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Gap锁定中国中产阶层
美国服饰连锁零售商Gap<GPS.N>将目标客户锁定中国城市中产阶层，借助这一日益增长的年轻群体实现後来居上，看似是一步好棋。该公司高管上周晚些时候出席其香港首个店铺的开幕式时，透露了中国市场战略的细节。根据现场报导，Gap计划於当前财年在中国拥有15家店铺，到2012财年末将店铺总数增至45家。实话实说，Gap进入中国有些晚。日本优衣库（Uniqlo）<9983.T>、思捷环球<0330.HK>和瑞典Hennes & Mauritz<HMb.ST>都已经进入中国数年之久。这些公司在中国都经营得非常好，城市年轻人群钟爱这些公司提供的时尚而且负担得起的服饰，周末店内人流如织。我觉得Gap没理由会做得不好，特别是如果Gap能够准确定位产品组合，并通过市场营销活动树立老牌海外流行服饰的品牌形象。当然，这事说起来容易做起来难，因为近几年Gap在美国国内的影响力有所削弱，因品牌老化，以及更新并且更时尚的品牌如H&M市场份额上升。不过既然通用汽车<GM.N>能够通过别克这个在美国被认为是老古董的品牌驰骋中国，Gap没理由不能同样运用其多年的经验效仿通用，在未来10年内将中国培育成自己在全球最挣钱的市场之一。
一句话：尽管姗姗来迟，Gap仍可借助市场细分，锁定手头不够宽裕却想拥有时尚服饰的年轻人，把握成功良机。
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中国启动对美可再生能源补贴调查
中美两国就太阳能面板制造商补贴问题的贸易战持续升温，中国发起针对美国企业的反倾销调查，明显是对美国仍在进行的类似调查的报复。面对中美双方近日这场纠纷，业内主要企业纷纷宣布新一轮具体的和潜在的计划，意欲在西方和新兴市场建新的生产基地。这表明他们开始对中国占有的市场主导地位感到有些不安。首先来看中国政府方面的最新情况，中国商务部日前对美国可再生能源扶持政策及补贴措施启动了贸易壁垒调查。这荒谬至极，我不愿加以评论。太阳能行业产能严重过剩，目前处於极不景气时期，大部分美国太阳能面板制造商今年被迫倒闭後，不再涉足这一领域。出於相同的原因，中国可能实施的惩罚性关税，或许没太大影响，因可惩罚的美国企业已经所剩不多，而且中国到目前所建的太阳能发电站也不是很多。若无其他可涉及，这场纷争无疑多此一举，双方应该冷静下来，努力寻找都能接受的解决方案，而不是口无遮拦地相互施压。与此同时，日本松下<6752.T>刚刚宣布，计划斥资逾5亿美元在马来西亚建新的太阳能面板生产基地。我不确定眼下世界是否需要新的大型太阳能面板厂。赛维LDK<LDK.N>和其他一些中国厂商近期表示，可能在中国以外建新厂，规避美国的惩罚性关税。再加上松下的计划，全行业明显对资源过多集中在中国感到担忧，希望开发其他市场，实施多元化生产。上述举动或有助於化解这场危机，但北京和华盛顿方面也需展示更多诚意，通过合作消除分歧，避免贸易战对可替代能源行业的发展造成真正伤害。
一句话：中国启动对美可再生能源补贴调查，可能适得其反，无助於解决由此引发的日渐升温的贸易战。
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团购混乱出现在24券,美团
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阿里巴巴盈利呈加速放缓趋势
中国大型B2B电子商贸网站阿里巴巴<1688. HK>已经深谙业绩发布时机之道，几次在最少受外界关注之际发布业绩，意在转移投资者对其利润增长放缓的关注。该公司5月发布第一季度财报时，正值与持股40%的雅虎<YHOO. O>闹得不可开交之际；眼下该公司又趁美国感恩节假期、美股休市之际，发布了极为惨淡的第三季度业绩，这样一来，很多投资者在下周回来上班时都不会看到其财报。阿里巴巴不想让太多人看到其业绩的理由很充足：在其平台上的商户实际数量开始减少，尽管公司向交易商户大幅提价，希望借此推动业绩增长，但第三季度利润仅增长了12%，还不到第二季度利润增幅28%的一半，与第一季度增长37%相比更是明显缩水。我们从中又看到了什麽呢？该公司利润增幅似乎每季度下滑 10-15个百分点，随着前景不断暗淡，这或意味第四季度利润增幅可能降至个位数，甚至变成零增长。投资者似乎已经意识到，阿里巴巴昔日风光的快速增长时期已经过去，至少未来一两年会如此，因其在这段时间似乎没有任何真正的新增长点。该公司最新财报实际上符合投资者的预期，他们不看好该公司，目前股价也只有52周高点的一半。除非阿里巴巴能尽快找到某种新的法宝，否则股价会在一段时间内保持低迷，如果一个真正更具创新性的竞争对手出现，阿里巴巴的股价甚至可能进一步下滑。
