今天电子商务领域出现了两则有趣的新闻。据报导，京东商城正在内测一款即时通讯工具，而沃尔玛<WMT.N>准备通过控股其中国网上合作夥伴–一号店，推进其电子商务业务。让我们先来看看京东商城。据中国媒体报导，京东商城正在内测一款即时通讯工具，并计划在今年晚些时候推出。如果你在十年前就此举问我，我可能会说，或许这看起来是明智的，因理论上而言，网上买卖双方是愿意就其喜欢的产品、折扣等问题而聊天的，就像其他社区一样。但问题是，拍卖网站巨头eBay<EBAY.O>2005年曾尝试过此举，该公司收购了即时通讯专家Skype，这在当时看起来是合理举动。当然，行业观察人士知道此举最终以失望收场，因没有实现任何的协同效应，eBay去年将Skype出售给了微软<MSFT.O>。由於京东商城专注于B2C（企业对个人）业务，而eBay却是C2C（个人对个人）模式，因此两件事还是略有差异。但我认为结果都将一样，特别是京东商城的即时通讯工具，还会面临Skype、MSN和腾讯<0700.HK>QQ等现有即时通讯工具的激烈竞争。另外一则消息是，据中国媒体报导，金融服务集团平安考虑部分或全部转让所持一号店的大量股权，而沃尔玛似乎有意接手成为一号店的控股股东。沃尔玛去年已经秘密买入一号店少数股权，并明确表示有意抢滩中国电子商务市场。沃尔玛因起初不重视在线零售行业的潜力，将美国本土市场的大量份额拱手让给了亚马逊<AMZN.O>等公司。一号店在沃尔玛起初购股後就开始行动起来，在沃尔玛控股後，有望变得更加锐意进取，这对本已竞争疯狂并弥漫价格战的该领域而言，无疑又是再添压力。
一句话：京东商城即时通讯产品注定会失败，而沃尔玛控股一号店，则会让本已过热的中国电子商务市场竞争更加激烈。
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奇虎360<QIHU.N>因夸大用户数据，近期股票一度遭抛售，目前正积极与中国网络电视台联手，打造在线视频资源平台，消息的确抢眼，但我不禁想问：谁会在乎呢？我之前说过，我认为奇虎经常言过其实，但平心而论，我无法指责奇虎希望借与央视联手炒作，央视显然拥有庞大的视频资源。实际上，我的怀疑更多是针对央视。与新华社、人民日报等国有媒体大户一样，央视正努力加强商业化运作。新华网和人民网正筹备上市，寄望创收并更自给自足。简单来说，近几年，央视和新华社先後与中国移动<0941.HK><CHL.N>、腾讯<0700.HK>和彭博等合作，但看似均未大获成功。原因比较简单：多数中国人仍将央视、新华社和人民日报视为党政宣传工具，对上网或手机浏览其内容并不是很感兴趣。这也是我提醒投资者不要对官办媒体上市过於激动的一个原因。此外，官办媒体无论如何努力，鉴於其首要作用是为官方宣传，因此总是缺少真正的商业直觉。奇虎股东似乎看好这则消息，公司股价在纽约证交所周二上涨8%。但我想提醒买家，尽管央视声名显赫，但不要对央视和奇虎的联手寄予厚望，也想提醒其它公司，未来与央视或新华社进行类似合作时要谨慎。另一方面，我不会将这种质疑针对所有媒体机构。事实上，我认为，与上海广播电视台和湖南卫视等地方媒体合作或是更有意思的选择。
新年刚刚进入第二周，中国移动<0941.HK>就已经在积极推进TD-LTE 4G网络，计划扩大本已雄心勃勃的试验项目。坦白地讲，去年中国移动开始积极地大规模试验4G技术时，我对此持怀疑态度，中国移动及其两家竞争对手总计斥资约500亿美元建设3G网络还不到两年，而监管机构暗示几年内不会颁发4G牌照。不过近期中国移动更加积极开发3G网络，以及监管机构释放出更多正面信号，让我改变了想法。如果试验进行顺利，该公司可能获得4G牌照，最早於2013年第一季开始推出TD-LTE服务。媒体报导，中国移动即将增加三个城市进行TD-LTE试验，去年下半年已经在六个大城市进行了试验。