私有化大潮:巨人网络关注中国借壳上市 奇虎依然努力私有化

一句话:巨人网络可能在未来12个月实现借壳上市回归中国A股,与此同时,奇虎360可能在今年年底收到新的价格更低的私有化要约。

巨人着眼国内借壳上市

中国股市年初的繁荣迹象,催生出中国科技公司放弃海外上市而回归国内重新上市的活力。这波回归迁徙的最新代表是巨人网络奇虎360(NYSE: QIHU)。巨人网络之前在美国上市,现在正关注在深市借壳上市;奇虎360最新进展表明,其从美国步履蹒跚的退市计划依然在进行。

这两笔交易都有些历史了,今年上半年,数十家中概股公司宣布私有化计划,它们是这波退市计划的一部分。大多数私有化计划发生在中国股市大涨之时。竞购的投资者打赌这些公司的股票在美国受到拖累,在中国市场能够获得投资者更高的估值。

一些私有化收购已经完成,网游运营商完美世界和中国手游等公司已经完成或接近完成退市。但大多数交易依然处于悬而未决中,后来中国股市从6月份的高点一度下跌超过40%。

在早期宣布私有化计划的公司中,奇虎是最大的一家公司,但由于该交易规模巨大,几乎立刻就遇到麻烦。当该公司的一个主要合资企业的合作方开始作怪,迫使奇虎称可能需要将其资金集中用于解决冲突,这使得不确定性增加。

奇虎最初的竞购者提出的收购价为每股ADS价格77美元,股市大跌期间,奇虎的实际股价和这一收购价差价不断扩大,据报道投资者对此有所畏缩。(前文)奇虎最新 股价是53.42美元,比最初的收购价低30%。

但是奇虎最近已经解决了与合资企业合作方的纠纷,其CEO周鸿祎在最近的一个活动上称,他决定完成私有化进程,并将公司在国内重新上市。(中文报道)这是最明确的迹象,表明奇虎依然旨在完成该进程,我认为收购财团在今年年底前将提交新的、价格更低的竞购价。

巨人网络借壳上市

接下来是巨人网络,它于2013年年底从美国退市,实际上市首批离开美国的中国公司。现在媒体报道称,该公司已经确认借壳深市的世纪游轮(Shenzhen: 002258)上市,世纪游轮已经完成了关于该重组的初步文件。(公司公告中文报道

巨人网络的股价在美国被拖累多年后,它谈论该计划已经有一段时间了。它可能遵循与分众传媒类似的路径,后者大约在同时从美国退市,现在正第二次尝试借壳上市,被借壳方是深市的七喜控股(Shenzhen: 002027)。(前文)分众传媒早些时候借壳另一家公司,但被借壳方违反证监会规定被调查后,该计划流产。

总之,由于中国政府渴望给国内投资者带来一些最有前景的科技公司,这波中概股公司回归潮将不可避免。但是由于涉及许多复杂的问题以及中国经济持续波动,该进程将很缓慢。因此,我坚持我之前的断言,早期的私有化竞购,一半或更多将最终流产。但像分众传媒和巨人网络等更坚定的公司,最终应该能够实现其目标,未来一两年能够在国内上市。

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