互联网:新浪是具有吸引力的被收购目标吗?

一句话:新浪因低估值、高知名度,以及控股新浪微博而成为潜在并购目标,接下来的一年中新浪被收购的可能性为50%。

新浪反收购?

大型门户网站新浪(Nasdaq: SINA)已经成为中国长期以来表现不佳的互联网公司,以至于不时地有传闻称新浪被一家更大的、经营更好的公司所收购。现在新浪已经宣布继续试行“毒丸计划”来阻止这样的恶意收购。新浪的这种行为看起来像是常规的,而不是暗示着接下来可能被收购。因为新浪十年前就制定了这个计划,可能现在期限已满。但事实上,新浪不仅在延续这个计划,而是非常公开地宣布它。这意味着,新浪意识到在今天中国互联网并购潮当中,新浪可能成为被收购的目标。

新浪最近声明,继续沿用2005年制定的股权计划。(公司声明)对此,没有太多可以讨论的。新浪的这种计划经常被成为“毒丸计划”,旨在当公司成为恶意并购目标时,就发行大量的新股票。

新浪最初制定这个计划是当时针对网络游戏运营商盛大的恶意收购,盛大当时悄悄地在二级市场购买了新浪接近20%的股权。根据报道,双方就并购进行了一些讨论,但没有达成共识。随后,新浪从未愿意被并购,而是想保持独立,这变得非常明显。

新浪最近声明沿用之前的股权计划,这让我联想到很可能有些潜在的收购者在接近新浪了。但是当新浪发出声明后,华尔街市场上的新浪股票没有出现强势反弹,而仅仅上升0.5%。这意味着现在还没有新浪将被收购的传闻,因为如果一旦有这种传闻,新浪的估计很可能大幅上升。

但是,新浪继续之前的“毒丸计划”,显示出新浪的高管可能换在担心在当下的环境中国,新浪可能被收购。这也很好理解,因为新浪是相对具有吸引力的资产,作为长期以来表现不佳的公司,股票价格比较便宜。新浪是中国最早的门户网站之一,作为主要的独立新闻网站,享有很高的地位。新浪也是像推特一样流行的社交服务网站微博(Nasdaq: WB)的控股股东。

新浪没有将这些优势资本化,现在市值仅有27亿美元,甚至要低于独立上市的新浪微博,新浪微博当前市值为35亿美元。即使在当前的估计基础上再付出20-30%的溢价,新浪价值也只有35亿美元。这对于中国三大互联网公司的任意一家来说,都是非常轻易可以完成的。甚至对于网易(Nasdaq: NTES)或携程(Nasdaq: CTRP).等第二梯队的互联网公司来说,也很可能做到。

下个关键问题是,新浪被收购的可能性有多大,哪家公司可能来收购它?最近两年,中国互联网企业并购规模已经达到了数十亿没有,这种环境下新浪看起来很可能被收购。我认为,在接下来的12个月中,新浪被收购的可能性是50%。

至于收购者,最可能的当然是现金充足的阿里巴巴(NYSE: BABA).。这家电商巨头在2年前就通过购买新浪微博五分之一的股权与新浪建立起了股权联系。此外,阿里巴巴在极力推动社交网络运营服务,可能通过收购新浪来控制新浪微博。只有时间才可以证明这种并购是否会发生,但是新浪延续“毒丸计划”,显然预测到可能会发生这种并购。

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