私有化浪潮:爱康竞购战再生变数,世纪互联秘密退市?

一句话:新加入的竞购者中国人寿可能会打败云锋收购爱康,而世纪互联可能会在正式宣布退市之前,通过向大型投资方逐步出售股份,秘密完成私有化。

中国人寿准备竞购爱康?

自去年初,大约四十多家中概股公司发布了私有化要约,不过如今,事情发生了一些奇怪的转折。首先是私营医疗服务公司爱康(Nasdaq: KANG)的竞购战再次发生了令人哗然的意外事件,而数据中心公司世纪互联(Nasdaq: VNET)发出了新信号,表明它将放弃此前的收购要约,相反可能发布秘密退市计划。而最奇怪的一个进展,是门户网站搜狐 (Nasdaq: SOHU)董事会拒绝了公司创始人的投资计划,该计划当时被认为可能是私有化要约的前奏。

让我们从爱康开始,这是目前为止三十多家中概股私有化要约中竞争最激烈的一个。大部分私有化要约都是由管理层发起的,并且没有竞争性收购出现。去年,爱康的故事也是这么开始的,但是它很快收到了主要竞争对手美年的竞购要约。之后在上周,与电商巨头阿里巴巴 (NYSE: BABA)创始人马云有关的一家基金公司加入了竞争,迫使其他两个竞购方退出。(前文

每个人都认为,这应该是故事的结尾了,但是如今,中国财经媒体财新报道称,领先的保险公司中国人寿(HKEx: 2628; Shanghai: 601628; NYSE: LFC)正准备竞购爱康。(中文报道)报道称,中国人寿曾是初始管理层收购小组成员,当时的要约价格是每股(ADS)17.8美元,但是新的要约价格将超过20美元。

上周云锋基金突然介入令人疑惑,它仅仅表示,它愿意为每股(ADS)支付20美元至25美元。财新报道称,中国人寿的要约价格会比20美元的水平高一点,这暗示,新的要约方案可能得到了爱康创始人张黎刚的支持。这是一个非常重要的因素,因为张黎刚控制了爱康大部分股份,而且可能会继续掌舵公司,除非云锋基金成功,那么他将辞去职务。

世纪互联的新投资方

让我们从爱康转移至世纪互联,去年,它宣布了私有化方案,但是随后该方案似乎被撤销,因为上个月它宣布将发行价值17.5亿元(2.65亿美元)的可转债。(前文)它并未公布转换价格,但是我当时计算后发现,所有债券转换后,投资者将获得10%至15%的世纪互联股份。

如今,世纪互联刚刚宣布,它已接受启迪控股3.88亿美元的重大股权投资,并且它已给予启迪总裁公司董事会席位。(公司公告)基于世纪互联最新市值计算,这笔投资数量相当于购买了公司40%股份。最新公告宣布后,公司股价下跌了4%。

自从上月可转债公告宣布后,公司股票实际上已经蒸发了几乎一半的价值,所以或许投资者会认为这笔投资是秘密收购的一种形式。该笔交易将使得世纪互联慢慢将所有股份出售给其他大型投资者,然后通过退市协议,退市价格会远低于一年前最初私有化要约价格每股(ADS)23美元。

最后,我们快速看一下搜狐,其古怪的创始人张朝阳去年发表了一份模糊的声明,提出给公司投资6亿美元的奇怪提案,价格约为每股(ADS)50美元。(前文)当时我评论称,或许该要约是为了测试市场对私有化要约的反应,当时有传言称公司会以每股(ADS)56美元的价格私有化。

但是迄今为止并未出现私有化要约,如今,搜狐刚刚宣布,它不再考虑张朝阳此前的提案。(公司公告)此次最新进展几乎毫无疑问是张朝阳发布的,他将搜狐视作他自己的领地。这并不令人惊讶,因为自去年投资要约公布后,公司股价便稳步下跌,如今在39美元的水平上交易,远低于之前的要约价格。

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