国市场业务的决心，并始于与其未来在华发展有重要关系的广告主建立联系。Facebook早在2011年就曾与包括百度在内的众多中资公司洽谈，通过合作方式进入中国市场，但是却未能达成协议。
中国政府将会更希望Facebook以合作关系而非独资方式在中国发展网站，这可能会方便中央政府对其加强管控。2012年，扎克伯格也确实太忙了，先是公司首次公开发行（IPO），然后是公司股价重挫，以至于他没有精力推动进军中国市场的计划。现在Facebook已经完成上市，2013年或将更积极地推动进军中国市场的计划。
接下来看看新浪。过去两个月来有关新浪各种合作和重组的消息不断，该公司欲令其广受欢迎的微博业务成为一项盈利的业务。最新报道称，新浪正在进行一项内部重组计划，公司将一分为二，一个将专注原先的门户业务，另一个将专注以微博为主的移动社交网络业务。在这个消息之前，曾有报道称新浪总裁曹国伟欲将其首席执行官的职位交予另一位高管，仅保留董事长头衔。这再次暗示新浪的内部重组计划。
与此同时，坊间频繁传出的消息称电商巨头阿里巴巴与新浪微博商谈战略合作，通过为逾4亿微博用户提供电商服务，帮助提升新浪微博的商业化程度。预计2013年上半年相关动向将变得更加清晰，新浪很可能在明年年底正式一分为二，并推动新浪微博在纽约或香港上市。
一句话：Facebook的新动作表明其努力在2013年开设一家中国网站；新浪明年年底前可能正式分为两家公司，新浪微博将独立上市。
相关文章:
中国政府上周末宣布的互联网新规引发热议，对网民和网络服务提供者而言均意义重大，因此我也觉得有必要谈谈我个人的解读。简而言之，这项新规目的似乎是要对许多企业和个人的已有行为和做法进行规范，从这个意义上看，此举并非代表中国政府对互联网及新媒体的立场发生了巨变。通过立法，中国政府可引入正式机制惩治网络造谣中伤、欺诈等行为。这项新规似乎还含有保护个人信息的目的，以免落入推销员和不法分子之手。不过，具有讽刺意味的是，这项规定还可能要求网络服务提供者提供个人信息以供政府调查之用。
依我之见，这些基本都属于不错的进步，目的是清理鱼龙混杂的互联网行业，当然也反映了政府重拳管制互联网的方式。不过，目前也许就是需要这样的方式，来治理一下过去两年乱象丛生的中国社交媒体领域。中国社交媒体限制不多，造成网友、不法分子及商人纷纷利用这些新平台谋利。
本文开头其实应谈谈上述新规的宣布方式，而不是看实际的法规。这项新规以相当透明的方式宣布，新华社刊登了新规的详细条例。新规要求主要电信企业及含有网民发布内容的网站承担起维持互联网秩序守门人的角色，比如像中国移动<0941.HK><CHL.N>和中国联通<0762.HK><CHU.N>、以及新浪<SINA.O>微博和腾讯<0700.HK>微信、开心网、人人网<RENN.N>等。
根据新规，网络服务提供者为用户办理网站接入服务，办理固定电话、移动电话等入网手续，或者为用户提供信息发布服务，应当在与用户签订协议或者确认提供服务时，要求用户提供真实身份信息。网络服务提供者应当加强对其用户发布的信息的管理，发现法律、法规禁止发布或者传输的信息的，应当立即停止传输该信息，采取消除等处置措施，保存有关记录，并向有关主管部门报告。
实际上，中国主流电信运营商已经要求几乎所有办理电话和宽带业务入网的用户提供真实姓名，所以没什么新东西。同样，大多数网站已经部署团队审查敏感内容，即使稍有争议也会立即删除。新规看起来有些强力，或许会抑制人权等话题的网上讨论；不过中国政府表示，将继续允许网上反腐。这似乎意在让公众放心，新规不会影响既定计划。这种差别很重要，因习近平曾暗示社交媒体可以发挥一些重要作用，包括反腐和纠正其他社会不正之风。
总的来说，我认为新规用意很好，确实针对互联网欺诈、诽谤和恶意造谣，这些行为破坏社会稳定，没有任何正面意义。同时，新规的直言不讳和未经公众讨论即推出反映中国政府监管的强力。这种做法常常导致出乎意料的结果，比如抑制创新和催生新的官僚主义。
我预计各家公司选择性地执行新规，因为他们要为自己的目标服务，会遵循新规精神而非执行所有复杂的新规定。监管机构将密切关注事态的进展。如果监管机构认为电信运营商和网站运营商打击欺诈、诽谤和恶意造谣的力度不够，可能迅速采取行动。
