互联网:爱奇艺交易估值过低,百度受股东责怨

一句话:百度预计将提高对爱奇艺的估值,以避免收到内幕交易的指责,而在清理非法博彩站点的过程中,预计百度将损失部分广告收入。

百度因为爱奇艺被批

在过去的一周里,互联网搜索巨头百度(Nasdaq: BIDU)的日子可不安宁。首先是公司在好莱坞的收购出价被拒,接着有一篇调查报告指出其服务卷入非法的博彩网站。目前,公司再一次被美国投资者拒绝,责怨百度在向由李彦宏领队的购买团体出售在线视频服务爱奇艺时估值过低。与此同时,之前发生的涉赌风波有出现了新的状况,据称互联网监管机构已经对这一事件展开调查。这样的负面消息似乎趋向于一波一波的来,早先我们看到阿里巴巴 (NYSE: BABA)和苹果 (Nasdaq: AAPL)都深陷过类似的境遇。但在百度的案例中,公司受到多个中国特有的问题困扰,包括对广告商筛选的松懈,以及公司文化中鼓励内幕交易,从而以牺牲小股东的利益为代价令公司的所有者获益。

百度以及众多其他中国公司涉足此类做法已有多年,主要是中国企业的公司文化仅仅经历了过去二十年的发展,还很不成熟。这一文化以内幕交易和缺乏透明度著称,早先百度因为没有向互联网用户公布其长期在搜索结果中植入付费广告而遭到惩罚。

接着,让我们首先来看爱奇艺的分拆交易。爱奇艺是百度的而一块重要业务,但一直在亏钱。百度首先是在今年4月宣布将向李彦宏领队的购买团体出售这一部门,交易的估值为25亿人民币(3.73亿美元)(前文

目前,百度的主要机构投资者之一,对冲基金 Acacia批评该交易对爱奇艺的估值严重低估。(中文报道)Acacia在一封公开信中指出,爱奇艺28亿美元的估值过低,合理的估值应该在58亿美元。这样看来,之前报道中的估值数字是有误的。

将重新估值?

去年,电商巨头阿里巴巴以45亿美元收购优酷土豆,爱奇艺的最直接竞争对手。相比之下,爱奇艺的估值确实低了。目前尚不清楚Acacia在爱奇艺交易中的话语权,因为李彦宏可能控制着百度的主要股份。

不过,李彦宏或许无法再承认新的什么风波,而Acacia可能也会利用这一事实向李彦宏施压,迫使其提高爱奇艺的估值。百度已回应称将成立独立委员会,对原始的出价进行评估(中文报道),而笔者预计百度将会上调对爱奇艺的出价至35亿美元-40亿美元之家。

接下来,我们看一下中国互联网监管机构对周末百度涉及博彩网站的风波进行调查的情况。(中文报道)笔者之前在文章中写道,这些博彩网站开设的广告商账户在白天推广合法的产品,而到了晚间则开始将链接转向博彩站点。(前文

最新报道只是简单的描述称,互联网监管机构要求其北京部门对百度的事件进行调查。在以往,这样的调查往往不显得那么重要,但如今,由于中国政府在清理互联网环境方面加大力度,情况将有所不同。相应地,预计我们会看到随着百度清理这些广告商,其业务将遭遇又一轮的下滑,这部分比重可能不会太大,但占百度广告收入的比例估计也有3-4%。

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