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西班牙电信公司Telefonica<TEF.MC>低调提交的文件让我想知道该公司是否可能准备卖出所持的余下5%中国联通<0762.HK><CHU.N>股份。我去年曾说过，出售不会让我感到吃惊，去年6月Telefonica卖掉了所持10%股份的一半左右。从投资角度讲，Telefonica与中国联通的长期合作关系让双方都感到很失望。中国联通管理层过去两年出现一系列变动。这段时间里，该公司股价下跌了35%，中国移动<0941.HK><CHL.N>则迅速上升，而中国电信<0728.HK><CHA.N>相对稳定。 Read Full Post…
一句话：作为出售非核心资产战略的一部分，西班牙电讯公司最近出售了所持一半的中国联通股份，持股比例下降为1%，它可能会在未来两年内结束与中国联通的合作。
因为某些我并不十分清楚的原因，西班牙电讯公司(Madrid: TELF)并不想承认它与中国联通(HKEx: 763; NYSE: CHU)十年之久的联姻已走到尽头，即将分手。这就是我对该事件的判断，报道称这家西班牙通信商进一步出售所持中国合作伙伴的股份，目前只留下了1%股份。此次售股很有可能是因为需要现金。但是我并不明白为什么西班牙电讯公司并没有完全出售剩余股份，并完全结束对双方都没什么作用的联姻。 Read Full Post…
一句话：最新的负面新闻和令人迷惑的财报反映中国联通管理混乱且对投资者缺乏吸引力，不过新透露的重大股票回购可能为短线投资者提供买入机会。
我始终不明白哪些投资者会对中国联通<0762.HK><CHU.N>感兴趣，从媒体报道及其财报很容易看出这是中国三大通讯巨头中管理最混乱的一家。中国联通宣布计划回购在香港上市股份的10%，让我终于找到了问题的答案。基于当前的市值，这相当于回购价值36亿美元股份，是我所见到的规模最大的股票回购案。
中国联通还牵涉到两篇负面新闻，一则涉及高层腐败，另一则是中国中央电视台在3·15晚会上的点名批评。但是对于像中国联通这样拥有背景的大企业，这些负面消息着实算不了什么，但是也再次证明这确实是一家没有多大吸引力的企业。 Read Full Post…
一句话：中国应该加快银行业的对外开放，否则将失去海外专业人才及资本重新激活银行业的可能。
西班牙对外银行(BBVA)上周大规模从中国撤离，出售了其持有的中信银行股权。过去五年来，很多大型外国金融机构出售在中国持有的资产，导致中国国有银行失去了珍贵的行业人才，而这些人才原本可以帮助其从原来的政策主导型转向商业主导型。 Read Full Post…
一句话：西班牙电信大幅减持中国联通股票，暗示该公司明年可能退出对联通的投资，标志着10年来外国电信企业寻求通过与中国电信运营商合作进入中国市场的努力失败。
中国电信运营商的股票在小投资者看来可能是不错的标的，但对寻求进入中国电信市场的外国电信企业来说，这些股票显然没那么好。这是我对西班牙电信<TEF.MC>进一步大幅减持中国联通股票的解读，这一举动或预示着西班牙电信将全面退出这笔投资。 Read Full Post…
北京传出的最新信号表明，移动互联网可能成为中国电信行业首个对外资开放的领域，而此前数年一直非正式禁止外资参与这一敏感市场。这些新的信号来自电信行业监管机构，与移动互联网业过去一年的一系列举动相一致。在过去一年，中国政府正式批准了由IBM(IBM.N)及微软(MSFT.O)支持的位於中国的云计算合资项目，而这两家企业都很重视互联网业务。
向外资开放移动互联网领域反映出，中国政府已意识到过去十年对於电信行业的封闭态度基本上已宣告失败，导致了中国该行业与国际竞争对手的差距越来越大。意识到这些後，监管机构发出了一系列信号，暗示正准备将该行业向国内外投资者开放，从而打破三家国有电信巨头的长期垄断。
媒体报导称，中国工信部副部长刘利华在近日举行的“2012移动互联网国际研讨会”上表示，目前国内移动互联网在很多关键技术上相对落後。这或许是中国即将开放电信行业之际将把重点放在何处的最新信号。刘利华的言论似乎是对中国三大电信企业——中国移动(0941.HK: 行情)(CHL.N: 行情)、中国联通(0762.HK)(CHU.N)与中国电信(0728.HK)(CHA.N)缺乏创新的直接批评。
