就在美国宣布对中国太阳能企业产品徵收严苛的惩罚性进口关税後，中国政府上周末一如预期地发表了一份措辞强硬的声明。其实，面对该纷争及其他类似纠纷，中国不应坐等，而应通过更为积极的方式，采取相关措施来应对贸易夥伴们的担忧，这其中涉及中国政府给予本土企业的巨额补贴。美国商务部上周建议对输美的所有中国产太阳能电池产品加徵30%-250%的惩罚性关税。这一建议出乎很多人的意料，因早在两个月前，奥巴马政府建议对此类产品加徵3%-5%的惩罚性关税。中国政府对美国3月份决定在一定程度上保持缄默，但在更高的惩罚性关税降临後，中国则不再沉默，称美方裁决有失公正，中方对此强烈不满。这是中国政府的典型反应，总乐于在某人做了某件他们认为不公平或与其目标相违的事後表示谴责。但太阳能产品纠纷案由来已久，中国政府本有大量时间预见到此结果并采取措施，未雨绸缪。实际上，中美太阳能产品纠纷始于约一年前，当时，美国多家太阳能电池企业称中国政府不公平地给这一产业提供补贴，随後，美国政府举行了一场关於不公平贸易的听证会。通过出口退税、银行低息贷款等一系列政策，中国政府向本土太阳能企业提供了很多优惠支持。随後美国商务部去年10月开始进行正式调查，距今已有7个月。美国3月份宣布的低惩罚性关税可以说是一种信号，即如果中国采取措施回应美方这一忧虑，美国愿意在此事上妥协。若果真如此，中国对此信号的不作为或许才促使美国采取更为强硬的立场。不管美国的动机如何，但事实是中国对该纷争作出的反应或许适用於其此前封闭的社会，当中国试图在国际舞台上发挥作用时，这种方式却不太实用。如果中国希望成为世界政治和全球经济的一个重要参与者，中国就需要采取更积极的方式解决分歧，并以一种公开的方式予以解决，让其他国家知道中国在认真对待他们的忧虑。
一句话：中国政府需要变被动为主动，采取措施缓解美国对不公平补贴的担忧，避免两国在太阳能电池行业爆发贸易战。
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我曾预测雅虎<YHOO.O>高层出现的最新动荡，或会导致该公司与阿里巴巴股权交易谈判中断，但我的预测好像错了。双方稍早公布的交易对雅虎或许是明智之举，但也可能存在一些麻烦。先来简单回顾一下事情的经过。雅虎2005年收购了阿里巴巴40%的股权，当时两家公司的初衷是成为良好的战略夥伴，但这个愿望一直都没有实现过，两家公司的关系反而变得相当紧张，导致双方寻求解除联姻关系，并从去年秋季开始进行谈判。过去一年多来，阿里巴巴一直试图回购雅虎持有的股权。由於两家公司的期许不切实际，谈判一开始就遭遇失败，两个月前双方重新恢复谈判，而且可能最终达成交易。但是，雅虎任命不久的执行长汤普森（Scott Thompson）因被发现履历造假上周突然辞职，让我觉得两家公司的最新回购谈判也可能中断。从目前情况看，双方的谈判一定比我所意识的更为深入，而且雅虎董事会也想达成交易，以便能为新的执行长送上一份大礼。按照今天稍早公布的协议，雅虎将只以70亿美元的金额出售约20%的阿里巴巴股权，将继续持有剩余的20%股权。阿里巴巴有望在未来18个月内推进首次公开募股（IPO），届时雅虎在该公司上市时可能再出售约10%的股权。雅虎以这种方式构架交易的动机一目了然，但依我之见，从阿里巴巴角度看还是存在一些麻烦。由於雅虎持有阿里巴巴40%的股权，明显在谈判中属於强势一方，因此阿里巴巴没有太多砝码通过交易获得其所想之事。从雅虎角度看，先销售20%股权，可令其立即获得70亿美元资金，同时还可向外界展示所持剩余的股权也值70亿美元甚至更多。阿里巴巴对自己的估值是350亿美元。