今天这个春日的早晨，上海的天气不错，如果你是一个微博控，你可能已起床在浏览最新消息和流行的新浪微博评论，并将自己最喜欢的名人或社会事件的最新消息转发给朋友们看。但是试图附上自己富有洞见的观点评论别人的微博突然变得不可能了——被微博关闭了，作为政府对微博散布谣言的惩罚，再次凸显中国社交网络领域的大公司面临的风险。（英文报道）新浪微博和腾讯（HKEx: 700）微博都因散布谣言受到惩罚的消息不足为奇，但是因对其微博服务抱有很大希望而购买这两家公司股票的热情投资者可能决定周一是一个出售其部分股票的好时机。报道实际非常详细，称新浪和腾讯允许谣言在微博上散布激怒了政府，谣言称军队已进入首都作为试图引发政变的一部分，而这事从未发生过。政府向来对可能引起社会动乱的各种谣言很敏感，这种敏感性今年将只会增加，因为现任政府10年任期今年结束，准备权力交接。这种情况下有趣的是以非常公开的方式处理这个问题，新华社作为考虑共产党自身声音的中央通讯社也报道了这一错误消息谣言和未指明的惩罚。具体处罚细节均未被透露，我怀疑新浪和腾讯将面临微博运营的限制，也许短期内有些小罚款。但是长期可能麻烦比较多，两个公司都将面临严重后果——甚至包括可能关闭——如果它们在未来一年里权力交接的敏感期再犯同样的错误的话。这对新浪和腾讯以及其他微博服务商都造成巨大风险，因为所有微博都被正式警告政府在未来几个月不能容忍任何政治谣言。这意味着这些微博将无疑会删除任何政治性帖子以免冒犯政府，这很容易激怒它们数百万的用户，他们将不愿再在网上发表许多看法。广告商无疑也将慎重考虑是否参与这一危险领域，在那里他们的广告不但可能突然消失，而且可能会因与被指控散布谣言的公司做生意而冒激怒政府的风险。政府宣布所有微博网站实施要求用户用真实姓名注册微博的“实名制”政策后仅一个月后就发生了现在的事情，又一措施来尝试抑制谣言和诈骗等其他令人讨厌的行为。（上一篇）新浪、腾讯、网易（Nasdaq: NTES）和其他微博营运者不是唯一处于风险中的网站，人人网（NYSE: RENN）、开心网等其他类似Facebook的社交网站可能也很容易被指控散布谣言并受罚。对于考虑购买这些公司股票的人，我会重申基于中国互联网市场的规模（最近超过5亿用户），它们可能有良好的巨大增长潜力，但是它们也面临巨大风险。尤其是在接下来领导人换届期间，这些公司不得不对在网上允许发什么特别注意，可能有随时被罚或被关的风险。同时它们面临来自自身用户的惩罚，用户可能会因新限制而变得失望沮丧，并且可能最终注销账户。
一句话：对新浪和腾讯微博散布谣言的最新惩罚表明由于政治上的考虑，中国互联网公司面临巨大风险
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中信集团也加入了寻找金融危机後遭到抛售的廉价资产行列。媒体报导称，中信证券<6030.HK><600030.SS>试图收购法国农业信贷银行<CAGR.PA>旗下里昂证券的经纪业务。上个月中信资本曾试图收购在美上市的中国企业亚信联创<ASIA.O>。实际上，中信证券洽购里昂证券也不完全是件新鲜事，此前中信证券就在与法国农业信贷银行商讨购买里昂证券小部分股权和另外一个相关资产。不过中信证券试图全面收购里昂证券倒是新消息。这似乎表明法国农业信贷银行希望尽快达成协议，愿意给出一个好价格，因为谈判已经持续一段时间。同样，亚信联创看起来也相对便宜，过去一年来其股价重挫，2011年跌逾50%，因会计丑闻导致在美上市的中国企业遭到全面抛售。两笔交易看似都在10亿美元左右，对现金充足的中信集团来说不是什麽问题，去年中信证券在香港上市融资17亿美元。除中信集团外，其他拥有大量现金的中国民间投资集团也在全球范围内寻找金融危机後的廉价资产，因为他们大多几乎未受危机影响。复星国际<0565.HK>今年早些时候称，该公司正在欧洲寻找潜在投资机会。欧洲债务危机导致很多企业试图抛售资产。海航集团去年秋季曾表示，在全球展开收购活动，买入航运和酒店等行业的资产，并声称仍有逾60亿美元可以用来购买更多资产。未来此类交易料将更多，大多料在10亿美元左右或是低於10亿美元，因中国投资者在全球范围内更加活跃。
