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过去的一年将被载入历史，因为是海外上市的中概股最糟糕的一年，遭遇了国内经济增长放缓、互联网泡沫加剧以及一系列会计丑闻导致的信心危机这三重打击。同时，许多常在海外上市的创业型公司也深受其害，因为为其提供新资金的风险投资者也因此变得更加谨慎。上周，我指出一些迹象，表明海外上市股票的危机终于开始减弱（上一篇），而且现在我们也看到创业公司的一些积极迹象，公布近期一系列新的融资状况。这一波新的公告中最吸引人的可能是所有新资金都进入互联网的边缘区域，因为投资者避免竞争依然激烈的主流互联网。仅仅这周就有三笔规模较大的风险资金，一个是网上卖酒的酒美网，另一个是移动浏览器制造商百纳信息，第三个是广告公司悠易互通。
据媒体报道，酒美网已获得超过1亿元，折合约1600万美元的新一轮投资。（英文报道）百纳信息获得高达1000万美元的新投资（英文报道）。悠易互通的新投资可能是2000万美元或更多。（英文报道）这些相对适度的新投资发生在小米科技融资完成两个月之后。当时这家中国最火的创业公司、低成本智能手机制造商获得2.16亿美元大规模新资金。这标志着在这一年多的时间里，中国创业型公司获得的最大规模的资金发生在高科技和媒体行业。（上一篇）
小米的融资无疑是一个积极的迹象，这些较小的筹资看似更有前景，因为它们传达出这样的信号，投资者的信心终于开始回归到这些不太著名的公司。另外，风险投资者过去可能为其投资的公司提供宽松的会计监管，现在他们可能已经从其错误中得到了教训，将更紧密地监控他们投资的公司的账本。这点很重要，因为意味着将来当这些公司上市时，股票购买者将对它们的会计质量更有信心。
小米和其他三家公司的融资状况表明所有从事一系列不同产品和服务领域的公司有强劲的增长潜力。小米已经找到不错的市场机会，即高性能、低成本的智能手机，最新机型只花费2000元，折合约320美元。我特别喜欢酒美网的市场定位，在线红酒销售市场，因为竞争者较少而且中国对葡萄酒需求快速增长的机会。
随着移动互联迅速扩张，百纳信息处于一个大增长的新领域，尽管它将面临一些来自现有公司以及百度（Nasdaq: BIDU）等大公司进入这一领域的激烈竞争。悠易互通也已经在相对不发达的网络广告领域中找到好的市场机会。未来几个月，将会有越来越多的新投资，大约在1000-3000万美元之间。可能会有一两笔大投资发生在与小米同样的领域里，因为对这一行业的信心开始恢复。
一句话：新一波风险资金投资在高科技和媒体领域的创业型公司，这表明长达一年的冬天之后，投资者对这一领域的信心开始恢复。
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中国互联网搜索巨头百度<BIDU.O>和挑战者奇虎360 <QIHU.N>之间的战争每天都愈发精彩，百度正寻求一些有趣的新战术来扞卫其市场主导地位。最新发展事态是，百度似乎要求很多其企业客户切断与奇虎360的关系，这场战争看似正日益血腥，双方都将采取一切手段攻击对方。
事实上，当百度和中国多数其他互联网先锋企业还在循规蹈矩时，奇虎卷入这种乱战已有时日，且深谙其道。百度似乎把自己降到奇虎水平的事实，可能意味着百度真的担心奇虎360发起的这轮新攻击，360的攻击可能会迅速演变成为多年来挑战百度在中文搜索领域主导地位的严重威胁之一。
