For the latest news on U.S.- and Hong Kong-traded Chinese stocks, visit our new Bamboo Works site.
门户网站凤凰新媒体<FENG.N>似乎正经历一场幕后的重整，有消息称该公司一名高管已离职。凤凰新媒体持续遭受中国广告行业发展放缓的影响。该公司2011年于纽约证券交易所IPO后，在核心的广告业务发展上三位数的增速曾令投资者惊叹，至于当前其幕后正发生什么，外界难以确切知道。但其最新财报清楚地显示，该公司在应对中国近期广告业发展放缓的状况上，日子比其他规模更大的竞争者要更为艰难，而这正是我所怀疑的其执行副总裁王育林离职的主要原因。
凤凰新媒体是在香港上市的凤凰卫视<2008.HK>旗下公司。中国媒体报道称，该公司在向美国证券交易委员会提交的最新文件中披露了王育林的离职。但我却找不到关于王育林离职的任何正式新闻发布，这暗示该公司可能将此视为重要事件，但又不太想将其公开。投资者注意到了这一消息，凤凰新媒体股价周五下跌4%。在本次卖盘之前，该公司股价的持续下跌可以追溯到4月，当时其财务状况开始快速恶化。自那时起，凤凰新媒体股价已跌去逾一半，当前交易价格为2011年IPO价格的约三分之一。
受到中国广告行业放缓影响的企业当然并非凤凰新媒体一家，更知名企业如搜索引擎领头羊百度<BIDU.O>以及门户网站新浪<SINA.O>也报告称他们在广告业务的增长上快速放缓。中国中央电视台（CCTV）上月总结了这一状况，当时该台的2013年度广告竞标展现了逾10年来最低的销售增速。
在竞标中，CCTV收入增长约11%，但其中很大一部分是受中国白酒制造商激进支出的支撑。如果没有这些针对较大年纪受众以及几乎不在凤凰等新媒体上做广告的白酒厂商，CCTV在2013年的增长将趋于停滞，这对于在过去10年中每年都经历两位数增长的广告行业来说，是增速的巨大放缓。
单就凤凰新媒体的增速放缓来看，形式特别严峻，据其第三季财报，核心的广告业务营收仅增长11%，利润下滑80%。尽管该公司营收仍在增长，但11%的增幅与2011年第三季度156%的增幅相比微不足道。媒体报道对于王育林的离职未提供太多细节，之后他的很多工作可能将由该公司首席执行官和首席运营官接手，这意味着，此举不仅具有战略意义，还有关于节省成本的考虑。但不管幕后到底发生了什么，这一最新事件再次表明，中国广告行业发展放缓的状况比很多人所预期的来的更快、更猛，给凤凰新媒体这样较小的二级互联网企业构成特别严峻的挑战。
一句话：中国广告行业发展急速放缓，凤凰新媒体及其他依赖广告收入的较小互联网企业，正遭受更为严峻的挑战。
相关文章:
明天就是圣诞节了，我来说说中国日益受关注的两家私有网络公司：电商酒美网和餐饮评级公司大众点评网。这两家公司最近均实施了新的创新性举措，为最终上市吸引投资者人气。酒美网和欧洲银行业巨头罗斯柴尔德家族合作推出一项针对中国人的酒类投资产品。大众点评网创始人和首席执行官张涛则罕见地接受采访，并透露其公司正在移动互联业务方面进行大笔投资，将公司在个人电脑（PC）用户人群的影响力移植到快速增长的移动网络用户方面。
先来看酒美网。该公司最近新获得又一轮约1,600万美元风险投资，吸引了媒体关注。越来越多类似酒美网的中国公司进入欧洲红酒产品市场，满足中国日益壮大的中产阶层人士的需求。后者寻求拥有相比传统白酒饮用更为高雅的个人形象。酒美网猛然杀入这个行业曾促使我认为这个行业将很快走向饱和，重演中国新生行业通常从快速扩张到濒临崩溃的循环。
