光伏产业已经触底？
当你认为光伏产业已经触底时，尚德电力(STP.N)和天合光能(TSL.N)两家行业巨头发布的公告却暗示他们通过会计手段掩盖了所受冲击的猛烈程度。尽管投资者用脚投票，我却认为这可能是光伏产业的正面信号，这些巨头承认问题是因为他们认为最差的时候已经过去，因此希望清理资产负债表，迎接行业复苏。
尚德电力宣布，公司可能受到了向其提供6亿美元反担保的一家公司欺诈。案件本身看起来很复杂，不过如果真正借款方最终违约，尚德电力似乎要为部分或全部贷款负责。尚德电力提供的贷款担保可能带来巨大负担，而案件揭示出的尚德电力内部财务控制漏洞也很让人担忧。
天合光能发布的“更新版”财测显示，第二季营收将比之前的预估值低20%。该公司还为应收账款提取了近5,000万美元的坏账准备。去年7月，天合光能宣布一名独立董事兼审计委员会主席由於个人原因辞职。我当时就指出，这是个不好的信号，可能反映公司内部对一些激进的会计处理存在分歧。後来天合光能解除了与德勤的审计关系，也暗示公司内部存在财务问题。
消息公布後，尚德电力股价大跌15%创出新低，而天合光能下挫近11%。我认为，这两家公司最大的风险不在账面上，而是美国证券交易委员会很有可能对其是否违规进行调查。从更广的视角看，这两家公司的公告可能反映，随着光伏产业即将迎来复苏，业者试图将问题清理干净。不过哪些公司能撑到明年的复苏就不得而知了。
一句话：尚德电力和天合光能发布的公告显示两家公司都存在财务问题，不过也暗示它们都认为行业最差时期已经过去。
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