一句话：中国互联网新规看起来意在打击欺诈、诽谤和恶意造谣，但也可能抑制网络创新和催生新的官僚主义。
相关文章:
沉寂了数周之后，陷入困境的电信设备制造商华为和中兴（HKEx: 763; Shenzhen: 000063）因负面原因再次成为头条新闻，两家公司最近都陷入无尽的负面消息漩涡中。坏消息到底何时能结束谁也说不准，我猜测两家公司的2013年都不好过。但是大约到2013年中期，两个公司的境况可能最终稳定，尤其如果其中一家公司开始从其争议较少的智能手机新业务方面获得动力。
在2012年的最后一天，我们回顾一下让大家公司陷入负面头条新闻的最新消息。中兴宣布出售其从事监控业务的子公司80%的股权，最近出售这一非核心资产，试图筹集资金弥补逐渐增加的损失。（公司公告）同时，外国媒体报道称华为的一个主要合作伙伴向伊朗提供被禁用惠普（NYSE: HPQ）电脑。（英文报道）在某种程度上，这些新闻有关联性，因为它们表明华为和中兴越来越绝望，都在寻找新的商机以抵消其核心电信业务增长的放缓，西方国家的政治阻力和发展中国家市场的疲软导致增长放缓。
我们先看看中兴的消息，它将向香港基宇投资以13亿元（约合2亿美元）出售监控系统制造商深圳力维80%的股份。中兴称这一举动是其出售非核心资产整体战略的一部分，因为它要专注于旧有的电信设备业务和新的智能手机业务。
这次出售仅仅在上次以2亿多美元出售长飞投资81%的股权一个月之后，长飞投资从事手机研发。（英文报道）由于中兴的电信设备销售放缓以及新的智能手机业务成本高，导致其最新季报严重报亏，出售这些资产似乎是为了筹集资金弥补亏损。（上一篇）
中兴和华为依然遭受着华盛顿10月份决策的影响，出于对国家安全问题的担忧，禁止这两家公司在美国销售电信设备。（上一篇）未来一年，如果中兴有更多类似的出售以及寻求中国大型国有银行的更多支持试图改善其财务状况，这些将不足为奇。
外国媒体报道称华为的一个合作伙伴香港公司Skytech于2010年建议向伊朗最大手机运营商提供被禁止的惠普电脑设备。该销售最终没有发生，但是该建议表明华为和中兴都试图帮助伊朗逃脱美国的制裁，美国因伊朗发展核项目而对其进行惩罚。外国媒体之前报道称中兴之前向伊朗出售精密的电信网络（包括美国制造的设备），也是违背了美国的制裁规定。
华为和伊朗之间的最新关联可能不会有任何直接后果，尤其是该销售未发生。但是这一消息当然无助于华为在美国和其他西方市场的形象，意味着该公司2013年可能面临艰难，因为这些市场的买家会出于政治担忧而避免购买其产品。
一句话：中兴出售另一个非核心业务以及华为和伊朗之间的关系是这两家公司陷入绝望的进一步迹象，它们都在争相弥补其销售放缓。
相关文章:
谈到在中国打车，每个人都有自己最喜欢的故事，当然我也不例外。有些故事很有趣，涉及到各式各样的出租车司机，但是最近谈论更多的是人们对在中国大城市打车的失望，尤其在高峰期。中国社科院做了一项关于大城市出租车满意度的正式调查，不足为奇，上海以其相对可靠的服务排在名单前列。在我讲述自己的打车经历和看法之前，我们先看看这项更科学的调查，调查了38个主要城市的2.5万人，询问他们对于当地出租车服务的看法。（中文报道）根据调查结果，上海打车的容易度排名第三，仅次于西藏自治区首府拉萨和东部沿海城市天津。不足为奇，北京排在很靠后的第28名。
8.5%的调查者称打车很难，通常得等30分钟或更长时间才能打到一辆车。只有11.6%调查者称他们通常可以在五分钟之内打到车。既然我们看了科学的调查结果，接下来我将进行不科学的分析，分析为什么上海能提供相对有效的出租车服务，而北京这个大城市却做的很糟糕。
最重要的是，上海已开发出非常好的公共交通服务，以高效领先的地铁作为其核心。这意味着如果一个人不是很着急的话，从一个地方到另一个地方，总可以选择很好的交通方式。同样重要的是，上海出租车的收费结构最接近西式系统，人们要为乘坐出租车的权利支付更多费用。这与其他城市形成鲜明对比，其他城市中，为了使价格可接受，政府实施限制，出租车费用通常很低。