然而，酒美网看似一个颇有潜力的企业，尽管它是这个行业的先行者之一，眼下与罗斯柴尔德家族的合作举措却使其与竞争对手区分开来，这是一步令人感兴趣的棋。中国媒体有关这项合作没有提供太详细的报导，但是罗斯柴尔德家族应该帮助酒美网吸引投资，而后者将这些资金投资有增值潜力的酒类产品。
我们在绘画和其他艺术品行业见过类似投资，这类投资产品看似确实能够在中国投资者中获得反响。媒体报导称，酒美网首席执行官吕意德称，该公司今年有望实现3亿元营收，折合将近5,000万美元；公司最近并已实现获利。但是，酒美网计划在2014年在中国深市创业板上市，这可能会令有意投资该公司的西方投资者感到失望。
接下来看大众点评网，该公司刚刚完成10周年庆典。公司创始人张涛日前获得了《环球企业家》颁发的首届“创新领袖”奖。在北京的颁奖仪式间隙，他罕见地接受了媒体采访。他在采访时数次避免谈及公司首次公开募股(IPO)的话题。不过，他透露大众点评网正在移动互联业务上作大笔投资，并努力推动团购业务盈利，公司在此遭遇了激烈的市场竞争。去年，很多竞争者都因为不堪竞争压力而退出或裁员。根据张涛给出的部分数据，大众点评网拥有540万活跃用户，每月平均发表220万条餐馆点评信息。大众点评网还拥有180万商业客户，其中多数是餐馆，覆盖中国2,300多个城市。
据张涛的说法，大众点评网现在可能已经实现盈利，但现在或更关注发展业务，而非提高利润水平。他没有就公司上市给出任何实际的暗示；但是若明年市场状况好转，我预计该公司将在未来12个月内进行首次公开发行，利用其领先的市场地位获得亟需的资金支持，以继续其业务扩张。
一句话：酒美网和罗斯柴尔德家族的合作，以及大众点评网聚焦移动互联业务看似都是精明的策略，为它们在未来一两年可能实施的上市打基础。
相关文章:
以下是12月22-24日关于中国公司的新闻稿件和媒体报道。查看全文，请点击标题旁边的链接。
• 传阿里巴巴出价高于腾讯和百度，投资新浪（Nasdaq: SINA）微博 （英文报道）
• 中国调查百胜品牌（NYSE: YUM）旗下肯德基产品安全问题 （英文报道）
• 亚马逊（Nasdaq: AMZN）AWS入华前兆：中文网站上线 （中文报道）
• 凤凰新媒体（NYSE: FENG）执行副总裁王育林离职 （中文报道）
• 酒美网首涉金融联手罗斯柴尔德家族 （中文报道）
新年中国互联网将上演史诗般的斗争，新浪（Nasdaq: SINA）微博和很有前途的微信竞争社交网站的主导地位。迫在眉睫的斗争在很多方面都反映出中国移动互联领域的快速崛起，在这一领域，微信已找到新的受众，他们喜欢所有时间都在使用SNS，而不是仅仅在桌面电脑上，后者新浪微博占主导地位。由于为新浪带来巨大成本，微博正面临艰难的未来。新浪必须将主要资源投入很大程度上依然免费的微博，使其利润受到压力。相比而言，微信由腾讯（HKEx: 700）拥有，腾讯是中国最大的互联网公司，而且通过QQ即时通讯服务成为经验丰富的SNS运营商。
但是如果新浪与某个中国互联网巨头签署一项新的重大战略合作的话，它将很快获得巨大提升。传言称顶级的电商公司阿里巴巴和领先的搜索引擎百度（Nasdaq: BIDU）都表现出这方面的兴趣。（英文报道）
微博服务通常被称为中国版推特，其急速上升始于2009年，当时中国境内大部分用户无法访问推特。从那以后，微博用户每月增加数百万，目前已拥有大约4亿注册用户。但是专为手机用户设计的时通讯服务微信，也出现同样的急速增长。自从两年前推出以来，微信用户迅速增长，最近注册用户超过3亿。
