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我上个月刚刚在专栏中提到中国股市国际板的推出一再拖延，而证监会官员最新的评论暗示，国际板的推出至少要等到2015年，甚至可能更晚。报道称，证监会上市一部主任欧阳泽华表示，最乐观的情况是，为国际板推出铺平道路的《证券法》修订今年纳入立法计划，很可能需要再等上两三年才会完成。而证监会最近的表态也是国际板没有具体的时间表。
关于盛大文学高层震荡的最新报道表明，该公司备受期待的赴美国首次公开募股（IPO）计划可能要推迟到内乱平息后才会进行。纵观全局，年内至今尚未传出盛大文学或其他中国企业赴美IPO的任何消息，这令人颇感意外。我之前曾预测，IPO活动因负面投资气氛沉寂近两年后，可能会出现一波小高潮，但实际情况恰好相反，越来越多的企业宣布私有化及从纽约退市的计划。
昨天刚刚说到药厂先声药业<SCR.N>宣布私有化方案，坊间传言在线游戏运营商第九城市<NCTY.O>也有类似举动，眼下又有消息称在美国上市的中国科技服务企业柯莱特信息系统公司（Camelot Information Systems）也宣布了私有化计划。当下乍暖还寒之际，中资上市公司突然加快了退市脚步。多家公司突然扎堆私有化，问题是：退市后又有何打算呢？多数情况是，私募股权公司掀起了这波退市潮，他们通常持有上市公司股份几年时间，随后变现落袋为安。因此，也许可以预期多数退市公司在一定时间内又会在香港或中国内地再上市，或者更有可能的结果是实力更强的对手将接管这些公司。
关于全球餐饮巨头可口可乐<KO.N>和百胜集团<YUM.N>的最新报道表明，他们在中国的生意会面临一些独特挑战，而且这些企业若能适当地道歉，则会得到中国消费者的谅解。事实上，大多数这些所谓的错误，都是中国独特的商业环境造成的，在更为发达的西方市场，大多数跨国企业压根不会面临这些担忧。鉴于这些问题大多并非蓄意所为，这或许也是中国消费者和官员愿意很快淡忘的原因。企业良好的悔改态度也很重要，西方餐饮大鳄深谙在新丑闻爆出时，借助大量道歉和其他公关活动，来展示解决问题的诚意。
近期出现的大多数丑闻均与食品安全有关，但可口可乐面临的最新危机却与毫不相干的国家安全有关。该公司因在云南省部分地区进行测绘，涉嫌违反中国国家安全法而遭到调查。云南一个政府机构称，可口可乐在云南使用手持GPS非法采集涉密信息。该公司如今已十分善于处理此类危机，对此回应称正在全力配合相关调查。该公司还补充说，旗下许多瓶装业务使用过商用GPS服务，目的是改善客户服务并节省燃料。
几个月前，中国企业三一重工<600031.SS>关联公司在美国的风电项目，就曾以国家安全理由遭到阻止。目前尚不清楚这两件事是否有关联。不管原因为何，此事表明，像商用地图产品这样看起来并无恶意的事情，在中国可能被视为关乎国家安全的事情。去年，谷歌<GOOG.O>就其地图服务与中国起争执，也展现了类似矛盾。比较确定的是，可口可乐很快就能解决此事，相关的负面报道也会逐渐减少，而且该公司不太可能故意从事非法活动。
舰品牌肯德基在中国的同店销售下降20%。对于将中国视为美国以外最大市场的百胜集团来说，这样的下降似乎是灾难性的，但与许多观察人士预期的下降25%相比，这样的表现其实还算比较好的。媒体爆料肯德基供应商的鸡肉所含抗生素超标，由此引发的食品安全丑闻令肯德基在过去数月一直都是关注焦点。受该丑闻影响，去年底肯德基在华销量锐减，百胜集团的股价也因此受到重挫。