先让我们看看这起最新互联网战争的最新战况。中国媒体报导称，百度要求其各种业务合作夥伴，包括很多出售广告和其他产品的机构停止使用奇虎的所有产品。百度以保护隐私为由要求合作夥伴停止使用360产品，且由於奇虎360的产品一向有存在威胁的名声，这种担心也的确有意义。但这一要求的具体时间似乎太过巧合，以致无法不把它与两公司的纷争联系起来。
在另一篇报导中，媒体报导称，中国四家顶尖级的证券经纪公司也要求其员工不要使用奇虎的产品，理由依然是出於隐私保护。报导称，广发证券、国海证券、国信证券、海通证券均发布通告，要求其员工卸载电脑上的奇虎产品，不过报导中未提到百度。但所有这些事态的时机似乎都像百度在幕後操作一样，不仅要损害奇虎的业务，而且要破坏其信誉度，给奇虎的产品打上威胁安全的烙印。
当然，最大的讽刺在於，奇虎360的发家是通过提供免费的安全软件，诱使很多中国民众在电脑上安装其软件产品，即便这些产品本身会造成很多隐私风险。百度和奇虎360的这场新战争开始於数周前，奇虎推出了在线搜索网站，旨在打破百度对这一市场的占领。我认为该搜索服务的高明之处在於，它不仅包括自身的搜索结果，还整合了百度等其他主要搜索服务商的结果。百度当时表示正调查该举动的合法性，但我认为百度会发现奇虎的战术并未违反任何法律。
百度的最新战术肯定会对奇虎施加某些压力，但我怀疑这会迫使奇虎最终放弃其最新搜索服务。最後，双方肯定会找到某个妥协点，而这个妥协点可能要取决於市场和技术问题，而非任何直接谈判。同时，这场最新战争还可能会出现更多有趣的防御和反击，非常现实的一个可能性是，奇虎可能很快崛起，成为百度在互联网搜索领域的一个重要挑战者。
一句话：百度和奇虎360之间的这场新战争很可能再延续数月，奇虎可能会崛起为搜索市场上一股重要的新兴力量。
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从长期撰写关於中国传媒业文章的经验看，我觉得该行业与好莱坞热恋可能过快，影视监管机构官员的最新言论暗示，这种快速发展的关系可能面临打压、至少是减速的隐忧。如果真是如此，此类打压并不新鲜，中国政府此前已两次释出信号，暗示准备向外资开放传媒业，但在外国大企攻势过猛的情况下，政府还是会出手紧急刹车。
中国政府开放传媒市场最早始於一年前，当时一些大型互联网企业宣布了一系列具有里程碑意义的交易，引进好莱坞知名影视公司出品的影视作品，其中就包括视频分享网站优酷<YOKU.O>和搜狐<SOHU.O>。百度<BIDU.O>也加入其中，去年夏季与三大唱片公司签署交易，在新的音乐服务中提供正版歌曲。
这种趋势去年秋季愈演愈烈，当时许多传媒企业纷纷通过首次公开募股（IPO）上市，甚至还传出新华社和人民日报旗下互联网业务将上市的消息。人民日报旗下的人民网已於今年春季在上海上市，并且获得投资者热捧，甚至都推动该公司市值超过美国传媒巨头纽约时报<NYT.N>。今年上半年，随着政府宣布大幅提高进口影片配额，这种趋势也最终达到高潮，此後梦工厂<DWA.O>和迪士尼<DIS.N>相继与中方合作夥伴签约，分别在上海和北京开设动画制作公司。
这种突如其来的大阵势让许多人颇感意外，也包括我自己。过去十年中，中国一直对外资紧闭传媒业大门，尽管一些初步迹象显示，中国可能准备让该市场对外资更为开放。正因如此，看到国家广电总局官员的最新言论时，让人难免产生一些小顾虑，但肯定不会过於意外。
相关言论本身并不是很详细，只是援引国家广电总局副局长在近期一个活动上的话称，该局将严格审查中外合拍影片，以确保合拍片符合在中国取景、有中国演员担任主角等相关规定。这番话看起来相对温和，仅针对中外合拍影片，与开放传媒业的许多重大新进展并无关系。