许多观察家已指出这两个服务竞争同样的受众，它们庞大的用户群有巨大的重叠。但是微信今年一直稳定地蓬勃发展，很大一部分原因在于其专门针对手机用户，在中国超过70%的网民现在通过智能手机上网。当腾讯专注于快速构建微信用户时，新浪将其注意力转向更艰巨的任务，通过添加新的增值服务和广告服务将微博货币化，使其获利。该行动进展缓慢，为微信的快速发展打开了窗口。
但是，2013年可能会出现互联网领域的一笔交易，据报道新浪已与其他大型互联网公司谈判进行战略性合作，可能会快速扭转微博的失速势头。被谈论最多的交易是新浪与阿里巴巴合作，允许后者针对微博巨大的消费用户群，开发其流行的电商服务的定制版本。如果传言属实，许多人期待新浪和阿里巴巴能在2013年初达成协议，为双方提供巨大潜力。如果这样，微博和微信之间的斗争在2013年将更激烈，新浪可能会重新获得其2012年失去的发展气势。
一句话：2013年新浪微博和腾讯微信之间将发生史诗般的斗争，如果新浪与阿里巴巴签署战略性合作协议的话，微博将重新获得一些失去的增长动力。
相关文章:
最近几天，智能手机领域的两宗合作引起媒体广泛关注，其中分别涉及中国创新企业小米和昔日全球巨头诺基亚<NOK1V.HE>，他们均寻求与互联网企业合作以改善未来前景。小米与新浪<SINA.O>联手在网上开卖小米2代手机，而诺基亚为了扭转当前的颓势，正在与京东商城合作。从我的角度看，这样的合作似乎只是个噱头，没有任何实际意义，带来的效果也将有限。不过，小米其实已变得非常善于为新产品发布启动强势营销活动，而且与新浪微博的这项合作似乎也吸引了不少眼球。
我们先来看看关于小米的消息，说的是该公司将通过十分流行的新浪微博销售新发布的小米2代手机。按照合作协议，在小米2代手机面向大众市场开售前，小米先于12月19-20日面向新浪微博用户预售5万部该款手机，并从12月21日开始向买家发货。
再次声明，虽然这种营销策略让中国媒体一片哗然，但我个人觉得并不令人十分振奋。企业发布新品时都会进行此类独家合作，这其实只是一种营销噱头。但对于小米创始人雷军再次大玩营销魔术，让这次新品发布变得更为出彩，我则是十分佩服。雷军的许多营销模式，与他的偶像苹果公司的做法如出一辙。小米选择新浪微博作为合作伙伴，也算是一步妙棋，因为后者仍享有中国最流行微博平台的地位。当然，许多行业观察人士已经发现，腾讯<0700.HK>的微信也在奋起直追，有望对新浪微博构成威胁。
对于新浪微博而言，小米可能是相对不错的合作伙伴，但与电商巨头阿里巴巴联姻似乎才是大有裨益。据悉，新浪微博与阿里巴巴上月曾磋商过合作事宜，但因具体条款无法谈妥而告吹。最近还有报导暗示，双方相关谈判可能已经重启。如果新浪和阿里巴巴真在明年宣布重大合作交易，那么也将不足为奇。
我们再来看看关于诺基亚的合作交易。诺基亚的目的是通过京东商城这个平台，在明年实现20亿元人民币的手机销售额。根据协议，诺基亚将至少为京东独家提供一款新手机，这证实网上购物在中国的火热。 诺基亚的一位高管谈起这项新的合作时称，未来该公司面向中国市场的所有手机均将通过线上线下方式销售。不过，他并没有暗示与京东商城的合作具有排他性。这就自然过渡到了我的第二个观点，即除了少数媒体报导的一些事实外，这项交易就只是个噱头而已。这则消息之所以能成为媒体头条，也许是因为今天的重磅新闻真的很少，也许与相关报导看起来比较重要有关。
最后，我要说的是，如今几乎所有的手机都有望实现在线销售，当中包括手机厂商直接在线销售、或是借助苏宁和国美等零售商的在线商店销售等方式。诺基亚虽然可通过与京东商城的合作提高些许销量，但该公司在中国及其他全球市场可能会继续陨落。
