互联网行业:中国需要为回归的公司制定清晰的上市路线

一句话:中国证监会应该与海外上市公司一起合作,为后者回国上市制定一个清晰的路径,鼓励这种行为,并且避免繁重的官僚主义。

在美上市的中国公司欲回归国内上市

中国公司放弃在美国上市从而返回国内,上周这一趋势的势头越来越大,当时又有两家公司宣布从美国退市;两年前进行了私有化的第三家公司,即将在中国重新上市。

在第一个类别中,上周晚些时候,医疗器械制造商迈瑞医疗(NYSE: MR)宣布一项管理层主导的私有化收购;一天后,太阳能电池板制造商晶澳太阳能(Nasdaq: JASO)公布了类似收购。与此同时,之前在美国上市的户外广告商分众传媒取得重大进展,即将成为第一家重新在国内上市的中国公司,借壳目前在深圳上市的一家公司。

这些举措在一年前不可思议,当时阿里巴巴(NYSE: BABA)和京东(Nasdaq: JD)等一些顶级的中国高科技公司持续赴美上市。初步的迁徙标志着对中国股市的巨大信心,部分驱动力是股市的巨大反弹,过去12个月,上证指数上涨超过一倍。

但迄今为止,这种回归一直具有不确定性和延迟,因为在分众传媒之前,对于此举还没有正式的路径。为了加快速度,中国证监会应该更多参与为这些重新上市企业制定具体的路线图,欢迎这些公司从美国或香港回来。

私有化趋势可追溯到至少三年前,当时由于中概股公司发展前景黯淡,美国投资者兴趣减退而使其股价低迷。但最近几个月,该趋势越来越强,许多公司羡慕其同行在中国股市大涨期间获得的丰厚回报。

单单在过去的两个月,教育行业的学大教育(NYSE: XUE)、儿童网站淘米网(NYSE: TAOM)、在线相亲网站世纪佳缘(Nasdaq: DATE)、游戏商中国手游集团(Nasdaq: CMGE)和久邦数码(Nasdaq: GOMO)、医药制造商无锡药明康德(NYSE: WX)等公司推出新的私有化竞购。

上周,这一名单上又增加了新成员,当时迈瑞医疗宣布私有化计划,该公司每股美国存托凭证(ADS)溢价9%。(上一篇)一天后晶澳太阳能获得类似的收购要约,每股ADS为9.69美元,比最新收盘价溢价20%。(公司公告

在许多私有化的公司中,晶澳太阳能在美国的经历很典型。它于2007年在美国上市,每股ADS为15美元。上市之后的两年,其股价上涨到每股高达125美元,期间对太阳能行业有强烈的预期,而且投资者对中国的高增长有浓厚兴趣。但随后由于该公司增长前景黯淡,投资者失去兴趣,其股价随后大跌。

分众传媒在2005年赴美上市后,也是类似的明星,但随后也失宠,于两年前私有化。该公司欲在国内重新上市,上周的公告使其离该目标更近一步,它已经将自己注入深圳上市的宏达新材(Shenzhen: 002211)中。借壳上市计划对分众传媒的估值大约为457亿元,约合74亿美元,大约是其从美国退市时市值的二倍。

分众传媒的举措无疑受到最近越来越多进行私有化的公司欢迎,因为它代表一种潜在的路径,这些公司重新上市的估值会比它们在美国的估值高很多。但分众传媒的计划已经进行了两年多,因为缺乏清晰的路径,而且此举没有先例。

中国证监会最近一直忙于批准一系列新的IPO和实施监管改革,为了让中国股市更有效率和更加透明。但它也应该在其繁忙的日程上抽出时间,与这些私有化的公司密切合作,为其回国重新上市创建清晰和透明的路径。

步骤应该包括帮助这些海外回归者确定其借壳上市的目标,或为其进行快速IPO创建新的路径。也应该明确表明,对于这类举措,什么行政和会计行为是必须的。这些举措能让当地投资者更快地接近这些具有创业精神的公司,如果中国当前股市上涨停止,而且投资者热情冷却的话,这些举措也有助于稳定这种回归趋势。

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