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在经历了两次不成功的电商业务之后，中国互联网巨头百度<BIDU.O>最终瞄准自己最拿手的搜索领域，推出电商搜索服务，看似是明智之举。媒体报道称，百度悄然启动了电商搜索引擎百度购物，看似将直接挑战阿里巴巴的易淘网。从更广阔的视角来看，百度的新计划很明智，发挥自己在搜索领域的优势，在快速成长的电商领域占据一席之地。如果这个计划获得成功，百度在理论上可能会利用这个购物搜索平台进军传统的电商服务。但是如果真是要采取这个策略，也需要小心，作为电商搜索服务提供者，需要赚得不偏不倚的好名声，否则当消费者感到百度购物更偏重推荐自家商品时，网页点击量将下滑。
根据最新报导，百度去年12月就已经开始对百度购物（gouwu.baidu.com）进行测试，本周正式上线。这个网站类似阿里巴巴的易淘网，用户更够在此对包括阿里巴巴的天猫在内的不同电商的产品进行比价。鉴于中国智能手机上网人数快速增长，百度还开通了移动版百度购物，以提升自己在移动搜索领域的地位。
百度此前曾两度尝试电商业务，但都以失败告终。几年前，百度曾启动自家的电商网站，而后又与日本电商乐天<4755.T>合资开设另一家电商网站，并于去年关闭。百度缺乏电商经营经验是上述计划失败的主要原因之一，而来自本土电商巨头阿里巴巴、京东商城以及外资企业亚马逊<AMZN.O>和沃尔玛<WMT.N>的强烈竞争也是百度落败的又一原因。
我看好百度利用自身搜索优势在电商领域再作尝试，但是百度的新计划也面临几方面的风险。作为新介入者，百度购物比易淘网晚起跑几年时间，必须加倍努力来争取客户。新网站还可能遭遇一些主要电商企业对内容搜索的阻挠，这在过去也曾发生过。另外，和百度当前的主要收入来源–通用搜索引擎相比，百度购物的潜在业务机会可能相对受限。
总体上看，我还是要为百度明智地瞄准核心业务的相关领域，进军电商搜索业务的新计划拍手称快。我认为新计划成功几率有50%，不过今年稍晚时候可能会看到百度和易淘网爆发口水战，并可能引发电商领域霸权之争。
一句话：百度发挥自身核心搜索专长，进入电商搜索业务领域是明智之举，新计划成功的几率有50%。
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在我定居上海之前我在亚洲许多城市居住过，包括2006年到2009年在台湾居住了三年。虽然我喜欢台北的很多东西，但一件事情我认为不是很有吸引力，即商店和公司的很多产品有过度包装的倾向，尤其是打算用作礼物的东西。这一现象通常会导致瓶装香水或白酒等突然演变成包装，有实际物品的三四倍大。稍后我将谈谈这一现象起源的理论及其背后的心理学，但首先我想祝贺上海率先试图遏制这一非常浪费的做法，这种浪费在过去十几年已经从台湾蔓延到了中国大陆。
与许多上海和全国各地的人一样，我经常会收到茶叶、饼干或白酒等礼物，都在极其过度包装的容器里。当我打开拿开实际的礼物时，我通常需要打开一层层包装，先是塞满包装纸的大型礼品袋，接着是几乎空着的大箱子或盒子，最终拿到的实际物品通常在深处并安全地固定在盒子里。
这类礼物产生大量垃圾，通常比实际礼物重很多。我认为这类礼物不仅令人失望，而且单调乏味，因为礼物的包装很快填满我的垃圾桶，迫使我频繁地去倒垃圾。当然产生了不必要的浪费，而且对环境有明显的负面影响。
因此，既然我对过度包装已发了很多牢骚，我想将注意力转向上海解决这一问题的先锋作用。该市刚刚推出了新法律，尤其限制了在进行包装时什么可接受什么不可接受。（英文报道）规则清楚说明比率，旨在遏制空余的空间量，而且限制每个产品包装的层数。这项规定本月正式生效，违反新标准的制造商会面临最高达五万元（约合8000美元）的罚款。
北京一家报纸最近做的一项调查发现97.5%的人认为过度包装是个严重的问题，83%的人称过度包装浪费资源而且对环境有害。我完全赞同被调查的这些人，并完全支持上海的新举措。过去几周，这一举措已被广泛报道。显然教育消费者、店老板和制造商需要一些时间，但像家乐福（Paris: CARR）和沃尔玛（NYSE: WMT）等大型连锁超市应该带头解决这一问题，执行新规定。
