中国移动利润下滑 现在是抄底的时候吗?

中国移动股票:该出手买了?

我通常不会在专栏中提供直接的投资建议,但今天我不禁要说两句,投资者抛售中国移动<0941.HK><CHL.N>的股票或许有点仓促。此前中国移动的财报显示,该公司的年利润14年首次下降。这个结果其实并不意外,因为中移动2013年第三季度的净利润同比下滑8.8%。显然,利润下降是投资者所不想看到的。但需要指出的是,中移动采取了很多新举措应对这一挑战,这家企业终于认清自己需要面对的现实。

最新业绩公布后,中移动的股价下滑6.5%。中国移动2013年股东应占利润为1217亿元,比上年下降5.9%。业绩公布后的股票抛售让中国移动的股价跌至自2009年全球金融危机期间以来的低点。这意味着目前中国移动的市盈率约为8倍,远低于中国联通和中国电信的水平。

虽然有上述些负面消息,但让我们看看继续对中移动抱有希望的理由。尽管利润有所下滑,但需要指出的是,中移动的年营收依然增长8.3%,达到6,300亿元。这就意味着中移动依然在以一个健康的速度成长,而这对于这样一个规模的企业而言,这种增速是不容易实现的。

利润下滑显然有部分原因在于因竞争激烈所导致的价格下调,特别是来自腾讯等互联网巨头的竞争。腾讯旗下的微信业务正迅速蚕食中国移动的短信业务。但中国移动利润的下降也反映出中国移动终于认清现实,迎接竞争挑战,大举投资改善境况。

中国移动最大的投资之一就是4G网络的建设,中国移动斥资数十亿美元建设新的4G网络。中移动表示,自去年年底推出3个月以来,4G网络已拥有134万用户。中移动的目标是今年增加5000万4G用户,这一宏大目标意味着,他们必须花重金推广。

但任何了解移动业的人都知道,新用户的入网不再意味着成功。相反,未来的营收将主要来自提供新的OTT服务,即来自向用户提供电商及游戏等服务的移动互联网应用。中国移动在这一领域相对迟滞,因为腾讯阿里巴巴等公司借助OTT取得了更大的发展空间,获得新的业务机会。

但中国移动近期显示出开发新服务的更多动向。公司努力开发用于信息类和电子商务类的竞争性产品,近期还与优酷土豆联合举办了一次成功的视频活动。显然,这些新产品不能保证都获得成功,特别是这一领域具有很强的竞争性。但如果中国移动可开发出一些有竞争力的产品,那么它可以利用国内主流运营商的天然优势,赢得某些新业务。

一句话:中国移动的股票在其最新业绩出来后被卖空,如果一系列新举措进展良好,中移动的利润可能会在2015年反弹。

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