一个很好的例子是，打车到上海的两个主要机场，一般情况每次需要花费100到200元。相比，我从北京的主要机场打车到大多数地方花费低于100元。在小城市中，费用甚至更低。显然我和其他人一样，喜欢更低的打车费用。但是当费用太低时，鼓励太多人将打车作为常规的交通方式，而不是人们有急事时的偶尔的选择。这不仅导致在路上打车难，而且导致交通更加拥挤，因为出租车司机有更大的动力工作更长时间以赚更多钱。
每当我以及我的很多上海朋友到北京时，都特别郁闷，在北京打车通常花费超过十分钟，而且会发生与其他打车的人争抢一辆车的现象。在北京，高峰期大多数甚至懒得去打车，因为几乎不可能打到。更糟糕的是，对高峰期的界定似乎总是扩大，结果通常到了上午11点或中午都打不到车。而且下午三四点钟就开始很难打到车了。
相比而言，在上海，除了八点到九点的早高峰和下午六点到七点半的晚高峰之外，几乎其他任何时间打出租车都相对容易。上海的出租车司机也很少拒载，这在其他城市有时是一个问题，司机不想不想走堵车严重的路线，也不想开太长时间到一些地方。
我当然不是说上海就是完美的，在上海的出租车服务中，我确实也发现很多恼人的事情，包括乘客座位上的视频屏幕，当乘客一上车，司机就打开，之后一路上相同的商业广告一遍一遍的播放。然后还有自动播放的滑稽的声音，当你上车时提醒你系紧安全带，尽管大多数出租车上没有这样的安全带。
但是尽管存在这些不足，我确实认为上海应该以最新出租车满意度调查中高的排名而自豪，反映出非常现实的事情，该市正将市场力量和良好的公共交通选择有效结合，提供有效的和可负担得起的出租车系统。
台湾富邦金控<2881.TW>宣布，已达成协议收购大陆华一银行80%股权,投资金额共64.5亿元人民币。 四年多前，富邦金控香港子公司收购厦门银行约20%股份，成为首家进入大陆的台湾银行。尽管富邦金控是在大陆扩张最为激进的台湾银行，其大陆分支网络仍很小。其他台湾大银行在大陆几乎没什么进展，尽管大多愿意更为活跃，为在大陆工作和生活的台湾商业群体提供服务。
富邦金控收购的是宝成集团和香港永亨银行<0302.HK>所持有的华一银行股权，上海浦发银行<600000.SS>在华一银行的持股比重也自30%降为20%。协议谈判时间超过一年，华一银行的外资股东无疑令程序更为简单。协议耗时如此之久，以及几乎未有其他台湾银行进行类似的并购，凸显短期内不大可能出现海峡两岸大规模并购，尽管2008年马英九上台后海峡两岸关系回暖。
我长期追踪科技行业，并在2006-2009年期间任路透社台湾分社社长，我仍记得马英九当选后大家的兴奋，很多人预测未来几年将出现前所未有的两岸并购潮。这种热情2009年获得加强，当时中国移动<0941.HK><CHL.N>宣布出资约5亿美元收购台湾第三大电信运营商远传电信<4904.TW>12%股权。台湾随后拒绝该收购，称电信行业过于敏感，尽管两家公司都继续游说政策改变，并在一些项目上继续合作。
尽管两岸在基础设施建设等领域有一些大规模投资合作，真正的大规模并购并未如期出现。这种变化真的需要时间，或许哪天就会出现大规模并购。不过正如富邦金控收购华一银行股权所揭示的那样，此类交易将消耗很长时间和很多精力，而成果却不大。这意味着未来两三年两岸规模超过10亿美元的并购不大可能出现。
一句话：富邦金控收购华一银行80%股权反映出，尽管大陆与台湾的关系回暖，海峡两岸间的并购依然迟缓，未来两三年大规模并购出现的机会不大。
相关文章:
尽管一些光伏企业继续获得政府的援助，但新传出的两则相关消息，却将这些企业难以摆脱行业衰退影响的处境显示的一览无余。在这两则消息中，其一是江西赛维LDK太阳能<LDK.N>刚公布的仲裁裁决显示，该公司须为违反设备采购合同支付数亿元人民币的违约金；另一则消息说的是韩华新能源<HSOL.O>获得北京银行大笔授信额度，成为政府酝酿光伏行业整合计划之际最新获得资助的企业。
我们先来看看关于江西赛维的消息。该公司背负数十亿美元无力偿还的债务，眼下正处于缓慢且痛楚的被政府接管的过程。江西赛维刚刚宣布，中国一家贸易仲裁机构裁决该公司必须遵守与京运通签署的价值约3亿元的设备采购合同。