一句话：小米和诺基亚与互联网公司的合作似乎只是个噱头，但强大的营销策略有望为小米与新浪微博的合作带来几许成功。
相关文章:
以下是12月21日关于中国公司的新闻稿件和媒体报道。查看全文，请点击标题旁边的链接。
• 亚马逊（Nasdaq: AMZN）：电子书店入华是第一步，会严格遵守法律 （中文报道）
• 分众传媒（Nasdaq: FMCN）达成私有化最终协议 明年第二季内完成交易 （中文报道）
• 奇虎360（NYSE: QIHU）将于一月开始搜索货币化 （英文报道）
• 腾讯（HKEx: 700）因侵权音乐内容被罚 （英文报道）
• AMD（NYSE: AMD）大中华区总裁邓元鋆离职，潘晓明接任 （中文报道）
今年将是大部分中概股公司想忘记的一年，现在户外广告公司分众传媒（Nasdaq: FMCN）正以合适的方式送别2012年，宣布其私有化和退市的计划即将完成。这一最新进展之前，一家原计划提供2亿美元资金支持分众的投资机构已经退出，因为担心回报率不足。（上一篇）现在媒体报道称分众已签署了最终合并协议，并将由Giovanna公司正式实施。（中文报道）
帮助融资收购的公司包括美国私募股权巨头凯雷（Nasdaq: CG）以及几家中国公司，收购价为每股美国存托股票(ADS)27.50美元，该收购价格与分众宣布收到私有化要约前的最后一个交易日相比，溢价18%。这一特殊收购使分众估值约37亿美元，成为一系列中概股公司类似的管理层主导的收购中最大的一笔交易。值得注意的是，分众股价周四收盘价为25.74美元，意味着投资者依然怀疑这一交易是否完成。但是基于之前的经验，我认为交易将最终完成，分众股票将于第二季度很快退市。
这一交易很好地总结了2012年中概股公司所经历的混乱，2011年春爆发的一系列会计丑闻和做空者投资者袭击后，投资者大部分时间都在回避中概股。中概股公司漫长的冬季使IPO慢如蜗牛，今年只上了两家主要公司——在线打折零售商唯品会（NYSE: VIPS）和基于商业的社交媒体网YY（Nasdaq: YY）。（上一篇）
同时，许多其他公司认为其股价被低估而选择退市，由网络娱乐公司盛大网络带头，盛大是中国最早上市的互联网公司。低迷几乎弥漫着整个2012年，当11月份YY上市并且之后股价稳定上升时，似乎有些提振。我之前认为今年年底可能会有两三家其他公司上市，比如在线视频网迅雷和在线服装销售商凡客诚品可能在等候上市超过一年之后急着上市。但是此刻看来，很明显这些公司没有及时准备上市，可能要等到2013年第一季度才会有新的上市。
总之，在将近两年的信心危机期间，分众传媒的私有化可能成为最后的重大头条新闻，因为这种退市对于已经蒸发掉数十亿美元的众多中概股公司而言，看似更恰当的结尾。同时，该行业最近刚刚开始的复苏将迎来2013年持续的春天。
一句话：分众传媒最终的私有化计划标志着中概股公司信心危机的适当结束，2013年上半年可能会出现反弹。
相关文章:
本周一直有媒体报导称，昔日的互联网巨头雅虎<YHOO.O>将关闭其在中国的音乐搜索服务，很多人指出，雅虎此举反映了在线音乐领域重新洗牌的大趋势。但依我之见，雅虎此举是否代表该公司为彻底退出中国市场而迈出的第一小步，才是更值得玩味的问题。随着雅虎致力于重振其核心的美国搜索业务，这种可能性似乎越来越大。
