阿里巴巴赴美上市是中国的损失

中国股市缺失阿里巴巴

炒作了一年的可能成为史上最大的IPO,将在本周晚些时候正式结束,到时中国电商巨头阿里巴巴会正式登陆纽交所上市。此次IPO将给大多数全球投资者提供购买阿里巴巴股票,并从这个全球最大、成长最迅速的电商市场上获利的机会。

但是来自阿里巴巴本土市场的中国投资者群体,在很大程度上将被禁止购买该公司股票,因为大多数中国人缺乏获得离岸交易股票的渠道。阿里巴巴海外上市的决定,在民营的中国科技公司中非常普遍,由于中国的上市制度更倾向大型国有企业,许多公司被迫采取这一路线。

中国证券监管机构需要采取措施改变这种境况,创造一种欢迎阿里巴巴等公司在本土市场上市的制度。无法做到这点的话,将导致中国大多数有前景的民营企业继续大批离去,到海外市场去,使得当地投资者失去购买这些本土行业领袖股票的机会。

今年大多数时候,在其即将来临的大型IPO之际,阿里巴巴一直处于头条,上周声势更大,当时它正式进行路演。在路演前发布的最新上市文件中,该公司称,按照发行价区间最高价格发行,而且行使所有超额配售权的话,募集资金最高将达243亿美元。(上一篇

如果实现这一规模,或者略低点的话,它将成为史上最大IPO,将打破当前由中国农业银行(HKEx: 1288; Shanghai: 601288)保持的记录,中国农业银行2010年在香港和上海上市时,募集金额达221亿美元。阿里巴巴的上市也将打破当前科技股IPO的保持者Facebook (Nasdaq: FB),该社交网站2012年上市时,融资160亿美元。

最新报道表明,阿里巴巴很有可能载入载入世界记录,其路演到目前为止受到投资者热捧。根据报道,投资者的兴趣很浓厚,该公司可能比预计提前一天结束认购,股票可能在周五首日上市交易。(中文报道

那么,阿里巴巴为何选择纽交所上市,而不是在国内上市?在中国,天猫和淘宝购物平台和支付宝服务等各个品牌都备受尊重。该公司最初想在香港上市,但香港不允许其使用不合常规的合伙人结构,在未能获得豁免之后,选择了纽约。

但它从未认真考虑过上海或深圳的国内股市。不做这般考虑是出于技术性原因,因为它是海外注册的公司,获得投资的科技公司通常采用这种行为,这是允许其在海外上市。这种海外注册公司,不仅阻止腾讯(HKEx: 700)、百度(Nasdaq: BIDU)等互联网巨头在中国大陆上市,而且也阻止中国移动(HKEx: 941; NYSE: CHL)、联想(HKEx: 992)等大型公司在中国大陆上市,从技术层面讲,由于历史原因,它们也是海外注册的公司。

意识到失去这么多中国优质公司,让其到海外上市,中国证监会在5年多之前就开始讨论在上海成立国际板,海外公司可以在国际板上市,使得当地投资者能购买其股票。但由于中国国内股市的低迷表现,该计划一直被搁置,股市低迷也导致去年以及2014年上半年大多数时候,新的IPO申请冻结。

中国证监会有很多问题需要面对,包括打击内幕交易以及使企业报表更加透明和真实。但证监会也需要为其改革议程腾出时间,最终能够允许阿里巴巴、百度、中国移动和联想等公司能够在国内上市。

可以恢复国际板的计划或者修改其主板上市规则,可以让大多数业务在中国的公司实现国内上市,不管其注册在哪里。无法很快实现这些的话,意味着民营公司的领导者将继续追随阿里巴巴的步伐,到海外上市,剥夺了中国人投资这些中国最有前景而且经营良好的公司的机会。

一句话:中国证监会需要实施改革,允许阿里巴巴等海外注册的公司在中国上市,否则会剥夺当地投资者投资中国最具前景的公司的机会。

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