苹果公司CEO蒂姆·库克的中国之行将要结束，我想我应该迅速回顾下他此次访问的日程活动。库克此次的行程应暗示了未来几年苹果在中国的重心所在，也暗示出其全球侧重点。库克此次的行程包括访问中国重要电信运营商、苹果零售店、拜访北京市市长，此外，库克还与中国国务院副总理李克强会面并参观了河南郑州的一家富士康工厂。还有些有趣的传言称，苹果还将与百度<BIDU.O>合作，但尚不清楚库克此行是否曾与百度高管会晤。从所有这些活动，我们可以看出，库克对开发中国市场相当认真。他不仅想加强苹果与中国三家主要电信运营商的关系，还希望改善在华的分销和销售渠道。未来五年，中国很可能轻而易举地成为苹果在全球的头号市场。其次，相比他的前任乔布斯，库克更注重苹果的企业形象。库克对北京苹果零售店的访问凸显出他提升公司在华知名度和销售渠道的决心。苹果在北京、上海等城市享有很高的知名度，但在较小城市则没那麽出名。中国多数人口生活在中小城市，具有很大的商机。为培育这一市场，倘若苹果在未来1-2年推出低端 iPhone和iPad，我对此一点都不意外，而事实上，过去早有这样的传言。库克与李克强的会晤也是企业高管和中国高官的一次罕见会面，这说明中国政府和苹果都希望双方关系良好发展，因中国肯定意识到需要苹果这样的企业来推动本土企业脱离低端制造业，在价值链中占领更高地位。与李克强和北京市长的会晤也显示出，相比乔布斯，库克在尝试打造苹果良好企业形象时希望更为高调。对富士康郑州科技园工厂的访问也凸显出这个想法。富士康旗下工厂在过去两年间因高压工作战略而广受关注。苹果在库克访问结束後表示，公司将与富士康共同改善这种状况。最後，又有关於苹果与百度合作的传言，称百度将成为在华销售的苹果iPhone的默认搜索引擎。此举当然有道理，因中国搜索引擎市场绝大多数都被百度占领。未来数月若达成类似协议，我也不会感到意外。 
中国电子商务行业领头羊京东商城在首次公开募股（IPO）计划上日益显得精神分裂，这可能反映出，其创始人兼CEO刘强东与该公司投资人的分歧愈发加大。京东投资人去年向该公司注入创纪录的十多亿美元新资本。强东意见坚定，他表示京东2013年之前绝不考虑上市。他努力引进资深高管以及使公司盈利来改变当前这两大短板，以使公司对於投资者具有真正吸引力。但是，不断爆出消息称，京东正快速推进IPO计划，包括去年一些高调的相关报导。现在，在京东否认推进IPO计划仅数天后，媒体又报导称，该公司正聘请投资银行为其IPO做承销，成为彰显京东幕後混乱的最新讯号。最新报导似乎有些可信度，因为它们包含一些财务数据，据报导这些数据是京东在选择承销商时提供给投行的，其中包括该公司的收入和利润、净亏损以及盈利时间点的预估。报导称，投行数据显示，京东2011年全年实际交易额为34亿美元，而去年9月，京东曾明确告知投行，全年交易额有望达43亿美元。报导还包含一些其他数据，不过我更感兴趣的是，京东冲突的IPO信息反映出，幕後似乎在进行一场混战。我的理解是，刘强东希望采取谨慎态度，等到公司盈利後或者有希望很快盈利时再上市。这似乎是明智之举，因为在过去两年上市的亏损互联网公司的股价已遭到投资者的惩罚。最新的例证就是上周上市的中国在线折扣零售商唯品会<VIPS.N>，该公司是逾半年来在疲弱的市场人气中首家在美上市的中国互联网企业，其股价上市首日便大跌15%，此後继续下跌，现在较发行价已跌去30%。尽管刘强东希望采取谨慎态度，我认为去年对京东大笔注资的投资人，包括俄罗斯DST等公司，随着中国电子商务市场准备迎来大调整，对京东的前景感到担忧，因而希望尽快推进IPO以收回部分投资。若情况真是这样，未来数月将还有拉锯战，或迫使京东IPO提早进行。若在今年进行，可能遭遇投资者需求不足以及上市首日股票交易惨淡的境况。
