阿里巴巴与新浪就微博估值陷入僵局

此前有传言称,阿里巴巴拟战略入股新浪<SINA.O>微博,今天看到的新报导称,二者就此事陷入僵局,这令我感到意外,因为这一交易若达成将令双方均大为受益,而两家公司显然也都希望促成联姻。接着我又仔细看了一下相关报导,我的结论是,双方仍在继续谈判,以确定对新浪的估值,而新浪微博业务是与阿里巴巴牵手的关键。对於此类谈判,出现这样的分歧很正常。我很有信心,这两家公司终将达成协议,促成自今年稍早优酷<YOKU.N>与土豆联姻以来中国互联网领域最重要的结盟之一。
为弄清楚到底是什麽状况,我们先来看一下最新消息,这些报导在我看来像是小题大做。媒体报导称,因为双方无法就出价达成一致,交易未谈拢。我觉得这个理由有点意思,因为新浪是上市公司,它的市值是公开信息。本周初阿里巴巴投资新浪微博的传言流出後,新浪股价上涨了5%,当前市值为32亿美元。

当然,新浪可能会说,数家在美上市中国公司发生会计丑闻後,投资者抛售中国企业股票,新浪股票在过去一年半也遭到抛售,因此当前股价被低估。在过去一年半,自上述信任危机开始以来,新浪股价下跌了将近三分之二,我毫不怀疑新浪CEO曹国伟希望将该公司估值定为2011年约90亿美元的水平,而阿里巴巴创始人马云则可能希望将估值定为当前水平。

这二人对於作出对各自有利的估值都很精通,我也毫不怀疑他们会尽力使交易对自己公司有利。同时,他们还是精明的战略家,知道这种交易很合理,将使双方公司受益,其中原因我在上周末传言刚流出时就已经解释过。这里再快速回顾一下,新浪微博取得巨大成功,当前拥有逾3.5亿注册用户,已成为中国社会强有力的公开辩论平台。但新浪在将微博货币化方面遇到困难,因为绝大多数用户免费使用这一服务,不想为更高级服务付费。

中国互联网用户不介意在网上付钱的一个东西,就是消费类产品,而这正是天猫商城助阿里巴巴成为中国电子商务领头羊的因素。因此,阿里巴巴与新浪结盟,可能将通过把天猫的电商服务扩展到微博而使两家公司都受益。

现在在回到最初的话题,我很有信心新浪与阿里巴巴最终达成协议,因为任何一方放弃的代价太大了。特别是对於阿里巴巴,它面临的风险是,新浪可能寻找另一家电子商务企业结盟,或许是京东商城,或者是亚马逊中国等大型外国企业。总之,我认为阿里巴巴将为所接手的新浪股份支付不错的溢价,可能让後者估值高达50亿美元。

一句话:尽管阿里巴巴与新浪的谈判暂时陷入僵局,这两家公司可能终将达成交易,後者在交易中的估值最终也可能获得不错的溢价。

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