我不得不承认我最初怀疑中国政府屡次延期审查谷歌（Nasdaq: GOOG）收购摩托罗拉移动（NYSE: MMI）的动机可能错了，我当时猜测延期可能是出于政治因素。（上一篇）但是现在中国反垄断监管部门终于批准了这项交易，我觉得我应该祝贺其解决了一个重要的问题，这个问题可能是导致多次延期的真正根源，即这样一种可能性：谷歌可能给摩托罗拉安卓操作系统智能手机提供优待，而同样严重依赖安卓系统的其他主要手机制造商则要支付费用。去年8月首次宣布的这一被延期的125亿美元的交易获得期待已久的批准，前提是谷歌同意了中国监管部门提出的条件，旨在确保谷歌Android操作系统必须在未来继续对所有手机商保持免费和开放，谷歌要平等对待所有使用其操作系统的手机制造商。（英文报道）我将首先承认，对于中国反垄断监管部门的大多数行为而言，我的第一反应是持一种怀疑态度，因为它的主要任务是确保大型并购交易不损害市场竞争，而从其历史看，它的决策总涉及很大程度上与其任务关系不大的政治考虑。我对该监管机构的偏见源于2009年，当时它否决了可口可乐（NYSE: KU）收购国内领先果汁制造商汇源果汁（HKEx: 1886）的计划，称出于垄断担忧，尽管大多数观察家认为，中国政府只是不想看到有前途的国内品牌被外国公司吞噬。监管机构去年似乎改变其方式，批准一家外国公司收购另一个有前景的中国品牌，这一案例中，允许肯德基和必胜客连锁店运营商百胜餐饮集团（NYSE: YUM）收购中国最大的火锅连锁餐厅小肥羊。（上一篇）谷歌收购摩托罗拉获批被拖延我认为是明智的举动，旨在解决了许多安卓用户的真实担忧，担忧如果谷歌优待摩托罗拉的话，它们可能失去这样系统的使用。美国和欧洲的主要监管机构不可能专注于解决这种特别的问题，因为使用安卓系统的大多数主要手机制造商都是亚洲的，比如台湾的HTC（Taipei: 2498）和韩国的三星（Seoul: 005930）。越来越多的安卓制造商也是在中国，最为显著的华为和中兴（HKEx: 763; Shenzhen: 000063），全球智能手机领域增长最快的两家企业。因此监管部门显然是解决这些以及其他国内智能手机制造商非常真实的担忧，担心谷歌收购摩托罗拉以后这些制造商变为二等公民，所以监管部门决定为这笔交易附加一个条件。考虑到这些，我非常鼓励这种行为，对监管部门的未来决策是基于市场考虑而非政治考虑也越来越有信心。
一句话：中国延期批准谷歌收购摩托罗拉是出于真正的反垄断竞争考虑，反映出中国监管部门在不断成熟。
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中国两家亏钱的互联网企业与2010年投资者热捧其股票时在纽约上市，现在亏损更严重，电子商务公司当当网（NYSE: DANG）和在线视频领袖优酷网（NYSE: YOKU）似乎朝着与它们追求利润相反的方向走。我们先看看当当网，当它上市时是盈利的，但由于中国电子商务市场竞争激烈，去年在与京东商城不断加剧的竞争中陷入亏损。最新季报发布期间，当当网连续三个季度亏损，第一财季净亏损1580万美元。（
中美两国年初才显出可避免在光伏领域爆发贸易战的迹象，美国商务部日前意外宣布向中国太阳能电池加徵高额惩罚性关税，这不仅让所有人大跌眼镜，也让这一重要行业再次笼罩阴霾。消息传出後，中国太阳能板块的股价均告下跌，行业龙头企业尚德电力<STP.N>、天合光能<TSL.N>和英利<YGE.N>股价跌幅达5%或更大，再次下探去年末触及的历史低点，当时正值该产业因全球供应过剩而陷入最不景气之际。毋庸置疑，我觉得此事并不会就此打住，中国可能很快就会还以颜色。近几个月，中国已经采取了一些措施，尝试并展示其停止政府补贴太阳能电池制造商的诚意，而政府补贴也是美国企业投诉中国企业的导火索，目前中国的太阳能电池供应占全球供应总量的一半以上。此事的最新进展是，美国商务部宣布，对所有中国产的太阳能电池产品加徵31%-250%的惩罚性关税，比之前的加徵比例高出很多。