比亚迪靠政府补贴盈利

比亚迪电动车获政府资助

过去几天,我对美国电动汽车厂商特斯拉<TSLA.O>关注较多。因此,为了公平起见,周末临近之际我想谈谈中国本土电动汽车领域的超级明星–比亚迪<1211.HK><002594.SZ>,该公司刚刚发布了令人失望的季度财报。股神巴菲特继续持有该公司10%股权以及其依然盈利,是该公司财报中唯一还让人感到欣慰的地方。不过,该公司继续盈利,与中国政府鼓励发展新能源汽车的大力支持有很大关系。

如果非要对该公司的近期表现进行简单概括的话,那便是该公司非常擅长推出电动汽车试点项目,但却很难将这些项目转化为有一定气候的业务。过去三年,比亚迪宣布了一连串此类试点项目,涉及西欧至美国和拉美以及本土等多个市场,但除了少数几个例外,我们还没有看到这些试点项目给比亚迪带来大订单,而这对比亚迪电动汽车项目能否成功很关键。

我们来详细看看比亚迪的最新财报。最新财报显示,该公司今年前三个月实现净利润约1,200万元,较一年前下滑90%。与同期接近120亿元营收相比,这样的盈利确实很低。今年前三个月比亚迪营收降幅为9%。

该公司报告称,当季获得的政府补贴为9,800万元,这意味着要是没有政府支持,该公司几乎肯定是亏损的。显然,我们不能直接从该公司总利润中减去这笔款项,但要是没有政府补贴,该公司可能会报告亏损5,000万元甚至更多,这么说一点也不失公允。

比亚迪财报出炉前,该公司H股下跌2.8,但周五又收复了部分失地。在电动汽车项目带动下,比亚迪H股自2012年10月以来已经上涨两倍有余,过去一年半实际也呈反弹走势。但我怀疑,最新财报可能会迫使投资者意识到,该公司的电动汽车梦并不像希望的那样正成为现实,该公司股票可能会因此遭到大范围抛售, 在接下来的几个月可能会下跌三分之一甚至更多。

鉴于比亚迪的电池和燃油汽车业务显示老化迹象,该公司目前处于等待其电动汽车业务开始结出硕果的困境中。该公司将未来寄托在电动汽车业务上,曾表示到2015年将退出燃油汽车领域。为了加固资金状况,该公司一年前宣布了发行新股计划,拟募集最多5亿美元。

比亚迪每次宣布新的电动汽车试点项目时,我几乎都是满怀热情的进行谈论,因为此类项目是用户下订单前测试相关技术不可或缺的一步。但我们看到三年来该公司几乎没有接到大订单,这就意味着其中的多数试点项目进展并不像比亚迪预期的那样顺畅,也有可能是消费者不喜欢这项技术。这对比亚迪的未来无疑并非好兆头,意味着在今年余下的时间该公司可能得靠政府补贴来盈利,而且这种情况很有可能持续到2015年。

一句话:比亚迪最新财报显示,该公司电动汽车销售并不像计划的那样快速增长,该公司的盈利在今年剩余时间将靠政府补贴来支撑。相关文章

 

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