旅游业:中国人寿加入海外酒店资产收购热,购买美国资产

一句话:中国人寿20亿美元收购美国酒店资产,将标志着中国海外酒店收购热潮达到巅峰,而天价资产价值将会在明年末开始贬值。

中国人寿购买海外酒店资产

安邦之后,中国最大的保险公司中国人寿(HKEx: 2628; Shanghai: 601628; NYSE: LFC)也加入了近期中国投资者竞购海外酒店资产的热潮,它宣布,正领投美国价值20亿美元资产。追踪这一潮流的人们都知道,未上市保险公司安邦一直是其中的领军者,它近期刚刚以65亿美元收购了美国的一家酒店资产,并且今年初竞购喜达屋 (NYSE: HOT)失败。

中国人寿是中国最大的保险公司,也是最保守的公司之一。在过去两年间,从美国到欧洲再到澳大利亚,中国投资者投资西方酒店市场的热潮中一直不见中国人寿的身影。但是如今,这家庞大的公司加入了进来,这或许是收购热潮达到顶峰并且泡沫很快就将破灭的早期信号。

我们稍后将回到这个故事,首先让我们回顾一下最新交易和近期其他几笔收购,这些交易将全球酒店资产价格推高至历史最高水平。本案中,由中国人寿领衔的收购小组投资了喜达屋资本集团旗下的280家经济型酒店,这一资产与之前安邦试图收购的资产无关。(公司公告

该交易的公告称,投资小组中的其他投资者还有未透露名称的主权财富基金,这可能意味着中国自己的主权财富基金中国投资集团(CIC)也是小组成员。公告中的其他重要细节就是标的资产中的酒店遍布了全美40个州,这意味着这一资产在地理上十分分散。

喜达屋资本两年前也曾因类似原因登上头条,当时它将欧洲的另一酒店资产出售给了中国领先的酒店集团之一锦江(Shanghai: 600754; HKEx: 2006),锦江在全球范围内也一直很活跃。(前文)这笔交易中,锦江收购的喜达屋旗下卢浮宫酒店资产价值达到12亿欧元(13亿美元)。

卢浮宫酒店交易和此次中国人寿的竞购与许多其他收购案不同,因为它们的收购目标大多数都是低质量资产。此次交易也符合这一描述,因为交易中的自助型酒店是典型的低端资产,它们位于郊区,目标消费人群是经济型旅游者。

大型收购

相比而言,安邦则专注于著名资产和大品牌,这是典型的中国式思维。这家保险公司最初一跃而至全球头条,是因为去年以近20亿美元收购了纽约的华尔道夫酒店。之后,它于今年以65亿美元从私人股份所有者黑石手中收购了策略酒店集团,该集团拥有全美15家豪华酒店。(前文

其他加入酒店收购热潮的公司包括私人股权投资者海航集团,它近期做出了几笔收购,还有阳光保险,两年前它收购了澳大利亚的重要酒店资产。这些只是一部分公开报道的大型收购,还可能存在许多其他小型的个体资产收购。

收购热潮看起来与美国上世纪八十年代末和九十年代初相似,它们分别由日本买家和台湾买家推动的。日本收购浪潮的特色是以天价收购标志性地产,而此次浪潮看起来与之十分相似。因此,我预计,中国人寿进入这场游戏将标志着此次浪潮达到了巅峰,我们现在看到的资产泡沫可能会在明年末开始破灭。

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