回到最初的问题，关于这一现象的起源，我个人认为过度包装的趋势主要在亚洲，根植于日本。我回忆起上次去日本旅行，我收到精心包装在多个袋子和盒子里的礼物，包装比实际礼品大好多倍。日本的现象趋向越来越流行的路线，先是蔓延到台湾，再到中国大陆。我个人的观点是“面子”的概念推动了过度包装在亚洲的流行趋势，因为精美包装的礼品让送礼者和收礼者都有面子。我坦白承认我不反对有吸引力的包装，我和其他人一样，喜欢得到设计不错的白酒瓶。
但是我认为有吸引力的设计和过度包装不同，过度包装最近几年在中国已变得很常见。因此，我称赞上海迈出大胆的一步，尽管这一举措可能给至少一些爱面子的消费者带来烦恼。希望未来几年在中国其他地方也能推出类似的规定，因为中国在学习平衡面子等传统观念的重要性和保护环境等同等重要且更为当前的概念。
阳歌的中国财经专栏会在春节长假会休息周一到周三。从周四回复少量文章，下周回复正常。祝大家蛇年快乐！
数据显示，1月中国汽车销量同比增长46.4%，录得2010年4月以来最高增速。行业人士注意到增幅巨大与季节性因素有关，不过仍预计蛇年车市将恢复强劲增长，因中国经济回暖，消费者购车热情回升。依我来看，今年中国车市增长幅度超过去年的8%并不会令人意外，但是可能仅略有超出，不会重演2010年车市火热时创下的年增长34%的盛世。地方政府缓解道路拥堵和空气污染的措施可能是限制今年车市增长的主要因素。同时，中央政府已经显露控制通胀的信号，新车贷款可能收紧。
中国汽车工业协会公布的数据显示，1月中国汽车销量同比增长46.4%。增幅巨大与季节性因素有关，去年12月和11月的增幅分别为6.8%和13%。因为去年春节在1月，而今年春节在2月，因此今年1月比去年多出五个工作日。一名行业专家表示，同样的原因料导致2月汽车销量同比下降35%甚至更多，不过1-2月同比增幅仍有望达到25%左右。
数据背后的意义何在？增速提高对谁最有利？总体来看，随着中国经济回暖，消费者似乎正在回归汽车市场。一些人虽然喜欢日本车，但是因为中日领土争端而推迟购买，这些人现在可能也在买。通用汽车<GM.N>和大众汽车<VOWG.DE>等外资品牌应能从需求上升中获益最多，这些外资品牌继续从国产品牌手中抢夺市场份额。不过中国政府近期指导政府机构购买更多国产品牌轿车，或令吉利<0175.HK>和比亚迪<1211.HK>等本土厂商受益。
我认为，增速将回归较低的两位数，今年整体增速或在12-15%。不过中央和地方政府降低污染和拥堵的举措或影响销量，意味着蛇年汽车销量将不错，但不会像2010和2011年那样大幅上升。
一句话：季节因素导致中国1月汽车销量大幅上升，不过全年增幅料在12-15%，因政府紧缩措施抵消强劲的需求。
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媒体报出引入注目的新传言，中国最有前途的搜索引擎搜狐（Nasdaq: SOHU）旗下的搜狗和奇虎360（NYSE: QIHU）搜索双方可能联合。尽管这种联合看似非常明智，可以对长期的行业领袖百度（Nasdaq: BIDU）形成巨大的挑战，但是我严重怀疑其会发生。主要的障碍很简单，与发生在更广泛的互联网领域中，阻止并购和其他战略合作的障碍一样：自大。在这个案例中，我们谈论的是中国互联网领域最自我的两个人物，搜狐首席执行官张朝阳和奇虎的创始人兼首席执行官周鸿祎都是极其困难的合作者。
在我进一步探索障碍之前，我们先看看最新消息，中国媒体报道称周鸿祎与搜狗CEO王小川举行了秘密会议。（中文报道）报道包含很多关于潜在合作的猜测，但是缺乏会议中说了什么和发生了什么的真实细节。
