消费者:美的、中芯国际欧洲收购热

一句话:美的收购德国库卡以及意大利Clivet案,还有中芯国际收购意大利LFoundry,都代表了中国公司收购欧洲公司的机会主义浪潮,而在中国政府的全球化意见指导下,会出现更多类似收购案。

美的收购意大利Clivet

欧盟经济停滞不前,而上周又遭英国脱欧事件再度打击,如今正成为中国公司收购的肥沃土地,本周伊始,3起中国公司收购案便登上了头条。其中两则涉及的是家电制造商美的(Shenzhen: 000333),它购买德国机器人公司库卡(Frankfurt: KU2G)主要股份的案件颇具争议且价格高昂,如今似乎要在本周达成最终协议。同时,美的还达成了另一起收购意大利一家空调企业的协议。最后一则是衰退的半导体生产商中芯国际(HKEx: 981; NYSE: SMI)刚刚宣布,收购意大利的 LFoundry。

这三笔交易的共同主题是,它们都发生在欧洲,代表了中国政府对中国企业全球收购的指导方向。这些收购有两个作用,第一是允许中国公司收购国外技术,第二便是收购销售和市场营销渠道以及向海外市场销售的能力。近期,欧洲是收购案的温床,因为它的经济疲软,使得许多公司需要现金。

欧洲经济最弱的主要经济体之一就是意大利,它是上述两起收购案的发生地。第一个是美的将收购意大利空调企业Clivet SpA80%的股份,交易总额并未公布。这笔交易的许多细节尚不清楚,只是在美的自己的官网上宣布,预计今年底完成。(公司公告

似乎很显然,这笔交易规模较小,价值1亿美元或更少,美的可能对Clivet的技术和其昂贵的工厂并不感兴趣。相反,我猜测美的仅仅是希望得到Clivet的销售渠道以及其他本地营销资源,以扩大自身在欧洲和美国的知名度,而且它可能会悄悄关停Clivet在当地的所有生产过程,并将其移至中国。当然,它可能发现,如果受到意大利强烈的联合反对,那么这么做是不易的,不过这都是后话了。

汽车芯片制造商

接下来是中芯国际在意大利的交易,它将收购LFoundry70%的股份。LFoundry是用于汽车行业的芯片制造商,该交易价值4900万欧元(5400万美元)。公告指出,LFoundry不仅设计属于自己的芯片,还进行生产,不过它的加工工厂规模很小。相较而言,如今,大部分主要芯片制造商只是设计芯片,然后签署合约生产商如中芯国际和台湾的台积电(Taipei: 2330; NYSE: TSM),来进行实际生产。

中芯国际指出,该笔收购是其国际化的第一步,据我所知,这可能是其迄今为止最大一笔海外收购。不过不同于Clivet案,我猜测中芯国际将悄悄关闭LFoundry的加工工厂,而将生产转移至自己在中国的工厂。如Clivet-美的案一样,如果意大利强硬的工会反对,那么此举也会陷入麻烦。

我将美的-库卡案留到最后,不是因为它是最不重要的,而是因为我之前已多次写过该案,而最新进展看起来是该案再次取得进步。最新报道称,美的上周末与库卡董事会达成了突破性一致,45亿欧元收购这家德国公司主要股份的最终协议,将于本周宣布。

德国领导人此前曾反对该交易,但是美的称,它将保留公司的管理不受影响,并且不会将工作岗位转移至中国,这缓解了德国的担忧。(前文)因此,此次最新进展标志着这些条件最终敲定。双方希望利用该交易现代化美的的生产线,并且扩大库卡在中国的业务。这两个目标应该都会实现,尽管我此前曾表示,美的可能会通过在中国与库卡组建合资公司,用更少的花费完成这一目标。

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