我完全同意他的说法，因为这三家企业尽管可以排他的利用拥有10亿用户的世界第一大移动市场，然而在开发新产品与服务上却表现地相当差劲。刘利华还表示，国际竞争对手通过采取各种措施为移动互联网开发创新性新服务，使中国三家电信企业丧失成为这一领域领头羊的大好机会。
他的言论延续了今年工信部暗示将向外部投资开放电信行业的信号，并且似乎表明，国际企业与中国企业的合资将是工信部偏爱的投资方式，而移动互联网可能是首批开放的领域之一。这对於专注移动互联网的国外大企业来说，包括苹果(AAPL.O)以及Verizon(V.N)、沃达丰(VOD.L)和AT&T(T.N)等更为激进的国外电信企业，可能是个好消息。
从今年稍早中国电信的举动中我们已看到一些潜在合作关系的信号。中国电信在英国与欧洲网络运营商Everything Everywhere展开合作，法国电信(FTE.PA: 行情)是後者主要利益相关者之一。联通也视西班牙电信运营商Telefonica(TEF.MC)为其主要投资者之一，此前也与韩国SK电讯（SK Telecom）(017670.KS)结成类似夥伴关系。我认为这些现存的夥伴关系以及未来可能结成的新关系，可能在移动互联网领域产生一些新的大型合资企业，而未来12个月内或许就会有一两个重大声明出炉。
一句话：中国电信部门监管者的最新表态暗示，在中国电信市场即将向外资开放之际，移动互联网可能是发展重点。
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欧元区债务危机开始为资金充裕的中国公司提供一些令人关注的并购机会，西班牙电信行业的领军企业西班牙电信公司（Madrid: TELF）的决定反应了这点，它决定出让所持的一半中国联通（HKEx: 762; NYSE: CHU）股权以筹集急需的资金。（英文报道）这个周末西班牙成为又一个需要对其银行业采取救市措施的欧元区国家。随着危机的发生，像西班牙电信等越来越多资金缺乏的公司开始出售资产，这为欲走出去的中国公司提供了购买令人关注的便宜资产的机会。我们看看最新消息，西班牙电信向中国第二大移动电信公司中国联通国有母公司出让4.6%中国联通股份，对价14亿美元。（英文报道）几年前随着中国电信行业的改组，西班牙电信之前购买了中国联通大约10%的股份，称其为迈向更具发展市场的全球战略的一部分。由于其国内市场状况严重恶化，西班牙电信出让中国联通股份以及一些其他资产来筹集资金，显然从那以后，欧元区债务危机已经成为一个更加紧迫的问题。这次出让之后，西班牙电信依然拥有中国联通大约5%的股份，但是如果不久之后它继续出让剩余股份也不足为奇。长期关注中国联通的人会回忆起，三年前行业重组的时候，中国联通不得不在西班牙电信和韩国SK电讯（Seoul: 017670）之间做出选择作为其国外战略投资者。联通最终决定选西班牙电信，但是最近的股份出让可能使得SK电讯或其他亚洲主要的电信公司进入，作为新的战略投资者，这是联通迫切需要的，因为其竭尽全力发展未被充分利用的技术先进的3G网络。同时，这次出让也传达出一个信号，寻求全球扩张的中国公司将出现新一轮潜在的引人注目的并购潮。这次股份出让的两周前，刚发生了另一个类似的交易，中国最大的电网营运商中国国家电网从另一家西班牙公司ACS（Madrid: ACS）手中以5.31亿美元和负担另外4.11亿美元债务收购西班牙企业在巴西的高压输电资产。（上一篇）这两笔交易都传达出类似信息，负债累累的欧元区公司开始从日益恶化的欧元债务危机中感到越来越沉重的负担，迫使打击最严重的一些国家的公司开始出售资产。未来几个月，将会有更多类似资产被很快出售，尤其来自备受打击的西班牙、希腊、爱尔兰和葡萄牙这些国家的公司，这些国家要么已经寻求救助，要么可能很快就需要救助。西班牙和葡萄牙可能为中国公司提供最具吸引力的机会，因为这两个国家在拉美发展中市场有很多资产，这点可能让中国的企业非常感兴趣。因此，未来几个月，将会有更多这类交易，像电信、电力和能源等基础设施相关行业的公司最可能发生最令人关注的交易。
一句话：西班牙电信出让中国联通股份反映出欧元区公司面临的债务负担更加沉重，未来几个月可能向中国的企业出售更多资产。
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一句话：中国电信在英国推出MVNO业务，意味着外国公司作为MVNO运营商进入中国也有望很快获得当局放行，而首个交易则可能在未来18个月内宣布。
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