这样做将令市场憧憬雅虎很快会用这笔新资金派发股息，从而有助於振该公司走势低迷的股票。雅虎目前的估值只有180亿美元。更重要的是，如果阿里巴巴在IPO时提高自身估值，雅虎则能获得更多现金在未来派发股息。阿里巴巴是中国电商领域的龙头企业，旗下多数业务利润可观，因此提高估值也是有可能的。从个人的观点看，我觉得这项交易并不十分吸引人，两家公司需要趁早完全脱离婚姻关系，心无旁骛地去发展各自的业务。但雅虎和阿里巴巴都没有咨询过我的想法，我们也只能看着双方进行漫长的离婚，静候两家公司最终彻底离婚的那一天到来。
我不得不承认我最初怀疑中国政府屡次延期审查谷歌（Nasdaq: GOOG）收购摩托罗拉移动（NYSE: MMI）的动机可能错了，我当时猜测延期可能是出于政治因素。（
中国两家亏钱的互联网企业与2010年投资者热捧其股票时在纽约上市，现在亏损更严重，电子商务公司当当网（NYSE: DANG）和在线视频领袖优酷网（NYSE: YOKU）似乎朝着与它们追求利润相反的方向走。我们先看看当当网，当它上市时是盈利的，但由于中国电子商务市场竞争激烈，去年在与京东商城不断加剧的竞争中陷入亏损。最新季报发布期间，当当网连续三个季度亏损，第一财季净亏损1580万美元。（
中美两国年初才显出可避免在光伏领域爆发贸易战的迹象，美国商务部日前意外宣布向中国太阳能电池加徵高额惩罚性关税，这不仅让所有人大跌眼镜，也让这一重要行业再次笼罩阴霾。消息传出後，中国太阳能板块的股价均告下跌，行业龙头企业尚德电力<STP.N>、天合光能<TSL.N>和英利<YGE.N>股价跌幅达5%或更大，再次下探去年末触及的历史低点，当时正值该产业因全球供应过剩而陷入最不景气之际。毋庸置疑，我觉得此事并不会就此打住，中国可能很快就会还以颜色。近几个月，中国已经采取了一些措施，尝试并展示其停止政府补贴太阳能电池制造商的诚意，而政府补贴也是美国企业投诉中国企业的导火索，目前中国的太阳能电池供应占全球供应总量的一半以上。此事的最新进展是，美国商务部宣布，对所有中国产的太阳能电池产品加徵31%-250%的惩罚性关税，比之前的加徵比例高出很多。美国商务部今年稍早首次裁决认为，中国太阳能电池制造商以低息贷款、出口退税等方式获得了不公平的补贴，奥巴马政府随後建议向此类产品加徵最多4.7%的关税。根据尚德电力和天合光能的公告，上述最新的加徵关税比例只是初步裁定，尚未最终确定，而且多数公司会以约31%的下限缴纳关税。但此事明显不会就此了结。由於之前的关税较低，加上最新的高额徵收建议发出了明显不同的信号，此事背後究竟隐藏着什麽还很难说。我认为，此前较低的税率旨在向北京发出信号，即如果中国采取措施减少政府对光伏产业的支持，中美间的贸易战或能避免。倘果真如此，或许此後新一轮的高额徵收建议旨在告诉中国，即中国政府需更快采取行动，减少对本国太阳能企业的支持，否则就会看到这些企业受制於高关税，这或严重损害光伏产业的发展。由於没有更多信息，我们很难猜测真正发生了什麽事。但自从其爆发首次冲突近一年来，我一直在跟踪此事，所以我还是预测此事最终会以一种皆大欢喜，但双方都被迫作出某些牺牲的方式获得解决。中国需要更快行动，推出新的高调措施以证明自己结束对太阳能企业不公平的补贴。若果真如此，我觉得美国最终会宣布向中国光伏企业徵收此前讨论过的较低关税。