一句话：阿里巴巴第四季度乃至2012年的利润增长或将陷於停滞，因其在核心B2B交易业务停滞之时，很难开拓新的收入来源。
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中国电信有望领先推出iPhone 4S
三周前，我曾在博客里提到苹果<AAPL.O>在iPhone 4S上市时撇开了中国大陆。当时看来，这是对这个全球最大的手机市场的冷落，苹果与中国境内主要合作夥伴–中国联通<0762.HK><CHU.N>的关系亦不温不火。现在看来，苹果延迟在中国大陆上市iPhone 4S，看似更有可能是中国电信监管部门造成的。根据中国媒体报导，电信监管部门近期才“核准”iPhone 4S在联通网络上使用，意味着联通可能要到年底时才会推出这款苹果热销新机。中国媒体还报导，中国电信<0728.HK><CHA.N>今年以来花了很长时间与苹果就iPhone问题进行谈判，最终已经与苹果签约，年底前能够在其3G网络上推出iPhone 4S服务。
过去，中国媒体曾多次报导中国电信几乎与苹果达成协议，但这是我首次看到报导称协议已经签署，意味着该公司可能很快向用户正式推出iPhone服务。领先推出iPhone 4S的意义相对重大，能够获得首发先机，包括广泛的媒体报导以及对正式上市的大肆宣传。根据目前的情况，我认为中国电信胜出的可能性大，因今年该公司对市场的理解和积极程度都远高於中国联通。尽管中国联通拥有中国最好的3G网络，但是该公司没有抓紧机会抢占市场份额。今年，中国电信的3G市场份额稳步上升，从4月的25%升至10月的约28%，而中国联通的市场份额则徘徊在30%左右。如果中国电信果真赢得首发，其3G市场份额增速料加快，iPhone更加昂贵的服务最终将提振中国电信的获利。
一句话：中国电信有望力克中国联通，首先在中国市场正式推出iPhone 4S服务，进一步扩大3G市场份额。
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百胜新策略：加油，加菜
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中海油换将李凡荣接棒CEO
中海油(CNOOC)<0883.HK><CEO.N>宣布，李凡荣将接替杨华任公司首席执行官。半年前，中海油前高管傅成玉赴中石化<0386.HK><SNP.N>任董事长。中海油换将表明，尽管中国大型国企的高管由政府任命，但亦应为其任职期间的表现负责。中海油并未给出换将原因，但是行业观察者将注意到，过去几个月中海油出现两次重大不利事件，导致其股价大跌，6月初至今跌幅近30%。其中一件是中海油和康菲石油(ConocoPhillips)<COP.N>的渤海漏油事故，该事故导致生产数次中断，并可能引发高昂的清理费用，以及非常负面的公众影响。另一个事件是中海油收购BP<BP.L>阿根廷资产的交易告吹。对中海油此次换将中所涉及的高管我所知不多，不过看起来像是杨华因未能坚决执行公司战略，公司股价大跌令国家损失惨重而受到了惩罚。此举可能意味着中国政府开始更加积极地管理表现不佳的国有企业高管，这无疑将受到小股东的欢迎。
一句话：中海油换将可能是对近期出现的不利事件作出的回应，并可能预示中国政府将更加积极管理国企高管。
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◙ 中海油的漏油危机
政府口风转变或有利於新浪微博