美国商务部今年稍早首次裁决认为，中国太阳能电池制造商以低息贷款、出口退税等方式获得了不公平的补贴，奥巴马政府随後建议向此类产品加徵最多4.7%的关税。根据尚德电力和天合光能的公告，上述最新的加徵关税比例只是初步裁定，尚未最终确定，而且多数公司会以约31%的下限缴纳关税。但此事明显不会就此了结。由於之前的关税较低，加上最新的高额徵收建议发出了明显不同的信号，此事背後究竟隐藏着什麽还很难说。我认为，此前较低的税率旨在向北京发出信号，即如果中国采取措施减少政府对光伏产业的支持，中美间的贸易战或能避免。倘果真如此，或许此後新一轮的高额徵收建议旨在告诉中国，即中国政府需更快采取行动，减少对本国太阳能企业的支持，否则就会看到这些企业受制於高关税，这或严重损害光伏产业的发展。由於没有更多信息，我们很难猜测真正发生了什麽事。但自从其爆发首次冲突近一年来，我一直在跟踪此事，所以我还是预测此事最终会以一种皆大欢喜，但双方都被迫作出某些牺牲的方式获得解决。中国需要更快行动，推出新的高调措施以证明自己结束对太阳能企业不公平的补贴。若果真如此，我觉得美国最终会宣布向中国光伏企业徵收此前讨论过的较低关税。
两年前，中国汽车行业一片红火，厂家争先规划新建产能，现在部分低端汽车经销商报告库存快速增加，为车市疲弱再添证明。2009年车市需求激增促使制造商投巨资建生产线，现在才开始投产，市场似乎出现典型的供应过剩。令汽车厂家感到命运不济的是，中国政府采取措施为经济增长过快降温，导致汽车需求开始下滑。中国最大的汽车经销商协会中国汽车流通协会(CADA)表示，吉利控股<0175.HK>、奇瑞汽车、比亚迪<1211.HK>的经销商的汽车库存增至逾45天。日本本田汽车<7267.HK>的在华经销商也报告了类似库存水平，本田在五·一假期时被迫采取非常规措施，关闭中国合资公司产能15天。45天库存是个重要水准，这是经销商开始担心他们的汽车销售速度不够快的点，可能需要为降低库存而加大销售折扣。这可能引发与其他经销商之间的价格战，後者若不实施同样的促销折扣，自己的库存可能也会上升到危险水平。我之前曾说过，在当前的行业放缓阶段，中国本土大型汽车品牌很可能最先遭受冲击，他们没有与背靠大众<VOWG.DE>和通用汽车<GM.N>等国际汽车巨头且资金丰厚的合资品牌进行竞争的资源或多样化的车型。本土品牌厂家通常面向低端市场，因此实际上不会与定位於较高端市场的国际巨头正面交锋。但是，通用汽车和大众汽车最近开始向较低端市场渗透，可能令中国本土车企感到日子更加难过。吉利、比亚迪和奇瑞今年前三个月的销售都出现了下滑。现在，中国高端车市较低端看似更显平稳，这意味着大型外国厂商也许在未来一年里还不会遭遇中国本土车企感到的煎熬。但是，预计未来12个月，中国国内汽车企业多数都将陷入亏损，随着中国汽车业开始亟需的整合，也许甚至有一两家关闭或被同业合并。
腾讯<0700.HK>因发布季度财报成为今日各大媒体的头条，财报数据显示该公司利润增长继续放缓。但另有一则报导称，该公司计划进行重大重组，这才是真正引起我关注的地方。我们稍後再行讨论相关报导的详情。不过，从更广阔的视角来看，如果该公司真的重组，我不得不怀疑这可能也只是今後更大动作的前奏，腾讯今後两年可能会分拆成几个不同的公司，出现这种情况或许是该公司自行采取的行动，也可能与政府压力有关，这一切将取决於反垄断案件的结果。腾讯若是真的分拆业务，当前投资者会因持有多个前景可观的小规模但独立公司的股票而大赚一笔，其中包括非常成功的在线游戏业务和社交网络业务。先来看看腾讯重组的消息，这显然也是大家最感兴趣的。中国媒体援引未具名的行业消息人士报导称，腾讯正在推进重组，重组後将分为六大业务单元，包括致力发展的社交网络和互娱业务。一直关注腾讯的人士肯定记得，该公司是靠QQ即时通讯业务发家，然後才逐步迈向更广阔的其他互联网领域，包括在线游戏、搜索、视频和电商等业务。