娱乐业:万达王健林重新考虑卡麦克收购案

一句话:AMC可能将卡麦克院线的收购价提高到每股33-35美元之间,抚慰那些称最初的收购价太低的投资者。

王健林重新考虑卡麦克收购案

私有化香港上市的房地产公司受阻后没几天,富豪王健林在收购一家美国上市的影院运营商卡麦克院线(Nasdaq: CKEC)的计划中也遇到了麻烦。王健林在今年年初首次提出收购卡麦克,希望将其与之前收购的AMC影院(NYSE: AMC)进行整合,AMC是美国第二大的院线连锁运营商。但股东很快称收购价太低,现在万达和王健林似乎重新考虑该交易。中国买家以其在全球收购中寻找便宜货出名,通常将目标指向过了最好时候的乏善可陈的资产。王健林在收购电影院线业务中也符合这一状况,因为在西方已经非常成熟,不太赚钱。但王健林是一个懂行精明的商人,希望有一天将其全球院线资产整合到一家公司,基于万达所在的中国市场,这个市场院线发展迅速。

但是王健林打造一家美国院线巨头的计划可能被耽搁,因为最新报道表明卡麦克计划取消股东大会,这次股东会本应该就AMC收购该公司的事项进行表决。媒体报道援引市场波动作为推迟的一个可能原因,但也指出一些关键股东已经称每股30美元的收购价太低。

万达提出收购价格不久后,持有卡麦克7.3%股份的崔赫斯资本管理公司发表声明称卡麦克的估值应该在每股43.50-47.25美元之间。(前文)崔赫斯资本与持有卡麦克7.1%股份的Mittleman Bros LLC共同对AMC出价过低进行了批评。

一周前,卡麦克的股价最高在每股31.23美元,表明投资者认为王健林和AMC应该提高其收购价。股价现在刚刚超过30美元,依然比之前提出的收购价略高,表明一些人依然期待该交易。报道还指出,股东投票取消后,在提高收购价格之后,会选择新的投票日期。

交易仍有可能

卡麦克的股价还没有跌回到出价前的水平,当时交易价为20美元,这个事实表明该交易还有希望。我可能会赞同这个观点,因为王健林是一个非常坚决的人,在其核心的房地产业务之外寻求多元化的同时,已经将娱乐业作为其关键的关注点之一。

本周初,房地产板块也登上类似的头条,当时荷兰养老基金公司称,王健林私有化香港上市公司万达商业地产(HKEx: 3699)的价格太低。(前文)荷兰养老基金持有万达商业地产5%的股份。

这两件事中,相比宣布收购前每家公司之前的股价,王健林的出价实际已经很高了。但两件事中,大型机构投资者称出价依然太低,按照崔赫斯资本提出的估值数据,比王健林提出收购前卡麦克的股价要高出一倍多。

两件事中,我倾向持一种介于中间的观点。一方面,万达商业地产和卡麦克可能被低估了,这也是起初吸引王健林的原因。但另一方面,大型机构投资者可能有点贪婪,他们认为像王健林这样的富豪也不会放下这两笔交易。最后,我认为王健林对卡麦克的出价可能会提高一些,但会远低于崔赫斯资本所建议的,可能在33-35美元之间。

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