阿里巴巴上调自我估值 加强合伙人控制

阿里巴巴估值下降

电商巨头阿里巴巴公布更多信息,其新估值与腾讯<0700.HK>不相上下。该公司还进一步披露了公司管理结构:投资人对公司的控制权很少,决策权实际掌握在少数合伙人手中。这些信息并不十分出乎意料,只是反映大家对阿里巴巴可能成为最大科技IPO的关注。

近期的媒体报道还暗示,阿里巴巴的上市可能会推迟,可能无法于8月8日上市。不过持有阿里巴巴股票的人已经很幸运了,上市可能让很多阿里巴巴的老员工一夜之间成为百万富翁。阿里巴巴的融资规模可能为100-200亿美元。 

阿里巴巴将自我估值从6月的1,170亿美元上调至1,300亿美元。半年前,一些分析师预计阿里巴巴的估值能达到2,000亿美元。春节期间对估值的预测为1,200-1,500亿美元。

腾讯目前的市值约为1,460亿美元,较春节时高约10%。百度目前的市值为650亿美元,较春节时高约20%。

一些观察者可能注意到,尽管百度和腾讯的市值上升,阿里巴巴的估值似乎却在下降。真实的情况可能是对之前过高的分析师预估的修正。媒体过去倾向于报道较宽估值区间的高端,因此实际的共识可能一直比报道的低。

阿里巴巴和腾讯究竟哪家能够成为最有价值的中国互联网企业?战斗一触即发,最终结果可能要看阿里巴巴上市第一天股价是涨是跌。如果我要猜一下的话,我会猜阿里巴巴上市首日股价小幅上涨,但市值仍小幅逊于腾讯。

阿里巴巴提交的最新文件凸显公司上市后核心合伙人对公司的控制。阿里巴巴此前曾表示,27名合伙人可任命9人董事会的4名成员。最新的文件称,合伙人能够在不经过股东批准的情况下再任命2名董事会成员。这意味着董事会最多可能有11名成员,其中6人由合伙人直接任命。

这样的管理结构对在美国或香港上市的中国企业来说并不重要,这些企业的股东从来就对管理没什么控制力,即使他们有权选举董事会成员。持有中国互联网股票的投资人最终会认识到,中国高管最适合管理公司,在复杂的市场环境下做出重大决定。不愿意接受这种管理结构的投资人可以选择不参与,这也是投资人唯一能做的。

一句话:阿里巴巴的估值可能与腾讯不相上下,合伙人管理结构不会影响其对投资人的吸引力。

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