中国消费者通常更信任外国大品牌，对于麦当劳<MCD.N>、家乐福<CARR.PA>等其他大型跨国企业的类似丑闻，他们经常在几个月内就会淡忘。因此，若百胜集团的业务出现相对较快的反弹，将一点也不足为奇。最后要说的是，百胜集团或许可以预测，肯德基业务在今年三季度有望重回增长轨道，可口可乐也可以期待云南测绘风波很快就会过去，而且此事几乎不会对其中国业务带来负面影响。
一句话：可口可乐的最新丑闻及肯德基的食品安全丑闻，可能很快就会成为过去，不会对其中国业务带来长期影响。
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这周互联网领域很热闹，阿里巴巴创始人马云将把CEO的位置移交给另一位公司高管，诞生了中国领先电商公司的新生代领导人。但是我认为这种变化很大程度上是表面性的，最可能的目的是取悦投资者，因为该公司数十亿美元的上市可能在今年晚些时候发生。阿里巴巴的二号男主角陆兆禧将扮演的角色，首席行政官的称呼可能更适合，而不是CEO。这是我的估测，基于我对马云固执性格的了解。马云将用其执行董事长的地位牢牢掌控阿里巴巴。
这周，头条新闻几乎都是任命陆兆禧的新闻，之前一月份时马云宣布他将在五月把CEO的位置移交给新人。（英文报道；上一篇）对陆兆禧的任命不足为奇，因为他是一个长期员工，已经在阿里巴巴的许多部门工作过，最近是数据部门的负责人，因此对该公司非常熟悉。
同样重要的是，陆兆禧在阿里巴巴的13年给了他足够多的时间与马云共事。马云非常固执已见的管理风格之前已经导致其与其他高管的冲突。媒体对选择陆兆禧的分析观点不一。有的说陆兆禧将是一个过渡性的领导，直到马云找到一个更加年轻而且更有魅力的人领导公司。而有的人马云推荐陆兆禧最终接管并领导公司。
一个常见的话题是很少有人相信陆兆禧能够配得上马云的魅力和广阔的视野，这些东西帮助马云将阿里巴巴从最初的在线B2B市场成长为中国最大的电商公司，价值350亿美元甚至更多。我观察马云和阿里巴巴很长一段时间，从早期他享受作为公司发言人的角色到近期很少接受采访。
整个过程，有一件事一直保持不变：马云是一个喜欢掌控的人。他创建公司反映出他自己的进取和闯劲，在很多方面，他固执已见的风格是阿里巴巴成功的一个重要因素。但是，这种同样的风格已经导致马云与其他不同意他愿景或努力帮他经营公司的人发生冲突。
最尖锐和公开的冲突是与卡罗尔•巴茨的，这位美国互联网巨头雅虎（Nasdaq: YHOO）的前任CEO同样固执已见。雅虎于2005年收购阿里巴巴40%的股权成为阿里巴巴的主人。在巴茨作为雅虎CEO的短暂任期中，她和马云因频繁的冲突而变得出名。冲突通常的结果是既成为头条新闻，又成为阿里巴巴内部人员关键的非正式评论。2012年巴茨被雅虎解雇，各种各样的冲突终于结束。
马云从该冲突中吸取了教训，并已经精心培育了他身边一批有能力的高管，他们擅长经营企业，但可能知道最好不要挑战他们董事长的观点。陆兆禧可能很好体现出“有能力的聆听者”，这是马云希望和需要的。
这些将我们带回到最初的主题，在陆兆禧担任CEO期间，阿里巴巴的未来会是什么样子。答案是可能一切将不会改变。投资者可能喜欢此举，因为这使得阿里巴巴更像一个西方公司，在西方，好的公司治理是CEO和董事长两个角色分离。马云希望留下这样一个好印象，因为他的公司准备进行数十亿美元的上市，将成为中国有史以来最大的互联网公司上市事件。
但是有人担心马云可能很快会离开公司，或者将重大决策权交给陆兆禧，可能去放松。只有48岁的马云不会离开公司很长时间。马云喜欢保持控制权意味着陆兆禧可能扮演首席行政官的角色。同时，马云将继续做所有重大决策，其剩下的执行团队聆听、同意并且去执行这些决策。
一句话：阿里巴巴任命新的CEO很大程度上市一个表面举措，至少未来十年，马云可能依然牢牢掌控公司。
