SABMiller看好中国市场
西方啤酒巨头SABMiller<SAB.L>旗下的合资企业华润雪花宣布收购金威啤酒<0124.HK>，提升其他外资企业很快收购中国白酒厂商的可能性。年初开始，媒体报道很多白酒含有塑化剂，令白酒企业受到冲击，危机或为SABMiller和帝亚吉欧<DGE.L>等外资企业提供收购和拓展市场的机会。报道称，SABMiller和华润创业<0291.HK>的合资企业华润雪花同意出资53.8亿元收购金威啤酒，金威啤酒的主要业务在广东省。华润雪花收购的金威啤酒资产包括大约一年前开始出售的七个酿酒厂，收购完成后，华润雪花的啤酒生产能力将增加8.5%。金威啤酒出售酿酒厂凸显中国啤酒市场的激烈竞争，地区性厂商受到青岛啤酒<600600.SS>等全国品牌的严重冲击。
尽管外资巨头在中国啤酒市场上风生水起，他们在白酒市场上却并不显眼。尽管白酒在上海和北京等主要城市的年轻消费者中并不太受欢迎，但在一些小城市仍有很大市场，老一辈中国人也非常喜爱白酒。2011年，英国帝亚吉欧宣布收购水井坊。但随后就基本没有外资企业收购中国白酒企业的消息，主要因为白酒市场仍很分散，且增长空间有限。
上个月很多白酒企业的股价遭受重创，因媒体报道很多白酒中含有塑化剂。股价下跌和估值下降可能为外企收购白酒生产商提供良好机会。很多企业的股价跌幅超过10%，茅台<600519.SS>和五粮液<000858.SZ>等巨头也受到影响。更糟糕的是，中国政府禁止公款消费高档白酒以打击腐败和铺张浪费，导致很多白酒巨头预期销量大幅下滑。
白酒厂商的长期前景蒙阴，可能给外资企业带来收购机会。我估计短期内不会有公司试图收购茅台或五粮液等巨头，因为耗资巨大，而且敏感。收购类似水井坊这样的并不那么知名的中型企业可能看起来更有吸引力，我预计未来几年将出现两三个这样的收购，因外企寻求介入中国白酒市场。
一句话：在中国白酒行业整合过程中，未来两年外资企业或试图收购一些中型酒厂。
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