搜狗和360搜索之间的彻底合并和紧密合作当然会形成一个非常坚固的第二大在线搜索公司来挑战百度。根据最新的行业数据，2012年底，奇虎已拥有10%的在线搜索市场份额，而搜狗的约为8%，分别是中国第二大和第三大搜索引擎。这意味着二者的联合将创建一个占市场份额18%的公司，虽然与百度72%的市场份额这一显著优势相去甚远，但依然是市场上最大的公司这一，因为谷歌（Nasdaq: GOOG）在2010年高调退出中国。
既然我们已经了解了潜在合作，我们返回到我最初的观点：这一联合为何不会发生。正如我之前所言，张朝阳和周鸿祎都是非常自负的人，没有一方愿意放弃经营的控制权给另一方。过去，电商巨头阿里巴巴持有搜狗10%的股份，但是阿里巴巴去年出售了这些股份。没有给出任何理由，但是我猜测阿里巴巴同样固执的创始人马云不喜欢做搜狗的小股东，几乎没有公司如何运营的发言权。
同时，周鸿祎更是难以共事的人，正如事实反映出的一样，他和他的公司因诽谤不断被其他互联网公司起诉，而且奇虎的商业战略经常被质疑。另外，周鸿祎精通于行业投机，上个月市场上的谣言反映出这点，谣言称奇虎正与谷歌进行合作谈判。（上一篇）
在最新案例中，周鸿祎努力推动与搜狗的王小川会谈很可能只是造势，吸引更多的注意力到360搜索。最后，任何事都可能发生，奇虎和搜狐在搜索方面的联合依然有可能。但是如果让我打赌，我会说这一联合的可能性最多只有10%，或可能接近于零。最近的传言可能只是奇虎、搜狐或双方宣传的噱头。
一句话：奇虎和搜狐二者搜索业务之间合作的可能性为10%或更少，双方的会晤更可能是宣传的噱头。
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以下是2月8日关于中国公司的新闻稿件和媒体报道。查看全文，请点击标题旁边的链接。
• 唯品会（NYSE: VIPS）股价暴涨22%创新高：市值接近于4个当当（NYSE: DANG） （中文报道）
• 新浪（Nasdaq: SINA）微博安卓版支持微信分享 （英文报道）
• 民生银行（HKEx: 1988）获批发行200亿元可转换债券 （香港交易所公告）
• 迅雷因知识产权侵权起诉优酷（NYSE: YOKU）和豆瓣 （英文报道）
• 阿尔卡特-朗讯（Paris: ALUA）中国子公司无薪休假 （中文报道）
春节临近，就连空气中都弥漫着节日气氛，此刻传出王朝酒业<0828.HK>发布盈利预警的消息，促使我在本周再次谈及酒业话题。但上次我说的是白酒行业蕴藏着巨大潜能，这次我的看法则较为悲观，葡萄酒市场的泡沫开始破裂。中国的葡萄酒市场增长飞快，但也变得日渐拥挤。葡萄酒行业与其他热门新兴行业走过的路并无区别，我之前就说过该行业将出现泡沫。新兴行业往往吸引数百家企业一拥而入，随即出现过热的行业竞争，所有企业都将陷入亏损，最终的行业整合成为必然，行业大佬通常在这时开始收拾残局。
中国大多数葡萄酒企业经营时间不长，上市者寥寥，但王朝酒业却是这为数不多的几家老牌企业之一，而且也在香港上市，成为观察行业健康状况的重要窗口。因此，该公司刚刚发布的2012年净亏损预警很有代表意义。该公司此前报告，去年上半年亏损约60万美元，一改上年同期的盈利局面。
新入行企业带来的竞争效应，是导致王朝酒业陷入亏损的主要原因，这些企业中的多数进口知名的外国葡萄酒，而且售价通常比国产葡萄酒高出很多。王朝酒业在盈利预警中没有透露具体亏损金额，但我怀疑该公司下半年的亏损可能比上半年严重，意味着其全年亏损可能达到200万美元或者更多。
值得一提的是，王朝酒业是中国最老牌的知名葡萄酒厂商，该公司出现亏损意味着其他几乎所有同业的亏损可能更为严重。王朝酒业在盈利预警中指出，去年公司的销量实际上较2011年下降，受到国内经济不景气、国产葡萄酒需求与进口葡萄酒相比下降等因素冲击。
由于过去两年有大量新企业涌入葡萄酒市场，王朝酒业销量下降似乎很难避免。有分析报告预计，2012年国产葡萄酒的销量仅增长4%，进口葡萄酒的销售情况也不是特别好，增幅相对温和为9%，较之前几年强劲的两数位增速明显下滑，而销售增速放缓肯定无法支撑这么多新入行的企业。
