苏宁和弘毅联合入股PPTV
苏宁云商<002024.SZ>和弘毅投资联合入股PPTV终于尘埃落定，我也不用再写各种各样的传言了；但我要承认，我对于该并购并不十分看好。不过PPTV及其投资者终于可以长舒一口气了。根据协议，苏宁和弘毅将出资4.2亿美元收购PPTV的44%股份，其中苏宁出资2.5亿美元。双方称，给予PPTV的估值为5.68亿美元；而按照出资额和占股比例，给予PPTV的估值约为10亿美元，协议中似乎包含债务偿还或是减值。
但愿PPTV筹集资金的旅程暂告一个段落了，该公司据信仍在亏钱。早在5月，就有报道称搜狐<SOHU.O>可能大笔投资PPTV，但谈判随后破裂。8月出现了阿里巴巴可能入股的报道。本周有报道称，搜狐接近对迅雷看看进行战略投资。如果达成协议，中国视频分享市场将出现优酷土豆<YOKU.O>、百度<BIDU.O>和搜狐三大巨头；苏宁虽位列第四，但和前三的差距很大。
我认为，从PPTV的角度讲，苏宁的入股肯定是好事。苏宁作为中国最大的传统零售商之一，正在大量投资于电商和其他互联网业务。这意味着PPTV可能成为苏宁未来视频分享业务的基础，应能获得大量资金，而新东家的监管则可能相对较松。
我觉得并购对苏宁意义不大，因为苏宁在互联网领域目前主要关注电商。社交网络和在线搜索对苏宁来说像是合乎逻辑的新领域，因这两个领域与其电商业务更相关，但视频分享看起来偏离过大，因为该行业的营收主要靠广告。
苏宁可能试图通过销售更多在线电影和电视以及开发更多原创内容来扩大PPTV的付费视频服务。但是该领域所有的巨头都曾对此进行尝试，迄今都没取得太大成功。视频分享网站YouTube没从付费用户那里赚到多少钱，不过美国Hulu的付费观赏业务模式取得了更大的成功。
苏宁会如何与PPTV合作值得期待。或许PPTV会得到所需的资源和帮助，迅速成长为“中国的Hulu”。但我觉得苏宁投资失败的可能性更大，如果未来两三年PPTV不能盈利，苏宁可能卖出所持有的股份。
一句话：苏宁入股PPTV有些奇怪，或将以失望告终。
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