然而，此番言论却反映了一个不容忽视的事实，即政府保守因素对敏感的传媒业快速变化可能变得更加警惕，希望变化速度放缓甚至是重新回到以前。此类做法也不新鲜，十年前中国曾允许外资在国内开设电视台，2000年代中期时还曾允许外国传媒企业通过开办合资公司制作面向中国市场的影视作品，但这些之後都被取缔。还有一个事实是，中国政府领导层即将换届，出现这类取缔行动可能性更高。最後要说的是，没有人真正知道将会发生什麽，即便是政府官员也在想办法筹划未来数月如何推进。
我的猜测是，外国传媒企业在华新项目获得审批的数量会锐减，但多数已获批的交易却不太可能被作废。如果真是如此，对外国传媒企业而言，新近进行的一连串交易可谓是一大进步，将允许他们保存来之不易的成果，同时还可继续在这个机遇与挑战并存的市场寻找进一步的商机。
一句话：国家广电总局官员的最新言论暗示，中国可能很快会放缓或叫停向外资开放传媒市场，但不太可能彻底打压新的投资。
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我过去几周都在饶有兴趣地观察互联网安全企业奇虎360(QIHU.N)一反常态地低调进军互联网搜索领域，显然是挑战中文搜索巨头百度(BIDU.O)。自奇虎360综合搜索服务上线以来，一贯颇具争议性的该公司创始人周鸿祎多数时间保持缄默，即便媒体报导360浏览器取消默认的谷歌搜索改为自家的搜索引擎一事，也是三缄其口。周鸿祎现在看似正挑战百度的地位，尽管不是以一种多数人想到的方式。
媒体报导称，奇虎360推出综合搜索服务，该服务将包含其他搜索引擎及奇虎搜索所发现的结果。百度当然不满自己的搜索结果出现在奇虎360的新服务中，称正在调查奇虎360此举的合法性。
我对奇虎这一举动有很多话想说，让我们先从合法性这一问题开始，然後我们再看此事所带来的更广泛的战略影响。奇虎360一直是法律纠纷案的常客，曾被包括阿里巴巴和腾讯在内的多家大型互联网企业多次起诉，其中多数针对其激进且常常存在质疑的业务行为。奇虎360自身也提起了很多诉讼，迄今最有名的一起案例就是指控腾讯不公平地使用其作为中国最大互联网公司的地位滥施垄断行为。
在这一最新案例中，我怀疑百度可能会发现，该公司并无法律根据可以禁止其搜索结果出现在奇虎360的综合搜索服务中。更广泛地说，很多互联网网站常常会将提供其他公司的服务链接，通常这种链接是一种帮助各网站提升点击量的好方法。此案或许稍有不同，但我认为依然适用同样的原则，百度会很快意识到，如果它真想阻止其搜索结果出现在奇虎360的搜索网站中，百度必须采取其它行动。同时，我们也可能看到百度和奇虎360将爆发另一场口水战，而搜狐(SOHU.O)旗下的搜狗搜索也可能会加入到这场争论中。
就战略而言，我不得不说，我非常喜欢奇虎360采取的这种进军搜索业的方式，因为它将很多不同搜索引擎整合进了一个网站中，显然可以为网民提供更好的搜索结果。投资者似乎也很喜欢这个举动，随着新搜索服务的上线，奇虎360的股价在过去两周内上升了约35%。
我不是奇虎360的粉丝，我对它的某些商业行径也并不认同，也认为360的这一最新举动依然有争议。但我要说，我的确得为周鸿祎最终在搜索领域尝试了某些新鲜有趣的东西而鼓掌，360搜索服务可能会挑战百度在中文搜索领域的霸主地位，也可能会导致一场颇具娱乐性的口水战。
一句话：奇虎360推出的搜索服务从法律上来说有点可疑，但可能最终获得成功，对业界老大百度构成有趣的挑战。
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电子商务巨头苏宁<002024.SZ>和凤凰新媒体<FENG.N>的消息暗示，电商领域的整合已经从互联网食物链的底层开始，很多规模较小的企业正在悄悄关门，而大企业则继续积极争夺市场份额。