还有媒体报导，三家芯片开发商已经完成对新TD-LTE芯片的测试，暗示产品开发速度比TD-SCDMA 3G网络快得多。中国移动3G网络的一大问题是支持该网络的手机较少。本周早些时候，芯片开发商展讯（Spreadtrum）<SPRD.O>发布了一款芯片，能够兼容TD-SCDMA和TD-LTE。这是个重大进展，因为在推出4G初期，中国移动还是需要能够兼容3G和4G网络的手机。展讯近期非常支持TD标准。考虑到以上这些，我认为今年中国移动可能有所作为，在3G和4G上都能取得实质进展，最早于年中开始获益。尽管还存在变数，如果能够实现，中国移动的疲软营收和获利料都能有所改观。
迈瑞医疗国际股份有限公司<MR.N>和药明康德<WX.N>刚刚公布的初步业绩显示，2012年中国医改支出料继续大幅上升，但是公司利润率将进一步受到冲击，因中国政府试图让老百姓从医改中获得实惠，以改善国民医保体系。迈瑞是一家医疗设备生产商，在其初步业绩中称，去年营收增长25%至近9亿美元，主要受益於中国政府医改。尽管营收增长强劲，不按美国通用会计准则计算的(non-GAAP)获利增幅却不足10%。该公司给出的2012年财测也比较保守，预期营收增长18%或更多。该公司近一半的营收来自中国，其余来自全球市场，迈瑞认为今年全球市场仍将颇具挑战。我觉得迈瑞的2012年营收预估非常保守，如果中国维持大量医改支出，达到25%的营收增速并不难，那麽营收将突破10亿美元大关。不过因为全球支出疲软和中国市场的激烈竞争，利润率料继续受到冲击，获利增速可能仅有去年的一半。药品生产商药明康德给出的信息则相对较少，预计今年营收约4.04亿美元，较去年增加21%，2011年增幅类似。我觉得药明康德的获利增速将与营收增速接近，同样受竞争加剧拖累。2010年该公司获利跳增71%，不过近几季增幅下降至15-17%区间。2012年料是中国医疗保健行业的一个好年头，因中国可能维持医改支出。但是公司利润率料进一步受到冲击，获利增幅稳定在10-20%的区间，不是特别让人惊喜，但也不差。
中国各类汽车制造商2011年的销售数据在过去一周相继出炉。美国和德国汽车制造商去年赚了个盆满钵溢，而日本和中国本土制造商则损失惨重，它们未来一年或将继续面临攻坚战。据公司公告，通用汽车<GM.N>去年在华销量增长了8.3%，达到了创纪录的255万辆；福特汽车<FN>较晚涉足中国市场，但也称其去年的销量增长了7%，达519,390辆。这两个数据，均为中国汽车市场增长率的约两倍。中国政府结束了对车市的刺激政策，国内汽车市场的增长率料将约为4%，为十多年来增长率最低的一年。中国车市刺激政策使2009年和2010年该市场大繁荣，促使中国超越美国，成为世界上最大的汽车市场。大众<VOWG.DE>、宝马<BMWG. DE>等德国汽车制造商也取得了靓丽成绩。因受益於其豪华车型的强劲需求、以及消费者对汽车质量的追求，大众汽车的全年销量增长了14%。美系和德系汽车的盈利，则是以日本和中国本土汽车制造商的损失为代价。因受累于日本大地震後的缺货以及其他运营问题，丰田汽车<7203.T>的销量仅增长4%，而本田汽车<7267.T>的销量实际上则下滑4.5%。同时，吉利汽车<0175.HK>、奇瑞汽车和比亚迪<1211.HK><002594.SZ>等国内汽车商，因资源有限且质量信誉不高，也在汽车市场发展放缓的背景下，苦苦应对全球汽车业巨头的竞争。随着地震带来的相关问题隐退，日本汽车制造商的业绩很可能在2012年略微反弹，并可能回归到市场平均水准的增长率。今年中国汽车市场的增长率很可能为单位数。但随着市场竞争的加剧，中国本土汽车制造商或将面临一个更为崎岖的2012年，其市场份额也将继续外流至强大的外国竞争者手中。