两年前，中国汽车行业一片红火，厂家争先规划新建产能，现在部分低端汽车经销商报告库存快速增加，为车市疲弱再添证明。2009年车市需求激增促使制造商投巨资建生产线，现在才开始投产，市场似乎出现典型的供应过剩。令汽车厂家感到命运不济的是，中国政府采取措施为经济增长过快降温，导致汽车需求开始下滑。中国最大的汽车经销商协会中国汽车流通协会(CADA)表示，吉利控股<0175.HK>、奇瑞汽车、比亚迪<1211.HK>的经销商的汽车库存增至逾45天。日本本田汽车<7267.HK>的在华经销商也报告了类似库存水平，本田在五·一假期时被迫采取非常规措施，关闭中国合资公司产能15天。45天库存是个重要水准，这是经销商开始担心他们的汽车销售速度不够快的点，可能需要为降低库存而加大销售折扣。这可能引发与其他经销商之间的价格战，後者若不实施同样的促销折扣，自己的库存可能也会上升到危险水平。我之前曾说过，在当前的行业放缓阶段，中国本土大型汽车品牌很可能最先遭受冲击，他们没有与背靠大众<VOWG.DE>和通用汽车<GM.N>等国际汽车巨头且资金丰厚的合资品牌进行竞争的资源或多样化的车型。本土品牌厂家通常面向低端市场，因此实际上不会与定位於较高端市场的国际巨头正面交锋。但是，通用汽车和大众汽车最近开始向较低端市场渗透，可能令中国本土车企感到日子更加难过。吉利、比亚迪和奇瑞今年前三个月的销售都出现了下滑。现在，中国高端车市较低端看似更显平稳，这意味着大型外国厂商也许在未来一年里还不会遭遇中国本土车企感到的煎熬。但是，预计未来12个月，中国国内汽车企业多数都将陷入亏损，随着中国汽车业开始亟需的整合，也许甚至有一两家关闭或被同业合并。
腾讯<0700.HK>因发布季度财报成为今日各大媒体的头条，财报数据显示该公司利润增长继续放缓。但另有一则报导称，该公司计划进行重大重组，这才是真正引起我关注的地方。我们稍後再行讨论相关报导的详情。不过，从更广阔的视角来看，如果该公司真的重组，我不得不怀疑这可能也只是今後更大动作的前奏，腾讯今後两年可能会分拆成几个不同的公司，出现这种情况或许是该公司自行采取的行动，也可能与政府压力有关，这一切将取决於反垄断案件的结果。腾讯若是真的分拆业务，当前投资者会因持有多个前景可观的小规模但独立公司的股票而大赚一笔，其中包括非常成功的在线游戏业务和社交网络业务。先来看看腾讯重组的消息，这显然也是大家最感兴趣的。中国媒体援引未具名的行业消息人士报导称，腾讯正在推进重组，重组後将分为六大业务单元，包括致力发展的社交网络和互娱业务。一直关注腾讯的人士肯定记得，该公司是靠QQ即时通讯业务发家，然後才逐步迈向更广阔的其他互联网领域，包括在线游戏、搜索、视频和电商等业务。腾讯现在是中国最大的互联网公司，市值近520亿美元。另外几家可与之与媲美的互联网企业包括在线搜索巨头百度<BIDU.O>，其市值约为430亿美元，私人控股的电商企业阿里巴巴，市值约为300亿美元。 与百度和阿里巴巴专注单一核心业务不同，腾讯业务范围相当广泛，这也是腾讯分拆为何更有意义，因此举会使每个单独的业务领域都能集中於其核心业务，自负盈亏。推动分拆的动力或许不仅来源於腾讯内部，而且或很快来自政府，当然这要取决於奇虎360起诉腾讯垄断一案的审理结果。前者指控腾讯利用自己在即时通讯领域的垄断地位在其他领域实施了不公平的主导性的影响力。如果腾讯败诉，这会让其突然陷於修正其垄断地位的巨大压力之下，这也使分拆变得更为可能。此外，我还应迅速看一下腾讯最新公布的一季度财报。财报显示，公司2012年一季度营收同比增52%，净利同比增2.8%。营收的大幅增长与净利增长的疲软或反映出腾讯高度多样化的本质，这既包括大量新增营收，也包括对新业务的大笔投资。这些都充分证明腾讯应该分拆，使不同部门都能作为独立的实体企业独立经营。此举不仅将使腾讯公司本身受益，而且也满足了那些看不惯其反竞争行为的批评人士。
