中兴坚持低成本手机策略 亟需尽早盈利
今早的头条新闻有些艺术性，让人想起贝克特的剧作《等待戈多》，两个人激动地等待“戈多”，但这个人或许永远都不会出现。中兴通讯<000063.SZ>也许正在上演相同的故事。中兴最近发布的公告显示，其盈利锐减，成本迅速上升，原因是中兴冒险押注低成本智能手机市场，但营收大幅增长未能带来新增利润。让我们仔细看下中兴财报。中兴去年第四季度净利同比跌近50%，高於第三季度40%的跌幅，2011年年度净利下跌37%。进一步阅读损益表发现，中兴研发和营销支出分别上升20%和25%，导致公司成本大幅上涨。如果不是一次性投资收益大幅增加，中兴的年度获利降幅将更大。中兴很直接地表露出希望在未来2-3年成为前五大手机生产商之一，并通过推出一系列低成本、低价格手机的策略向目标迈进。中兴的目标令人钦佩，我也很赞赏中兴一直专注于目标，尽管获利下降明显引发了投资者的关切。过去52周中兴H股大跌45%；尽管港股大盘上涨了约15%，年初至今中兴股价仍下挫约20%。中兴进军手机行业既明智也冒风险。中兴认识到需要多元化，不能只专注于网络设备这项核心业务，因为过去几年西方市场担忧安全问题，令中兴的核心业务多次受挫。手机业务争议小得多，而且销售更为平稳，中兴利用其低成本生产的优势专注于低端手机市场，生产可使用3G和4G无线网络的智能手机。不过认识到这种趋势的不止中兴一家公司，苹果<AAPL.O>、三星<005930.KS>和诺基亚<NOK1V.HE>等都加入了竞争行列，更不要提策略接近的本土竞争对手华为科技。总有一些公司会在低成本智能手机市场取得成功，中兴可能就是其中一家。不过除非中兴的手机业务能够在年底前实现获利，该公司未来将遇到麻烦，股价继续承受下行压力。
一句话：中兴最新的业绩反映该公司进军低成本手机市场，不过年底前需要见效益，否则可能失掉投资者信心。
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