先来看一下关於苏宁的消息，该公司过去两年积极建设其网站，网上销售的产品除了其核心的电器产品外，还包括大量其他产品。中国媒体报导，苏宁发布公告，发行不超过80亿元公司债，为上市以来首次。苏宁并未详细透露募集资金的用途，估计很大一部分将用於苏宁易购，後者正与阿里巴巴旗下的天猫、京东商城和当当网<DANG.N>血拼。此举暗示苏宁短期没有缩减网络攻势的计划，可能寄望於通过更多的支出迫使对手放弃。
有报导称京东商城也在寻求新的融资，如果价格战继续，当当网可能也被迫在不远的将来发行类似的企业债。大企业没有收兵的迹象，而凤凰新媒体的最新财报则暗示，很多规模小一些的电子商务企业可能已经放弃。
凤凰新媒体公布的第二季财报显示，第二季度净广告营收同比增长29.5%，远低於去年曾达到的100.5%的增幅，因中国经济放缓导致广告投放量大幅萎缩。尽管整体增速放缓，平均每个广告投放企业的支出却跳增53%，暗示大型广告投放企业继续扩大广告支出，而很多小型企业则削减了投放量。百度<BIDU.O>公布的业绩也显示出类似的趋势。
我怀疑很多小型电子商务企业目前处於破产的边缘，越来越多的企业可能已经悄悄关门大吉，留下许多未偿还的债务。但情况看起来会更遭，凤凰新媒体预计第三季广告营收仅能增长约5%。估计年底前情况逐渐变差，明年加速恶化，因很多规模更大的企业开始耗尽现金，或者关门，或者大幅削减网络业务。
一句话：苏宁发行不超过80亿元公司债以及凤凰新媒体的最新财报，暗示电子商务领域的整合已经开始，年底前可能加速。
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今天头条新闻充斥着由领先的户外广告公司分众传媒（Nasdaq: FMCN）的管理层发起私有化的新闻，我猜测最近一连串的发展最终将以这家多彩但已凋谢的公司被出售而结束。最近一年多，一系列会计丑闻导致整个中概股行业股价下跌之后，私有化是美国上市的中国公司一系列类似计划中最新的一个。
我们快速看下分众的发展与私有化计划。过去7年，通过一系列并购，创始人江南春将其公司建成中国领先的户外广告公司。私有化计划下，管理层集团会购买分众纳斯达克上市的美国存托股票，每股27美元。公司价值37亿美元，代表这笔交易未公开前该公司的最后收盘价溢价15%。（公司公告）交易公布之后，分众传媒股价上升9%，收盘价为25.45美元，标志着过去几年中该公司股价像坐过山车般的最新转折。
2005年分众上市后，成为投资者的宠儿，股价从17美元的发行价稳步上升到2007年超过60美元。投资者看到，该公司在商业楼和住宅楼运营广告屏，成为中国急速发展的广告市场的强者，在中国蓬勃发展的经济力量中，中国广告市场获得两位数的强劲收益。2008年，当宣布被领先门户网站新浪（Nasdaq: SINA）以14亿美元的收购计划时，该公司达到顶峰。但是没有获得监管部门批准之后，一年后这笔交易最终崩溃，分众开始较为长期的衰退。
很快就明白，江南春在购买狂潮早期已为其购买的许多资产过度支付，迫使他发动大规模清理，由于投资者热情消退，使得股价下跌。江南春继续出售许多问题资产，市场散布谣言说他希望最终出售公司。当清理基本完成且公司股价恢复时，它遭遇了去年做空者的袭击，后者质疑其一些实践，包括购买似乎与其核心广告业务不相关的人参种植园。（上一篇）这一袭击是更广泛的一系列类似的做空者袭击的一部分，做空者质疑东南融通、嘉汉林业等海外上市中国公司的会计和商业实践，引发更大范围的抛售，使许多公司股价失去其价值的一半或更多。