京东商城和当当网<DANG.N>看起来像是一对宿命冤家，双方价格战此起彼伏。就在当当网推出电子书平台後几周，京东商城也高调进军电子书领域，双方料再次爆发价格战。京东商城宣布了进军电子书领域的很多细节，将於下个月推出网上书店，首期上线的图书品种将超过8万种，来自200多家供应商。估计京东商城网上书店上线後会有很多便宜货，当当网肯定会以同样的促销以牙还牙，两家公司的盈利状况肯定进一步恶化。这场即将到来的价格战估计规模不小，也算是2012年的正常开局，我估计残酷竞争将导致今年很多电子商务和团购企业出局，很多企业正在大量亏钱。我觉得当当网和京东商城应该都能幸存下来。京东商城计划在美国上市，筹集10亿美元或更多。说到上市，媒体报导，《人民日报》旗下的人民网开启本地上市进程，计划募集资金5.27亿元人民币，或8,200万美元。两周前，报导称新华网计划上市，募集1.5亿美元资金。这两家官方媒体网站开启上市进程，预示着中国终於开始放宽对敏感的媒体行业的管制，未来媒体企业上市潮料将到来，上海东方传媒集团有限公司和南方报业集团等都有可能加入。
在美上市的中国企业在新一年中面临很多问题，但有一件事依然非常清楚：即去年因审计问题引发的行业大清洗将延续至2012年，近期有例为证。因未能按规定在限定期限内举行年度股东大会，联游网络被告知纳斯达克已决定启动联游网络股票的摘牌程序。该公司目前的股价仅为每股17美分，意味着其距离纳斯达克每股1美元的挂牌要求相差甚远。还有就是，四面受敌的分众传媒<FMCN.O>又受到“混水公司”(Muddy Waters LLC)的新一轮袭击，因後者质疑分众传媒在“俄罗斯及朝鲜边境”收购一家人参种植园的行为，分众传媒之前已经遭遇卖空行为的打压。分众传媒努力进行解释，称此举旨在获得与其核心户外广告业务的相关资产，但这种说法未能令投资者信服，分众传媒周五股价下跌5.4%。或许这一交易真得如分众传媒所说与其核心业务有关，但此次交易与网络游戏公司巨人网络<GA.N>去年购买与其业务不相关的保险公司的做法有点类似，也显现出很多在美上市的中国企业在某种程度上成为创始人经营个人领地的一种表现，创始人利用其公司进行各种类型的投资和金融游戏。随着清理行动的继续，我们料将在今年看到更多类似的退市或卖空袭击，但我预计多数活动将在今年年中结束。在另外一则不相关新闻则显示，高盛通过平安信托在大陆秘密销售Facebook股权。类似这种活动其实稀松平常，因高盛总习惯于在IPO之前造势。更令人感兴趣的在於，高盛在中国寻求投资者，再次流露出Facebook依然希望进入中国市场的迹象。敬请关注。
曾被看作中国四大国有银行中最为国际化的银行，中国银行<3988.HK><601988.SS>似乎正试图重拾往日的荣耀。媒体报导称，中国银行正考虑收购英国已被国有化的苏格兰皇家银行（RBS）<RBS.L>的投资银行资产。报导称，中行只是几家对RBS该资产感兴趣的潜在买家之一，且进展仍只在初级阶段。不过至少从表面看，此类收购交易对於中行来说，似乎很为明智，因为该资产规模比较好管理，且能使中行在相对完善的全球投资银行业务中，迅速切入。在中国金融业基本“与世隔绝”的年代，中行是中国外汇服务的独家提供商，因此曾是最为全球化的银行。中行在香港拥有一个小的投资银行机构，不过近几年因竞争对手中国工商银行<1398.HK><601398.SS>更为激进的举动，中行已失去最“外向型”银行的地位。工行过去几年持续在非洲、亚洲和南美进行并购，并与非洲最大的银行——南非标准银行，结为合作夥伴。而同时，中行则更加倾向於关注国内市场，在国际舞台上相对沉寂。中行对RBS资产的兴趣暗示，其管理层有意在国际舞台上变得更为活跃，而方式则可能是，买入在全球金融危机中遭受冲击的RBS等银行低价卖出的资产。这些资产中的很多已经被卖出，不过仍有一些未被卖出的，它们可能成为对中行来说很有吸引力的目标。鉴於中行此举，以及曾经提供外汇交易，其看似对佣金金融服务更感兴趣。而相比之下，工行则似乎更专注于较传统的零售银行业务和商业银行业务。 