今早的头条新闻有些艺术性，让人想起贝克特的剧作《等待戈多》，两个人激动地等待“戈多”，但这个人或许永远都不会出现。中兴通讯<000063.SZ>也许正在上演相同的故事。中兴最近发布的公告显示，其盈利锐减，成本迅速上升，原因是中兴冒险押注低成本智能手机市场，但营收大幅增长未能带来新增利润。让我们仔细看下中兴财报。中兴去年第四季度净利同比跌近50%，高於第三季度40%的跌幅，2011年年度净利下跌37%。进一步阅读损益表发现，中兴研发和营销支出分别上升20%和25%，导致公司成本大幅上涨。如果不是一次性投资收益大幅增加，中兴的年度获利降幅将更大。中兴很直接地表露出希望在未来2-3年成为前五大手机生产商之一，并通过推出一系列低成本、低价格手机的策略向目标迈进。中兴的目标令人钦佩，我也很赞赏中兴一直专注于目标，尽管获利下降明显引发了投资者的关切。过去52周中兴H股大跌45%；尽管港股大盘上涨了约15%，年初至今中兴股价仍下挫约20%。中兴进军手机行业既明智也冒风险。中兴认识到需要多元化，不能只专注于网络设备这项核心业务，因为过去几年西方市场担忧安全问题，令中兴的核心业务多次受挫。手机业务争议小得多，而且销售更为平稳，中兴利用其低成本生产的优势专注于低端手机市场，生产可使用3G和4G无线网络的智能手机。不过认识到这种趋势的不止中兴一家公司，苹果<AAPL.O>、三星<005930.KS>和诺基亚<NOK1V.HE>等都加入了竞争行列，更不要提策略接近的本土竞争对手华为科技。总有一些公司会在低成本智能手机市场取得成功，中兴可能就是其中一家。不过除非中兴的手机业务能够在年底前实现获利，该公司未来将遇到麻烦，股价继续承受下行压力。
随着春天的到来，中国突然间吸引来大量高科技公司和电信大佬，毫无疑问都对中国这个拥有超过10亿手机用户和5亿互联网用户并不断增长的市场垂涎欲滴。先是苹果（Nasdaq: AAPL）CEO蒂姆•库克访华，他礼节性拜访了中国三大电信公司，而且最近访问中会见了副总理李克强，李克强明年将成为新任总理。接着诺基亚（Helsinki: NOK1V）CEO斯蒂芬•埃洛普来访，在一次北京高端会议上宣布在华推出第一款诺基亚智能手机，采用微软（Nasdaq: MSFT）最新的Windows Phone操作系统。（
一场积郁已久的危机正在悄无声息的席卷中国金融服务行业，就连国内最大的保险商中国人寿<2628.HK><601628.SS> 也难逃此劫。该公司宣布，计划今年通过发行次级债融资约60亿美元，从而成为最新借助金融市场募集资金为风险投资拨备的企业。中国人寿进入金融市场融资意义重大，因迄今为止最新一轮融资热主要集中在政府控制的大型银行，这些银行在全球金融危机最盛之际，曾按政府指示大量放贷刺激经济。该公司最大的竞争对手中国平安<601318.SS><2318.HK>此前也宣布，计划募集逾60亿美元资金。後者去年曾两次在金融市场融资。中国人寿以保守的投资政策闻名，这与被视为相对激进的中国平安不同。因此，该公司出现投资问题的事实可能成为预警信号，提醒中国金融体系存在的问题或比行业和政府官员意识到的还要严重。中国政府已经采取了一些举措来缓解银行的负担，当中包括可能出台计划让银行推迟回收许多向地方政府发放的存在问题的基础设施项目贷款，这些贷款眼下存在违约危险。中国人寿是在发布季度财报後宣布融资计划的。根据财报，该公司去年第四季度利润锐减86%，创下最大纪录降幅。去年中国股市波动明显，主要指标股指下跌22%，必然导致中国人寿利润下降，因该公司将10%的资金投资於股市。但是，该公司利润如此大幅滑落，加上又宣布融资计划，让我怀疑股市低迷并非其利润锐减的唯一原因，该公司许多其他投资可能也出现了问题。过去半年中，一连串大型金融机构宣布了规模高达数十亿美元的融资计划，当中包括中国平安、交通银行<601328.SS><3328.HK>、招商银行<600036.SS><3968.HK>以及工商银行<601398.SS><1398.HK>。民生银行<1988.HK><600016.SS>也於上月宣布计划融资，并在本周公布最终详情，计划通过配售H股募集14亿美元。随着违约事件开始膨胀，保险公司和银行的资产减值损失也会增多，预计今年还会有更多此类融资计划相继出炉。站在投资者的角度看，至少在今後一至两年，押注这些主要金融机构的股票会变得更具风险，当然胃口要是很大就得另当别论。