在像上海这样的大城市，这些刚进入葡萄酒行业的企业可以说是随处可见，当中也包括传统的零售商，而像酒仙网和酒美网等风投支持的酒水零售在线商城也是越来越多，就连光明食品这样的大企业，在去年收购了一家法国葡萄酒厂商后也加入了该行业。鉴于竞争如此激烈，预计2013年亏损加重的将不止是王朝酒业，整个行业都将会亏损一片。在2013年下半年，该行业或将出现初步整合迹象，2014年则可能全面洗牌。
一句话：王朝酒业发布盈利预警，表明中国发展过热的葡萄酒行业泡沫破裂，今年下半年可能出现重大整合。
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本周稍早百度<BIDU.O>和搜狐<SOHU.O>公布的业绩显示线上广告业务持稳，随后出炉的网易<NTES.O>和中芯国际<0981.HK><SMI.N>业绩表现更显强劲，这一切表明中国经济出现更大范围的企稳回升。中芯国际的消息令我感到振奋，这家公司多年来都有很大潜力，但是受到管理和其他内部问题的拖累，始终未能在反映在业绩上。2011年，该公司出现内斗，之后争斗双方均被扫地出门，新任CEO经验丰富，最终将公司带出泥潭。
中芯国际新任CEO任职一年有余，通过关闭运营不佳的工厂和夯实客户基础等举措，已经从公司最新财报反映出收获改革果实的趋势。最重要的是，中芯国际报告的去年第四季实现了4,000万美元获利，一改前任领导人治理期间多年亏损局面，连续三个季度实现盈利。此外，最新季度获利表明公司步入积极的成长通道，这次的4,000万美元获利远高于前两季的1,200万美元和700万美元。中芯国际第四季还创纪录地实现了4.86亿美元营收，同比增长近70%。
业绩公布后，中芯国际在纽交所的股价大涨了近8%，在香港联交所的股价自去年7月以来也上涨了一倍有余，接近该公司首次公布获利报告的水平。最新业绩显示，中芯国际正在逐步缩小与全球第二大晶圆代工厂商台联电<2303.TW>的差距，后者第四季营收增长7%至8亿美元左右。若依当前发展趋势，中芯国际的股价仍有很大上升空间，并有可能在未来三年超过台联电，成为全球第二大晶圆代工大厂。
接下来再看网易，网易第四季业绩恢复增长，摆脱上一季的停滞局面，给投资者带来意外惊喜。网易第四季营收和获利均实现了10%左右的增长，核心网游业务也取得类似增幅。网游业务营收占公司总营收的85%左右。
网易第四季业绩环比表现改善很明显，当时营收和获利为持平或小幅下降。网易公布最新业绩后，股价也出现上扬，在盘后交易中上涨3%。这些业绩连同本周稍早百度和搜狐的乐观表现都表明，中国经济似乎已经走出谷底，今年稍晚些时候似将出现反弹。从个股角度来看，中芯国际似将更加受益于经济回升。同时，消费者信心回升，增加在网游等非必需品方面的花销，也将令网易从中受益。
一句话：中芯国际最新业绩预示其今年可能会迎来强劲增长，网易业绩恢复增长也预示2013是个好年景。
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以下是2月7日关于中国公司的新闻稿件和媒体报道。查看全文，请点击标题旁边的链接。
• Monster（NYSE: MWW）将中华英才网出售给爱尔兰线上招募平台尚龙集团 （英文报道）
• 百度（Nasdaq: BIDU）推出购物搜索 （英文报道）
• 网易公布第四季度和2012年全年财务数据 （美通社）
• 中芯国际（HKEx: 981）公布第四季度财报 （香港交易所公告）
• 苹果（Nasdaq: AAPL）128GB版iPad国内正式上市：售价6088元起 （中文报道）
西方啤酒巨头SABMiller<SAB.L>旗下的合资企业华润雪花宣布收购金威啤酒<0124.HK>，提升其他外资企业很快收购中国白酒厂商的可能性。年初开始，媒体报道很多白酒含有塑化剂，令白酒企业受到冲击，危机或为SABMiller和帝亚吉欧<DGE.L>等外资企业提供收购和拓展市场的机会。报道称，SABMiller和华润创业<0291.HK>的合资企业华润雪花同意出资53.8亿元收购金威啤酒，金威啤酒的主要业务在广东省。华润雪花收购的金威啤酒资产包括大约一年前开始出售的七个酿酒厂，收购完成后，华润雪花的啤酒生产能力将增加8.5%。金威啤酒出售酿酒厂凸显中国啤酒市场的激烈竞争，地区性厂商受到青岛啤酒<600600.SS>等全国品牌的严重冲击。
