旅游业:中国对万豪-喜达屋并购交易的批准变得审慎

一句话:中国反垄断监管机构谨慎处理万豪-喜达屋并购案,因为这涉及到在全球高端市场占重大份额的两大全球品牌,但最终将会批准该交易。

中国反垄断机构谨慎对待万豪喜达屋并购

中国再次对海外并购交易造成影响,这次的并购交易将产生全球最大的酒店公司,有消息称美国酒店巨头万豪(NYSE: MAR)和喜达屋(NYSE: HOT)里程碑式的并购在中国的反垄断审查期被延长。今年年初,中国保险公司安邦出高价加入喜达屋竞购,行业观察家还进行了短暂的消遣。喜达屋是喜来登和威斯汀品牌的运营商,已经同意被万豪收购。安邦随后放弃竞购,但目前延期来自中国,中国反垄断机构称需要更多时间审查该交易。

该交易似乎不牵扯到反垄断,因为酒店行业在国内外都属于竞争非常激烈的。但是商务部(MOFCOM)可能会更加关注该交易,因为涉及到两大非常著名的消费品牌。该交易也标志着全球酒店行业两家大型巨头的合并,而中国希望某一天能在这个领域具备全球竞争力。

根据最新报道,万豪称商务部已经称需要多加60天来审查该交易,该交易在安邦突然退出竞购战后最终在4月份确定了下来。(中文报道)全球其他国家和地区的监管机构已经批准了该交易,就剩下中国还未给出其批准结果。

该并购交易将产生全球最大的酒店运营商,合并后的企业价值达360亿美元,旗下拥有110万间客房。将远远领先全球第二大酒店运营商希尔顿(NYSE: HLT),希尔顿拥有77.5万间客房。

在中国,万豪-喜达屋的合并将成为中国最大的酒店运营商,但其实际市场份额很小,仅有4.1%。只稍微领先于其在中国的竞争对手如家和汉庭(Nasdaq: HTHT),这两家每家的市场份额也大约在4%。但国内公司的定位聚焦于经济型酒店市场,万豪-喜达屋主要聚焦于更加高端和奢华的细分领域。

放缓审查

中国对这类全球并购的审查经验不足十年,一度因其审查又长又慢而饱受诟病。但国外抱怨之后,商务部似乎加快了进程。在几个案例中,它提升对反竞争性的关注,如果并购公司同意剥离其在中国的一些资产,监管部门通常会批准这类交易。

我们还是回到该交易,看看商务部为何延长其审查时间。上周,一名官员暗示称新公布的中国两大领先的租车服务商滴滴出行和优步中国的合并,需要经商务部批准,当时商务部就登上了头条。(前文

滴滴和优步采取不寻常的行动公开称对监管层的论调表示惊讶,因为它们认为双方合并不需要商务部反垄断审批。商务部的立场似乎表明其试图变得更加果断和有主张,尤其在新兴的互联网行业商务部至今一直都非常被动。

更广泛地讲,中国似乎对涉及著名消费品牌的交易更感兴趣。滴滴-优步当然符合其关注的范围,而且中国也密切关注另一个全球并购案,即全球顶级啤酒品牌英博和南非米勒的合并。

在酒店等大型消费领域两大全球领先公司的合并,可能是这次监管层谨慎背后的主要原因,即便其真的不涉及到垄断。因此,我认为监管层最终将无附加条件批准该交易。

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