腾讯现在是中国最大的互联网公司，市值近520亿美元。另外几家可与之与媲美的互联网企业包括在线搜索巨头百度<BIDU.O>，其市值约为430亿美元，私人控股的电商企业阿里巴巴，市值约为300亿美元。 与百度和阿里巴巴专注单一核心业务不同，腾讯业务范围相当广泛，这也是腾讯分拆为何更有意义，因此举会使每个单独的业务领域都能集中於其核心业务，自负盈亏。推动分拆的动力或许不仅来源於腾讯内部，而且或很快来自政府，当然这要取决於奇虎360起诉腾讯垄断一案的审理结果。前者指控腾讯利用自己在即时通讯领域的垄断地位在其他领域实施了不公平的主导性的影响力。如果腾讯败诉，这会让其突然陷於修正其垄断地位的巨大压力之下，这也使分拆变得更为可能。此外，我还应迅速看一下腾讯最新公布的一季度财报。财报显示，公司2012年一季度营收同比增52%，净利同比增2.8%。营收的大幅增长与净利增长的疲软或反映出腾讯高度多样化的本质，这既包括大量新增营收，也包括对新业务的大笔投资。这些都充分证明腾讯应该分拆，使不同部门都能作为独立的实体企业独立经营。此举不仅将使腾讯公司本身受益，而且也满足了那些看不惯其反竞争行为的批评人士。
在线旅游领域出现许多有趣新闻，行业领军者携程（Nasdaq: CTRP）最新季度报告表明这个领域竞争急速升温，另一家很有前途的途家网刚刚获得新的风险投资。主导中国在线旅游领域好多年，携程和艺龙（Nasdaq: LONG）遇到一波意识到在线旅游领域巨大潜力的竞争者，越来越多的中国人有额外的钱和时间去旅游引发了这一需求。这一需求已催生出一个新领域的竞争者，包括在线旅游网去哪儿，去年末获得在线搜索引擎巨头百度（Nasdaq: BIDU）的主要投资。（
我不想连续两天这麽消极，但在预测联想<0992.HK>新的智能电视计划可能会失败後，对於以搜索巨头百度<BIDU.O>领衔的许多中国互联网企业一窝蜂地进军智能手机市场，我还是要给出类似的预测。过去几天，百度的新举措引发中国媒体广泛关注。该公司携手电视厂商长虹<600839.SS>，计划推出运行自主研发的操作系统的低端智能手机。在线游戏公司盛大和网络安全公司奇虎360<QIHU.N>此前也宣布了类似自主研发智能手机的计划，而且最近还有报导称，网易<NTES.O>也可能涉足这一领域。细看百度的智能手机计划发现，将推出的是一款最先进的机型。该公司此前曾与戴尔<DELL.O>合作推出过一款智能手机，但没有赢得太多的关注。这次与长虹联手推出的机型，与其同戴尔推出的机型不同，价格上便宜很多，仅要899元。我看过新手机的图片，虽然图片不能展现方方面面，但这款手机看起来确实笨重但很廉价。在进军智能手机领域方面，百度一直与没有经验的公司合作，先是戴尔，现在又是长虹，这让我略感意外。这种合作的成本高昂是毋庸置疑的。虽然电脑与手机有一些共同点，但戴尔更擅长的是电脑业务，而不是手机；长虹在电视领域几乎独霸一方，但电视与智能手机似乎毫无关联可言。也就是说，我真的很难预测百度与长虹的这种新模式能取得成功，而且他们还面临中兴<000063.SZ><0763.HK>和华为低成本手机的竞争，这些低成本手机运行的是谷歌<GOOG.O>大受欢迎且可靠的安卓（Android）操作系统，对消费者来说更有吸引力。事实上，百度如此举动看起来是想效仿谷歌，这彰显移动互联网的重要性与日俱增。我对百度向重要的新领域大力投入资源表示赞许，但实话实说，我觉得这次的智能手机计划不会成功。如果百度想要提高成功的可能性，应当选取智能手机厂商合作，而不是长虹，但我觉得许多智能手机厂商可能不愿进行这样的联姻。对於盛大、奇虎360和网易发起的智能手机举动，我的预测结果并无二致。我不能确定这些公司为何要采取这样的举措，但智能手机市场已经相当饱和，而且还有像苹果<AAPL.O>等经验丰富、资源充足的企业。也有可能是这些企业手头资金太多，只是想找个途径支出罢了。