尽管外资巨头在中国啤酒市场上风生水起，他们在白酒市场上却并不显眼。尽管白酒在上海和北京等主要城市的年轻消费者中并不太受欢迎，但在一些小城市仍有很大市场，老一辈中国人也非常喜爱白酒。2011年，英国帝亚吉欧宣布收购水井坊。但随后就基本没有外资企业收购中国白酒企业的消息，主要因为白酒市场仍很分散，且增长空间有限。
上个月很多白酒企业的股价遭受重创，因媒体报道很多白酒中含有塑化剂。股价下跌和估值下降可能为外企收购白酒生产商提供良好机会。很多企业的股价跌幅超过10%，茅台<600519.SS>和五粮液<000858.SZ>等巨头也受到影响。更糟糕的是，中国政府禁止公款消费高档白酒以打击腐败和铺张浪费，导致很多白酒巨头预期销量大幅下滑。
白酒厂商的长期前景蒙阴，可能给外资企业带来收购机会。我估计短期内不会有公司试图收购茅台或五粮液等巨头，因为耗资巨大，而且敏感。收购类似水井坊这样的并不那么知名的中型企业可能看起来更有吸引力，我预计未来几年将出现两三个这样的收购，因外企寻求介入中国白酒市场。
一句话：在中国白酒行业整合过程中，未来两年外资企业或试图收购一些中型酒厂。
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自中国几年前宣布计划推出国际板以来，一些海外注册、主要业务在中国的企业一直在耐心等待在国际板上市，以便募集资金并提高在大陆的知名度。许多此类企业是名副其实的外企，比如像汇丰控股<0005.HK><HSBA.L>、渣打<2888.HK><STAN.L>等；有些则是像中国移动<0941.HK><CHL.N>、联想<0992.HK>等中资企业，这些企业在境外注册，为的是能够在香港上市。
由于国际板推出进展缓慢，已有一些中国企业失去耐心，有消息称联想母公司和中国电信<0728.HK><CHA.N>的部分业务可能在A股上市。这样的消息本身并不算是重大消息，但从更大的背景看，面对国际板迟迟不见推出，这或许意味着想在中国上市的中外企业可能在探索其他上市途径。
们先来简单回顾一下国际板的曲折历程。国际板计划最早于2007年和2008年浮出水面，证券监管机构公开谈论该计划，令此事一度备受关注，乐观人士甚至预测国际板最早会在2009年推出。然而，国际板并未如预期在当年推出，监管机构反而是将重点放在了创业板上，并于2010年推出了创业板。此后，中国股市陷入漫长的熊市，证券监管机构明显放慢了新的IPO审批速度，从而也令国际板推出计划被无限期延后。
在这样的大背景下，我们再来看看当前的现状以及关于联想和中国电信的最新消息。联想母公司联想控股表示，计划加快之前讨论过的A股上市计划。联想创始人柳传志称，过去一年公司一直在进行广泛的集团重组，并可能最早于2014年在A股上市。
目前，联想主要资产涉及业务范围广泛，除了发家的电脑业务外，还包括私募股权、农产品及房地产业务。柳传志早就谈论过上市计划，因此上述消息也谈不上是新闻。但加快上市计划似乎是新的发展，很可能在一定程度上也是对国际板迟迟不推出做出的回应。
与此同时，中国电信旗下的天翼视讯也表示，计划近期在A股上市。天翼视讯近期实现盈利。我同样认为，该公司的上市计划也是对国际板一再推后做出的直接回应，目的在于提高知名度。天翼视讯是中国电信增速最快的业务之一。
鉴于中国电信可能已放弃会很快在国际板上市的希望，我觉得天翼视讯上市至少还有向股民提供投资中国电信机会的目的。随着中国电信、联想等境外注册企业对国际板失去耐心，寻找其他在国内上市的途径，预计今年还会出现更多类似交易。
一句话：联想及中国电信子公司计划在A股上市，部分原因可能与国际板迟迟不推有关，预计今年还会出现更多类似的上市计划。
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