江西赛维与京运通2008年签署了上述设备采购合同，当时正值多晶硅价格飙升之际，且该公司预计，随着国内外企业开足马力生产太阳能面板，多晶硅需求还将急剧上升。行业观察人士知道，太阳能面板产量持续攀升造成供应严重过剩，导致此类产品的价格从去年初开始大幅下降，令像江西赛维这样签署了新的设备采购合同的企业不再需要这些产品。
光伏市场崩溃后，该行业的领军企业尚德电力<STP.N>也陷入类似境地，被困于同一家名叫MEMC的企业签署的、以极高价格长期购买多晶硅的合同。尚德电力后来谈判提早中止了合同，但代价无疑是支付数千万美元的违约金。对于一家身处状况稳健行业且自身运营良好的企业而言，3,000万美元违约金原本算不上是很大的负债，但江西赛维恰好就属于运营状况不好的企业，这笔突如其来的违约金是其最不愿面对的事情。
我们再来看看关于韩华新能源的消息。该公司宣布，从北京银行获得4.75亿美元信贷额度，以帮助公司维持运营。有意思的是，这笔贷款是韩华新能源当前市值的五倍多。在当前的危机中，该公司的市值与其他光伏企业一样也已大幅缩水。不过，投资者明显已不再关注市值，甚至连企业的长期前景都抛在了一边，而是等着看中国政府将出台何种援救方案以及之后这些企业的股票还值不值钱。
上周出现明显的信号表明，中国政府准备让小型光伏企业自行倒闭，以便清理低效率企业的过剩产能。韩华新能源宣布获得贷款消息后股价上涨7%，表明投资者可能意识到，获得这笔贷款暗示该公司最终会成为未来光伏产业洗牌后的幸存者之一。不过，如果换做是我的话，不会期待在援救方案最终出台时能有资金分摊到我的股票上来。更可能的是，按照政府的援救方案，大多数甚至是全部的光伏企业将会被迫在破产保护下重组，而这将会令他们的股票毫无价值可言。
一句话：江西赛维被裁决支付大额违约金，以及韩华新能源获得新的贷款额度，反映出在等待中国政府牵头的救助方案出台之际，光伏行业仍困境重重。
相关文章:
上两周，关于领先的电商阿里巴巴的谈论传言一直充斥着头条新闻。前两天传出的最新消息引用公司内部泄露出的备忘录称阿里巴巴计划在明年下半年开始上市准备，可能最快在2013年底上市。（英文报道）这些传言与上周谈论的类似，该公司正在进行重大重组，围绕每个核心业务领域将公司分拆成四五个业务单元。当上市传言出来后，美国媒体引用其他消息源称，阿里巴巴和主要股东雅虎（Nasdaq: YHOO）之间的分离条款促使阿里巴巴要在接近2015年时上市。（英文报道）
那么，所有这一切中，真相是什么？在我看来，现在如此多传言的突然出现，即使那些谣言是夸大的甚至彻底错误，但这意味着阿里巴巴内部明显在准备上市的一些事情。即使日后的上市会使雅虎受益，但对于阿里巴巴而言可能不会有太大影响。阿里巴巴一向不会真正在乎其最大股东怎么想。
雅虎于2005年支付10亿美元购买阿里巴巴40%股权，但是很快发现拥有该公司这么多股份并不能让其在阿里巴巴管理和战略方向上发出自己的声音。在雅虎前CEO卡罗尔•巴茨的领导下，双方关系恶化之后，雅虎最终在今年初同意卖掉阿里巴巴的股份，9月份开始卖掉该公司18%的股份。（上一篇）
因此，回到主题，阿里巴巴现在几乎可以肯定在进行内部重组，为了理顺公司，使上市时投资者更容易理解。基于最近的传言，我的猜测是当前的重组可能需要至少半年时间来完成，意味着明年将会出现一个新的更加透明的阿里巴巴。
如果这样，阿里巴巴会邀请投资银行进入查看其报表，为上市做准备，大概就是最新传言所说的。这并不是说阿里巴巴会马上上市，而是意味着阿里巴巴想要到2013年底，为上市做好所有必要的准备，因此，当有合适的时间窗口开放时，它可以真正上市。在这最后两个月中，上市窗口已显著呈现出来，经过两年的冻结之后，今年11月中国公司赴美上市难得的窗口突然开放。不幸的是，许多急切等待这一窗口的中国公司没有为突然来
阿里巴巴董事局主席马云已经在金融市场上浸染足够长时间，懂得好的时机能使公司价值增加数十亿美元，因此他期待到明年年底做好一切准备。如果他这样做，那么阿里巴巴给自己两到三年时间来实现真正上市，能快速抓住市场中的任何积极窗口使其融资可能性最大化，大幅提升其市值。
一句话：阿里巴巴很可能于明年年底完成上市准备，给自己两到三年的时间，当市场条件恰当时，抓住上市窗口实现真正上市。
相关文章:
