食品行业：双汇、光明面临西方怀疑
中国买家对两家西方食品公司的两个大型并购案今天有新消息，双汇对猪肉生产商史密斯菲尔德（NSYE: SFD）悬而未决的并购出现更多不好的迹象，上海的光明食品正在以色列寻求一个大型交易。可能我有些悲观，不过我认为两宗交易最终会失败，因为跨境食品并购越来越敏感。西方政府似乎准备允许中国公司并购当地的个别食品制造商，比如酒类或饼干类。但是这些政府更担心收购其食物链更为上游的部分，这将有可能对更广泛的食品供应市场产生更大的影响。
我稍后将更详细地解释这些，但我们先看看最新头条新闻，报道称对冲基金正排队等待购买领先的美国猪肉生产商史密斯菲尔德，后者已经同意卖给中国的双汇。围绕这笔交易的报道沉默一段时期后又出现了，似乎在美国国会听证会期间引发了美国政客的担忧。
双汇今年5月最初宣布这个里程碑式的收购，向史密斯菲尔德出价47亿美元，将是中国公司对美国公司的最大并购事件。（上一篇）该计划仍在接受美国监管机构的国家安全审查，监管机构7月称他们将延长审查时间。最新媒体报道称维权对冲基金Starboard LP正联合投资者试图排队竞购，出价大大高于双汇。（英文报道）显然这种高价并购更加吸引史密斯菲尔德的股东，但同样重要的是，这一竞购将给史密斯菲尔德一个放弃双汇的借口，无需面对美国政府否决该交易的尴尬。
我们再看看中国第二大食品集团光明食品，过去两年，光明食品一直迅速收购全球资产，包括英国和澳大利亚的大型品牌。最新报道称光明食品已展开收购领先的以色列食品制造商和分销Tnuva的初步谈判，交易额最终可能约为160亿美元。（英文报道）。
与双汇收购史密斯菲尔德的交易不同，双汇并购案是已经签署协议，只是等待政府批准。而光明与Tnuva的交易似乎刚刚起步，可能是因为某家当地媒体了解到这一谈判而发布了新闻。光明食品实际上已展开许多类似的谈判，但在其全球并购潮中从未达成交易。这些谈判在大型全球并购中很普遍，而且大部分通常都以失败告终。
在这一案例中，我认为新的谈判不可能达成交易，一部分是出于通常的原因，比如在价格或其他融资问题方面无法达成一致。但我认为同样重要的是，这一交易也非常敏感，因为Tnuva是以色列最大的食品制造商，以色列政府可能不愿意看到该公司被一家中国公司收购。
正如我上面所说，我认为西方政府想采用合理方式处理中国公司对其食品公司的并购案。一方面，他们可能想允许大多数并购达成以显示其承诺公平贸易。但另一方面，食品安全对任何国家都是一个重大问题，对史密斯菲尔德或Tnuva等大型企业的收购总会引起更大的监督审查。基于这一原因，我打赌双汇收购史密斯菲尔德的交易将最终失败，光明收购Tnuva的谈判也将在毫无结果之下悄然结束。
一句话：由于食品安全的政治问题，双汇收购史密斯菲尔德和光明收购Tnuva都可能失败。
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