All posts by Nanwei Lin

上周是中国投资者的一个重要里程碑，他们否决了中国领先的酒店运营商锦江（HKEx: 2006; Shanghai: 600754）的债券发行，这反映出他们对中国年轻资本市场的风险不断了解。中国投资者往往盲目地追捧由最近的热门公司、银行、基金管理方或者甚至互联网公司发行的任何产品，错误地认为这些能保证高额回报。

但正如最近的几个例子表明，高额回报从来无法保证，而且有时投资者甚至在这些高风险产品上赔掉所有钱。更富有经验的西方投资者已经清楚地意识到了这些风险，当高收益产品有时无法实现承诺的回报时也很少抱怨。中国需要加速努力对中国投资者进行风险教育，既通过更好的披露，也通过金融产品偶尔会失败来教育投资者，使其明白没有无风险的投资。 Read Full Post…

以下是3月12日关于中国公司的新闻稿件和媒体报道。查看全文，请点击标题旁边的链接。

• 阿里巴巴集团将以 62.4 亿港元收购文化中国传播（HKEx: 1060）  （中文报道）
• 好时（NYSE: HSY）的Kisses 品牌在华实现年销售额突破1亿美元  （美国商业新闻）
• 易居中国（NYSE: EJ）公布财报和O2O服务计划  （美通社）
• 康宝莱（NYSE: HLF）反驳阿克曼，称相信中国业务  （美国商业新闻）
• 阿里巴巴和腾讯（HKEx: 700）参与首批5家民营银行试点  （中文报道）
• 第四季度最新收益报告  （收益表）

我向来不喜欢“王婆卖瓜，自卖自夸”，但我上月所做的唯品会<VIPS.N>很快会进行重大融资的预测真应验了，有消息称该公司准备发行超过六亿美元的股票和债券。投资者对此并不是很兴奋，消息传出后唯品会股价小幅走低。但鉴于该公司股价去年一年就上涨八倍左右，投资者的如此反应也不算很糟。从战略角度看，唯品会大规模融资举动暗示其希望利用近期中国电商领域的并购热潮，而且在今年晚些时候可能还会宣布一些重大交易。

我虽然对唯品会融资早有预测，但要承认的是看到其融资规模时还是大吃一惊。该公司宣布，计划发行最多4亿美元可转债，同时保留在这批可转债发行情况不错时再发行6,000万美元债券的选择权。此外，该公司还计划二次发行114万股美国存托股份（ADS），同时保留额外发行17.1万股ADS的选择权。根据唯品会股价的最近收盘价，通过上述二次股票发行，唯品会可最多融资2亿美元。 Read Full Post…

易居中国<EJ.N>准备分拆旗下乐居控股赴美上市。易居中国并未给出多少乐居的细节以及分拆上市的原因。我研究发现乐居的前身曾是一家上市公司。

中国互联网企业喜欢分拆上市。理论上讲，这种分拆上市是不错的主意，为投资者创造更多业务结构更为简单的企业，腾讯<0700.HK>和阿里巴巴等巨头都拥有很多不同的业务。但现实往往截然相反，很多分拆上市的企业表现都不怎么样。 Read Full Post…

以下是3月11日关于中国公司的新闻稿件和媒体报道。查看全文，请点击标题旁边的链接。

• 寄望互联网金融增利，京东推类余额宝产品助力IPO  （中文报道）
• 易居中国（NYSE: EJ）公布乐居的上市计划  （美通社）
• 如家（Nasdaq: HMIN）将收购云上四季酒店  （美通社）
• 传中兴通讯（HKEx: 763）和第九城市（Nasdaq: NCTY）将合作推出游戏机  （英文报道）
• 阿克曼继续攻击康宝莱（NYSE: HLF）在华业务  （英文报道）
• 第四季度最新收益报告  （收益表）

新的一周开始了，而这周应该是中国互联网历史上的一个关键时刻：腾讯宣布与京东商城建立战略合作关系，此举可能会威胁到阿里巴巴的领跑地位。上月就曾有腾讯与京东结盟的消息传出。在该交易中，腾讯将以大约2.15亿美元收购京东上市前15%的股份。双方将合并电商资产，腾讯旗下QQ网购、拍拍的电商和物流部门并入京东。易迅继续以独立品牌运营，京东会持易迅少数股权，同时持有未来收购易迅保留权益的认购期权。 Read Full Post…