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北京小马奔腾电影有限公司和印度信实集团（Reliance MediaWorks）联手收购卡梅隆联合创办的特效公司数字领域（Digital Domain）的大部分资产。很多美国娱乐业高管对中国电影和电视市场的巨大潜力过於兴奋，因为多年来几乎不对外资开放的行业看起来终於要开放了。我给兴奋的中国和美国企业的建议是，正视现实，控制预期，因为中国或美国政府可能很快担忧进展过快，采取降温行动。
数字领域创办於1993年，曾参与制作《泰坦尼克号》、《变形金刚》和《加勒比海盗》等影片的特效。该公司为维持先进的技术而负债累累，本月早些时候被迫宣布破产。小马奔腾和Reliance MediaWorks将出资略超过3,000万美元收购数字领域的特效业务和Mothership Media部门，价格这麽低的原因是这些资产由破产法院拍卖。

中国企业在跨国并购时倾向於购买处於困境中的资产，不过这种策略常常导致失望，因收购的资产存在问题。不过这次小马奔腾成功的机会至少会大一些，因为不需要承担数字领域的大部分债务。今年4月小马奔腾就与数字领域进行过合作，当时两家公司宣布在北京合作开发一个3D特效工厂。数字领域的创始人之一卡梅隆上个月宣布在天津建立一个合资企业。和很多今年蜂拥而至的好莱坞企业不同，卡梅隆的合资企业称不会拍摄影片，将专注于向中国电影制作商提供技术，帮助他们拍摄3D电影。

也许是我想像力过於丰富了点，不过这些事看起来不像是巧合，我猜测年底前会有更多卡梅隆和中国相关的合作。卡梅隆的兴趣显然是中国电影市场的巨大潜力，目前中国是仅次于美国的第二大电影市场。不过我觉得好莱坞对中国的热衷可能很快引起美中两国政府的警觉，他们可能会担忧进展太快。几乎所有好莱坞大型工作室今年都在和中国进行新的合作，签署了大量授权许可和合资协议。中国也向美国市场有所迈进，今年早些时候地产企业万达集团收购了美国第二大影院运营商AMC Entertainment。

中美电影业的合作还在发展中，最终的结局可能是皆大欢喜。如果我要赌一下的话，我猜未来两三年随着双方互相了解，双方的合作会遇到很多头痛的问题，而且中美政府可能也会从中作梗。

一句话：中美电影业的合作可能很快引起两国政府的干涉。

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在中国石油巨头中海油（HKEx: 883; NYSE: CEO）宣布计划以151亿美元收购加拿大石油巨头尼克森（Toronto: NXY）的一个月中，北美政客却没有大发议论，这的确令我很惊讶。实际上，在此期间的沉默几乎已经消失，上周末尼克森低调发布公告，已安排将于9月20日召开股东大会投票表决这笔交易。（英文报道）
我唯一的猜测是，多年抨击中国之后，美国和加拿大政客可能厌倦了将中国作为他们经济困难的借口，随着美国面临11月的总统大选，他们意识到需要集中于实质问题，努力改善其疲软的经济状况。如果这样的话，那么这对于中国和西方国家之间的交易当然有巨大的影响，意味着西方国家最后可能把政治放在一边，集中解决恢复经济增长和保护国家安全等实质问题。如果跨境活动时，会产生对国家安全的真正担忧。

早在七月，当中海油首次宣布计划以每股27.5加元（对于公告前尼克森股价而言，溢价60%）收购尼克森时，中海油占了头条新闻。观察家认为中海油采用明智的方法缓解政治问题，包括计划在多伦多上市以及在尼克森卡尔加里总部保持重要出席。投资者对于这一交易回应相对积极，上个交易日尼克森股价25.45加元，比27.5加元的高收购价低7%。

加拿大官员显然有强劲的理由来阻止这一交易，但是自从最初宣布以来基本上一直保持沉默。同样惊讶的是，美国政客也一直保持安静，由于尼克森资产的所有权在美国领土，所以他们也可以试图阻止这一交易。消息公布自后，我们确实很少听到美国政客的议论，尽管有一些谈判，但主要是关于对附加条件的批准，而不是阻止这一交易。

实际上，这只是美国政客对本来可能引发更多审查和争议的交易保持沉默的最新案例。我之前预测称五月宣布的一项交易，中国房地产公司万达集团欲收购美国电影院线AMC将会因政治敏感而遇到麻烦，但是三个月以来，我们几乎没有听到反对声。（上一篇）另一笔交易也是如此，中国发展银行给旧金山的基础设施贷款，对此我也曾预测可能陷入困境。（上一篇）

如果说中海油收购尼克森事件缺乏争议意味着美国和加拿大对中国的抨击将结束而且所有的跨境并购将顺利紧张，可能为时尚早。但是这一新发现的沉默当然令人鼓舞，可能意味着北美政客最终将集中注意力于重要问题，而不是试图阻止几乎没有威胁的交易。

一句话：中海油收购加拿大尼克森的计划没有引发北美政客的争议，能使这次交易以及未来类似并购很好地完成。

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今天有一起中美协议很有意思，料将因政治因素引发争议。美国一家地产开发商向中国寻求贷款，在旧金山地区打造住宅区。我一再预测，由於美国政界施压，这种项目注定失败，这可能有点过於悲观。但过去两年，在敏感的电信基础设施建设领域，就多次发生这种情况。也许，中国是希望，如果中方企业签订足够多的此类协议，美国政界终将懒得抨击，并意识到中国对控制美国没兴趣，只是想寻找好的投资机会。但这种情况近期不会出现，至少在美国总统选举年不会。

让我们来看看具体情况。美国地产商Lennar Corp<LEN.N>据传正与中国国家开发银行洽谈10亿美元贷款项目。国开行正努力向商业化转型。报 道称，Lennar将把资金用於一个130亿美元的项目，将旧金山两个前海军基地改造为住宅区。贷款条件是，Lennar必须向中国铁建股份有限公司<1186.HK>提供至少15亿美元合约，这无疑会令美国政界担忧。

首先，如果国开行希望证明自己不是中国政府的政策性贷款机构，就不应附加这样的贷款条件，因为商业贷款机构从来不会这样做。但如果双方确实签署了贷款协议，我预计，美国政界几乎一定会予以关注，对中国铁建或利用这次修路等基建的机会、秘密安装间谍设备表示担忧。基础设施建设永远是敏感话题，即使只是简单的修路，我很惊讶国开行会提出这一要求，即便其目的可能只是为中国铁建提供海外经验。

高科技间谍担忧已扼杀了华为和中兴在美电信基建竞标，我上个月曾预测，中国万达集团竞购美国第二大影院运营商AMC Entertainment，会因美国政界因素而失败。

如果中国政府很明智，确实希望中国企业在美投资的话，就应避免这类敏感的协议，转而关注争议较小的领域，例如传统金融业、其他服务业或者制造业。否则，中美商业协议会不断遭遇政治障碍，国开行和Lennar若最终达成贷款协议，很可能就会遇到上述情况。

一句话：国开行拟向美国地产商提供10亿美元贷款，由於附加条件将引起安全担忧，该协议或将遭遇政治障碍。

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