小米迈入百亿美元估值行列

小米市值达到十亿美元

报道称,智能手机生产商小米新一轮融资给公司的估值超过100亿美元。大概两年前,电子商务企业京东商城的估值也曾迅速上升,一家投资机构称京东估值超过100亿美元。京东的估值随后迅速下滑。尽管小米迅速崛起,我觉得小米的估值也可能过高,因投资者过于乐观,智能手机市场的竞争还是非常激烈的。

报道称,小米联合创始人雷军透露了上述估值,此前有报道称小米上个月完成约20亿美元的新一轮融资。报道很好地总结了小米的融资和估值上升节奏:2010年完成4,100万美元的融资,估值2.5亿美元;2011年,估值达到了10亿美元;2012年,估值达到40亿美元。最新的估值虽然增长速度略有下降,也比一年前增加了一倍多。

小米刚刚推出售价799元的红米手机,进军低端智能手机市场。因红米手机销量强劲,小米预计今年营收超过260亿元,比2012年126亿营收高一倍还多。小米还表示,明年营收可能超过500亿元。

我们应该将小米的估值和其他杰出的科技企业进行对比。在海外上市的中国互联网企业中,只有腾讯<0700.HK>和百度<BIDU.O>拥有更高的市值。电商阿里巴巴估值也远高于100亿美元,一些人称阿里巴巴的估值可能达到1,000亿美元。新浪<SINA.O>和奇虎360<QIHU.O>等互联网企业的市值不足100亿美元,PC巨头联想集团<0992.HK>的市值在100亿美元左右。

我认为,小米估值的迅速上升和雷军造势至少部分相关,而雷军造势的能力确实很强。有趣的是,俄罗斯Digital Sky Technologies(DST)是小米的主要投资者之一,该公司也是Facebook<FB.O>的早期投资者,也非常善于造势。外界认为,DST是两年前推动京东估值达到100亿美元的推手之一,京东的估值随后下降至60亿美元附近。

我认为几乎可以肯定小米目前被高估了,其估值不太可能继续上升,甚至可能很快开始下降。小米受益于低端智能手机的蓬勃发展,但是即将到来的价格战可能对小米构成冲击。我预计未来两年小米的估值停滞不前甚至下滑,因为维持增长速度很困难。

一句话:小米新一轮融资给公司的估值达100亿美元,或许过高,未来一两年估值可能停滞不前甚至下降。

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