包括盛大和阿里巴巴在内的许多公司感到其股价受到不公平的惩罚，发起了管理层主导的公司私有化。分众现在已经成为这一集团的最新成员，我猜测今年年底之前，还有更多这类私有化。但是同样引人注目的是，分众未来会是什么样的结论，因为我不认为这次私有化是最终结果。之前的市场谣言称江南春几年前已经失去了经营该公司的兴趣，促使他追求最终失败的与新浪的合作。许多人之前猜测清理完毕后，他试图再次卖掉公司，但是任何这类计划被做空者的袭击给延误了。
因此如果这次私有化成功了，合乎逻辑的下一步将是江南春试图出售公司——我认为这一行动会发生在未来12个月之内。潜在买家可能包括腾讯（HKEx: 700）或百度（Nasdaq: BIDU）等资金充裕的新媒体公司，而且分众甚至会与新浪或传统媒体德高集团（Paris: DEC）达成新的协议。但是最后，我猜测明年年底之前分众会被出售，结束这个之前中国广告明星的独立生活。
一句话：私有化之后，江南春可能试图出售分众传媒，这一出售可能发生在2013年底。
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携程（Nasdaq: CTRP）刚刚宣布了与美国旅游服务巨头价格线公司（Nasdaq: PCLN）的新合作，这标志着中国公司与海外公司的最新合作以寻求满足日益富裕的中国游客不断增长的需求。这些合作也受最近旅游行业出现的激烈竞争的驱动，大有前途的年轻公司如去哪儿和信天游以及京东商城等一些大的互联网公司新开设的网站，都寻求从携程、艺龙（Nasdaq: LONG）等老公司那里抢占市场份额。
我们看看这次最新交易，中国最老和最大的在线旅游网携程网，与美国旅游折扣服务巨头价格线公司旗下酒店预订部门Booking.com合作。（公司公告）这一合作将使携程中国网站的用户有权进入Booking.com网站，后者在全球拥有超过20万家酒店，对于携程自身拥有大约5万家酒店（大部分在中国）的广泛网络是一个补充。
投资者似乎欢迎这一消息，这一合作公布后，盘后交易携程股价上涨超过5%。通过这一合作，携程成为最后一家中国主要在线旅游运营商与大公司合作来协助其全球扩张。它的老对手艺龙已经依赖美国领先的旅游网艾派迪（Nasdaq: EXPE）作为其大股东；6月份，信天游宣布与另一家美国大公司世博控股合作。（上一篇）去哪儿获得中国领先的搜索引擎百度（Nasdaq: BIDU）3亿美元投资后也处于有利位置，百度是中国最赚钱的互联网公司之一。
作为一名中国互联网行业的长期观察者，这一最新合作是我特别感兴趣的，因为它代表一种逆转，携程之前对与外部公司合作漠不关心。有人可能回想起领先的日本电商公司乐天（Osaka: 4755）于2004年购买携程20%的股份而成为携程最大的股东，但是一年后明白携程没有兴趣结成战略联盟，便出售了股份。
过去七年，尤其是过去的两年，已经发生了很多改变，因为许多资金充裕的公司已经进入旅游服务行业，打破了携程和艺龙对市场的长期统治。同时，快速增长的收入已导致中国消费者对国际旅游服务不断增长的需求。所有这些因素都驱使携程这类公司去利用所能找到的任何优势，尤其在国际旅游服务市场上。
如果这样最新合作进展良好，价格线公司最终入股携程网将不足为奇，而且双方甚至可能成立合资企业，为中国大陆市场提供价格线公司受欢迎的折扣旅游服务网的服务模式。
一句话：携程与价格线公司的新合作标志着中国和外国旅游服务公司之间的最新合作，最终可能导致双方的股权合作。
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