国有媒体最近常常为微博歌功颂德，这一发展趋势对业界领头羊——新浪微博可谓是个好兆头，但同时也存在风险，即如果中国政府认为这种非常流行的社交网络非常之重要，以至不允许民间开发商插手其发展。新浪微博的追随者们还记得，在今年上半年中的大部分时间里，该平台曾经是国有媒体口诛笔伐的对象。媒体指责新浪微博用户以匿名状态散播谣言。直到上个月还有一名官员站出来建议，所有微博用户或必须以实名注册，这会让新浪微博和网易<NTES.O>等其他微博运营商不寒而栗。现如今，整个讨论的口风出现大转弯，因中国政府日前表示，微博是实现政府和人民交流沟通的一种良好工具。紧接着，主要国有媒体每天都对在新浪微博上开户的政府机构进行报导，并且对微博的其他积极效应也不吝溢美之辞。《中国日报》今天首页的头条新闻名为《微博开启沟通世界》(Micro blogs open a world of communication)，如果你在其网站中搜索相关主题，你会发现很多关於微博的正面报导，大到微博在打击有组织犯罪中的角色，小到帮助人们寻找到真爱。似乎再也不提谣言传播者以及微博引发社会动乱等事。当然，所有这些都应该有利於新浪微博及其母公司新浪<SINA.O>。新浪股价自今年6月已缩水近一半，因其很多门户网站业务之外的投资都栽了跟头。中国政府的褒奖举动似乎说明，新浪微博近期暂无被关闭或管控之虞，这也让新浪松了一口气。现在，新浪只需找到一种借此赚钱的方式，且证明微博在维护和谐社会方面的重要作用，以博得政府的欢心即可。
一句话：中国政府近期的口风转变标志着新浪微博等微博网站的向好前景，新浪微博不再被称为是谣言传播平台，而被誉为是重要的沟通工具。
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投资者对盛大私有化仍持保留态度
在陈天桥宣布他可能私有化盛大网络时，我曾对此表示怀疑，但是现在看来，我错了，盛大确实宣布达成了私有化退市协议。陈天桥上个月提出了这一计划，以41.35美元的价格收购盛大网络所有剩余流通股。有趣的是，在宣布这一决定之后，盛大网络的股份在周二下跌到了40.28美元，相当于为他的收购提供了2.6%的折扣。这表明投资者仍然对陈天桥会否完成私有化持保留态度。根据中国媒体报道，事实上，陈天桥真正的意图并不在于让公司私有化，而是想要在国内上市。我不得不承认，这种策略很有道理，盛大在中国非常有名，被认作是在线游戏的领军企业之一。除此之外，负责在线游戏业务的盛大游戏仍然在纳斯达克上市，而旗下盛大文学也在筹备赴美上市计划。唯一的问题在于，盛大网络在国内上市的计划将需要长时间的筹备。中国相关机构在选择IPO对象时有一定的偏向性，他们更愿意选择前国有企业或者和政府有良好关系的企业，而不是盛大网络这种私人企业。陈天桥可能选择创立两年的、近似于纳斯达克的深市创业板，它专门针对小型、高增长企业。但是，创业板有很强的投机性质，公司股价常常不得不经受股价的大幅波动。总的看来，如果陈天桥完成了私有化，我们可能要在很久之后才能看到盛大网络在国内上市。可能在同时，陈天桥会集中精力把旗下的酷6等其他业务运营好，而把这项他看起来投入巨大的交易暂时放到一边。（翻译：网易）
一句话：盛大网络表现出私有化的决心，但是在回归国内A股之前，还有很长的路要走。
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做空抛盘年底将矛头对准在美上市中国企业
美国感恩节假期近在眼前，但一些在美上市的中国企业近日却没有什麽要感激的，他们又遭到一波做空投资者的攻击，分众传媒<FMCN.O>便是最新的受害者之一。我觉得这波攻击有点怪，在今夏信任危机最严重的时候针对在美上市中国企业的攻击似乎已达到顶点，眼下似乎又卷土重来，不禁让我怀疑这些做空投资者的目的是要在年底前快速获利。最新一轮攻击在三周前上演，当时一家名不见经传的小型券商Citron发表报告质疑中国互联网企业奇虎<QIHU.N>的用户基础规模，称其股价应当只是当时水平的四分之一。上周，另一份报告目标直指教育培训机构新东方<EDU.N>，这次质疑的是该公司的会计问题。最新将矛头对准分众传媒的攻击来自空头机构Muddy Waters，再次质疑分众传媒有关其市场规模的某些说法。报告发布当日，分众传媒股价便重挫40%。奇虎和新东方自遭遇类似报告攻击以来，股价均下跌20%左右。根据我对中国企业的了解，这些做空投资者的目标似乎是那些以往有过不当商业行为、在同业中口碑欠佳的企业，此举或令投资者进一步质疑他们的信誉度，使他们更加无力招架此类攻击。鉴於新一波攻击的意图似乎是在年底快速获利，我想说的是在今年结束前，可能还会更多类似攻击，口碑不太好的企业尤其容易成为攻击目标。
一句话：最新一轮针对在美上市中国企业的做空抛盘，矛头似乎对准的是那些口碑欠佳的企业，还会有更多类似攻击跟进出现。
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