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酒店运营商如家(HMIN.O)和7天连锁酒店集团(SVN.N)刚刚发布的最新季度业绩显示，中国快速增长的旅行行业即将面临增速放缓，从而进一步印证了竞争对手汉庭(HTHT.O)上周业绩显示的类似情况。除了这些经济型酒店大举扩张外，万豪国际(MAR.N)、洲际酒店（InterContinental）(IHG.L)等国际高端品牌也纷纷扩张业务，是导致这一结果的最主要原因。此外，中国经济放缓，休闲和商务旅行支出下降导致出行需求低迷，也是主要原因之一。
借鉴以往的经验，就会发现旅行业这个周期性很强的行业在2013年可能十分低迷，但随着经济复苏，该行业在2014年可能有望回暖。因此，投资者若想趁该行业回暖而买入该板块股票，那可能得等到今年中期再作行动，届时由上述一连串黯淡业绩引发的抛售可能放缓。
我们先来看看如家和7天连锁酒店集团的最新业绩。7天连锁酒店正进行私有化，从纽约证交所退市。这两家公司均报告称，去年四季度业绩增速放缓，并预测今年增速还会进一步放慢，这与汉庭上周财报显示的情况类似。
如家是中国最大的上市酒店企业，该公司去年四季度营收增长约12%，较去年全年46%的增速明显回落。该公司去年四季度净收入下降80%，全年实际处于净亏损状态，主要受近期收购的莫泰168亏损拖累。如家预测，今年营收增势依然疲软，同比可能增长约16%。去年夏季，如家股价一度跌至17美元低位，之后大幅反弹，目前约为30美元。该公司发布最新业绩后，其股价走势基本持平，但随着该公司营收增速继续放缓，我觉得其股价在未来数月可能承压。
7天连锁酒店集团的业绩表现稍好一些，该公司去年四季度营收增长28%，全年营收增速亦大致如此。该公司去年四季度利润增长近8%，远低于全年36%的增速。与如家一样，该公司预测今年营收将增长约16%，只有去年增幅的一半左右。
正如我在上文所言，这三家在美上市酒店企业的业绩表明，类似的低迷态势在旅行行业相当普遍。这三家企业正在利用这一低迷态势，通过新的扩张举动，来迎接行业未来的回暖。汉庭计划今年将旗下的酒店数目增加约三分之一，如家和7天连锁酒店分别计划将酒店数目增加约20%和27%。如家近期还与户外广告公司Tiger Media签署了向后者出售广告牌空间的协议，这或成为该公司一个强大的潜在营收源。
以上种种表明，随着当前这种低迷态势继续，旅行行业及该板块股价将从近期高位回落。但我觉得这种情况从明年这个时候将开始好转，届时这三家企业应当会做好准备，迎接行业的下一个上升期。
一句话：如家和7天连锁酒店的最新业绩显示，酒店行业的增势日渐放缓，这种态势在今年的大多数时间将会持续，到2014年中期该行业有望迎来下一个上升期。
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一周前因退市传言引发中国互联网门户搜狐(SOHU.O)股价大幅震荡一波未平，有关先声药业(SCR.N)私有化消息一波又起。据媒体报导，网游运营商第九城市(NCTY.O)也在考虑退市。但是，当前股价高涨的电商唯品会(VIPS.N)却在走相反的路线，宣布增发筹资1.8亿美元。以上消息显示，海外投资者对中资概念股变得益发挑剔，对少数成长快速的个股青睐有加，而对其他表现疲弱的中资股则冷眼旁观。
这周，太阳能行业的投资者无疑深感悲观，尽管尚德电力（NYSE: STP）、阿特斯太阳能（Nasdaq: CSIQ）和晶科能源（NYSE: JKS）等一些大型公司努力用利好消息刺激市场，但大部分大型太阳能电池制造商的股价还是在下跌。说实话，来自这三个公司的消息充其量只是略微积极，显然不足以刺激投资者，他们已经厌倦了来自该行业不停的坏消息，由于大规模生产过剩，该行业已经挣扎了两年。
