惠普欲售H3C多数股权 华为或得手

惠普拟出售H3C多数股权

惠普<HPQ.N>决定一分为二的冲击波已经到了中国,有报导称惠普正在寻找合作伙伴,打算出售在华企业网络设备业务的大部分股权。我立刻能想到的是两家中国企业可能对此感兴趣,那就是华为联想集团<0992.HK>。

中国第二大网络设备制造企业中兴通讯<0763.HK><000063.SZ>虽说过去没有进行过重大并购,也可能对上述资产感兴趣。欧洲网络设备厂商亦可能是潜在的买家,其中最有可能出手的是爱立信和诺基亚。

在继续讨论这些潜在买方之前,先看看惠普方面的消息。媒体报导称,惠普开始在中国向私募公司探询收购总部设在杭州的企业网络业务H3C Technologies Co的意愿,预计惠普至少会出售该业务51%的权益。H3C是惠普几年前收购网络设备企业3Com时买入的。与华为、中兴和爱立信为大型电信网络提供设备不同,3Com和Cisco生产路由器和交换机等较小型设备,用于构建企业内部网络,因此也被称为企业业务。

3Com和华为最早在大约10年前共同组建了H3C,聚焦企业业务,与华为为中国移动<0941.HK><CHL.N>和英国电信<BT.L>等大型通讯企业提供网络设备的业务形成互补。但是,3Com后来实施了选择权,买下了华为在H3C的股权,迫使华为自建一个新企业。

最新报导称,H3C价值50亿美元左右,惠普希望将大部分股权售予一家亚洲投资者。当然,上述估值只是惠普一方的估算,也很有可能高估了价值,令上述交易的价格可能介于15-20亿美元之间。惠普打算一分为二,分别聚焦企业业务和PC及打印机业务。

考虑到H3C的历史,华为看似很可能是最符合逻辑的买家。这笔收购资金对华为来说也相对易于筹集,整合的问题也不大。此外,H3C的总部在中国,审批手续不会遇到麻烦。

但是,我也不排除联想集团真心诚意参与竞购的可能性,联想集团收购IBM低端服务器业务显示其计划多元化经营,更聚焦企业服务业务。还没有欧洲企业对企业网络设备资产感兴趣。但是,诺基亚可能考虑出价,该公司出售手机业务之后更聚焦于网络设备。

最终结果会怎么样呢?如果让我来押注,我可能押注华为出价20亿美元收购H3C。我预计华为和联想集团可能为此展开竞购,但是联想集团可能很快放弃,因为还要整合IBM低端服务器业务以及完成再早有关摩托罗拉移动业务的收购。华为和惠普可能最终合作,新合资企业将集合两家企业高度互补的业务。

一句话:华为很可能成为惠普H3C业务的买家,在经过与联想集团短暂竞价之后,以大约20亿美元将H3C收入囊中。

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