当当和优酷土豆步入盈利行列

当当股票大涨

中国两家古老的互联网公司,电商公司当当网(NYSE: DANG)和领先的视频网站优酷土豆(NYSE: YOKU),显示出利润对于其投资者多么重要。这两家公司经历多年亏损后,公布扭亏为盈,之后每家股价都大幅上涨。优酷土豆实际上没有公布净利润,但称去年第四季度的经营进入盈利行列。当当网更明确一些,自从两年前中国电商领域的竞争开始升温,该公司陷入亏损以来,首次公布了净利润。

投资者最热衷于当当网,当当网宣布去年第四季度恢复盈利,结束了连续8个季度的亏损之后,其股价飙升了31%。(公司公告)无独有偶,该公司的收盘价也是两年来的一个高点,接近2011年它依然盈利时的水平。

该公司公布了可观的数据,收入增长22%,毛利率整整提高4%,受到多个业务重组的影响,而且商业模式的转型也最终取得成果。它还补充道,当前季度收入增长应该会加速到30%。但显然,投资者关注的经营底线是利润,该公司公布净利润为2170万元,约合360万美元。这与去年年初形成鲜明对比,当时该公司公布的同期净亏损为1.22亿元。

当当网是中国快速发展的B2C电商领域中成立最早的公司之一,但相对保守的立场使其过去三年被更加激进的竞争对手超越,比如阿里巴巴京东。虽然投资者对该公司恢复盈利很开心,但我依然严重怀疑,从长期生存来看,当当网能否继续作为一家独立公司。因为它在这个竞争激烈的市场中,仅占2%的份额。该公司一直是许多合作传言的来源,包括最新传言称,它将于下月初与沃尔玛(NYSE: WMT)控股的一号店合作。(上一篇)我预计这些合作最终将在未来一两年形成并购交易。

看完当当,我们看看优酷土豆,过去一年,几乎所有大型竞争对手被更大的互联网公司收购后,优酷土豆成为中国依然保留的大型视频分享网站。自从2010年末上市以来,优酷土豆从未公布过可持续的利润,去年第四季度继续亏损2460万元,约合410万美元。(公司公告)但是亏损比上一年收窄78%。该公司发布的营业利润为730万美元,去年同期是亏损,这点符合之前的预测。

优酷土豆的收入前景不是令人很兴奋,该公司预测当前季度收入增长从去年第四季度的42%下滑到35%。然而,投资者选择关注上升的营业利润,业绩公布后,优酷土豆的股价上涨7%,接近两年来的高点。我认为今年晚些时候,该公司将会最终首次发布可持续的净利润,这可能会令股价上涨。但是就像当当网一样,我也质疑,从长期来看,优酷土豆是否能继续是一家独立的公司。因此,我预计它将拥有和全球竞争对手 YouTube类似的命运,后者在2006年被谷歌(Nasdaq: GOOG)收购。

一句话:随着当当网和优酷土豆开始步入盈利行列,其股价可能将上升。但从长期来看,双方都可能无法继续保持独立性。

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