新能源:英利求助众筹融资,腾讯试水多晶硅行业

一句话:英利采用众筹方式为一小型项目融资,另有一小型多晶硅制造商大幅折价出售,两项交易显示处于第二梯队的中国太阳能公司财务状况并不乐观,行业需要进一步整合。

英利获得新资金

近期两则太阳能行业的消息表明,自两年前行业出现大幅滑坡至今,产能过剩依然挥之不去。第一则消息来自陷于财务困境,急于寻求融资方案的英利集团(NYSE: YGE),该公司希望通过众筹方式为一个新建太阳能发电场项目融资。另一则消息对于太阳能行业而言则略微显得不太寻常——中国互联网巨头腾讯(HKEx: 700)和地产巨头恒大集团(HKEx: 3333)以极低的折价收购陷入亏损状态的台湾多晶硅(生产太能能电池板的主要原料)厂商马斯葛集团(HKEx: 136)。

从不同角度而言,这两笔交易都有些不同寻常,反映出遭受过剩产能肆虐的太阳太电池板块依然处于动荡不安的状态。过去两年,行业中实力较弱的企业或者关停,或者被收购,诸如尚德江西赛维等独立厂商已从行业中消失。不过,像英利等第二梯队的相当一大批厂商依然处于经营状态,或许在整个太阳能行业真正归回健康发展以前可能会关停或被收购。

首先来看英利。该公司在其最新公告中高调宣布,通过向普通投资者开放针对一个小型太阳能发电场项目的投资机会(公司公告),将太阳能项目融资推向了大众。该项目位于英利总部所在地河北省,表明该公司运用其地方关系取得了该项目的建设。该发电场规模中等,装机容量为4兆瓦,通过债券发售获得2000万人民币(320万美元)的融资。

两家中国公司为该项目提供了初始融资,不过目前这两家公司希望将持有的股份通过一个类似于众筹模式的在线平台出售给普通投资者。大型投资者试图向经验并不丰富的普通投资者出售股份这一事件本身表明前者对项目缺乏信心,整体来看更像是一次绝地出逃。

在此轮行业不景气中幸存下来的主要太阳能板厂商中,英利是实力最弱的一家,英利的这一举动表明其财务状况已十分糟糕。今年5月,该公司曾表示濒临关停,尽管事后公司出面表示其声明被市场误读,但这一消息依然引发投资者的动荡。(上一篇)。英利通过众筹方式融资对重塑投资者信心将无济于事,该公司有可能在今年或者明年就可能宣布破产。

今天要谈的另一笔交易是腾讯和恒大以7500港元(1000万美元)的价格收购马斯葛75%的股权。(公司公告英文报道)。收购价格令人瞠目,是公告前(该公告于上周发布)马斯葛最新股价的97折。

马斯葛在宣布腾讯和恒大联手投资该公司之后公布了其最新财务报表,快速查阅该公司财报,我们不难发现马斯葛为何如此迫切需要这笔最新资金。马斯葛去年亏损1.29亿港元,较上一年亏损5.47亿港元已有显著改善。不过,连续多年大幅亏损表明公司目前可能已接近资金断裂的边缘,并且很难再找到其他资金来源延续其经营。

腾讯参与这一交易似乎有些出人意料,此前腾讯从未涉足此类新能源投资领域。不过,诸如苹果(Nasdaq: AAPL)等科技巨头以及迅速崛起的在线视频公司乐视(深交所: 300104)异军突起,向新能源领域注入资金,或许这些公司的此类投资举动只是出于公关所需,在于向投资者表明其环保承诺。目前为止,这些投资的规模尚小。在马斯葛项目上,即使该公司最终破产,对腾讯而言也无关痛痒,而马斯葛破产是明后年的大概率事件。

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