如果雅虎真的退出中国市场，将标志该公司在中国漫长且多彩的篇章画上句点。雅虎是首批进军中国互联网市场的全球性企业之一，而该市场如今按用户数量算已雄踞全球第一，拥有超过5亿的用户。我们来看看相关的消息。媒体最新报导称，雅虎已悄然宣布从明年1月20日开始关闭中国音乐搜索服务。
雅虎对此举的解释含糊不清，只是说是由于产品策略的调整。音乐搜索服务关闭后，该公司在中国的搜索、新闻、电子邮件和地图服务等业务将照常运营。还有媒体报导称，雅虎此举与谷歌<GOOG.O>今年早些时候关闭音乐搜索服务的举动极为相似。作为中国搜索领域的龙头企业，百度<BIDU.O>近期也在淡化旗下的音乐共享服务，转而重点力推可提供正版音乐的新服务。百度的音乐共享服务因为给盗版歌曲提供平台而饱受诟病。
这一切看起来不仅有趣而且合情合理，但从我的观点看，雅虎这一特别举动似乎是其在新首席执行官（CEO）带领下对全球业务进行战略性重估这一大策略的一部分。今年早些时候，雅虎新任CEO梅耶尔（Marissa Mayer）走马上任，承担起重振公司雄风的重任。雅虎曾是互联网搜索领域的先驱，但该公司在过去五年却迷失了方向，地位也被谷歌超越。
大约在10年前，就曾发生过类似的重估情况，当时时代华纳<TWX.N>旗下美国在线（AOL）于互联网泡沫破裂后突然从中国和亚洲市场退出。也是大约在10年前，雅虎大张旗鼓地进入中国市场，之后立即就成了中国领先的搜索企业，同时还收购了中国国内知名的搜索引擎企业。但雅虎的份额迅速被谷歌和快速崛起的百度侵蚀，百度后来主导了中国的网络搜索市场，并占据超过三分之二的份额。同时，雅虎与中国电子商务领头羊阿里巴巴结盟，但这一举动最终也未能重振雅虎的搜索业务。
当前，雅虎在中国市场基本已被边缘化。坦白地说，我不太明白，既然该公司似乎并没有作出改善在中国市场地位的努力，为何又要苦苦存在于这一市场。除了中国市场业务外，对于全球其他占用资源但又不能对业绩带来帮助的表现不佳的资产，梅耶尔很可能也有类似的想法。鉴于此，如果雅虎明年低调退出中国市场，那么也不足为奇，它将标志着该公司在中国漫长且艰难的篇章画上句点。
一句话：雅虎关闭其在中国的音乐搜索服务，或反映出该公司重估其全球资产的大策略，而在这一策略下，雅虎可能于明年彻底退出中国市场。
相关文章:
以下是12月20日关于中国公司的新闻稿件和媒体报道。查看全文，请点击标题旁边的链接。
• 分众（Nasdaq: FMCN）达成私有化最终协议，明年第二季内完成交易 （中文报道）
• 苹果（Nasdaq: AAPL）迷你iPad、iPad 4在华获得入网许可 （英文报道）
• 小米欲在新浪（Nasdaq: SINA）微博平台销售小米2手机 （英文报道）
• 乐视网（Shenzhen 300104）推机顶盒产品，定价399元挑战小米 （中文报道）
• LG电子（Seoul: 066570）宣称不会退出中国：延误战机亟须自救 （中文报道）
今天中国日报的一则新报道明确表明中国政府为该国许多小型太阳能电池板和多晶硅制造商开出了艰难的药方，让它们破产使得这个苦苦挣扎的行业恢复健康。直到现在，中国的许多讨论集中在通过针对12家大型企业的综合救助计划，使其作为行业支柱，来营救这个严重亏损的行业。但是很少谈及破产和倒闭会伴随着这一清理。在中国，由于当地因素，政府的支持通常可让公司陷入无可救药的亏损困境后继续保持运营。
中国日报的报道（在网上找不到）以乐观的标题“太阳能行业从新政中获震动”开头，引出对一个项目的讨论，允许更多太阳能生产商链接到国家电网。但是，之后这一讨论很快转变得更实际，称政府将限制生产更多太阳能电池板和多晶硅（用于制造电池板的主要成分）的新项目。直到文章的末尾，我们才了解到，由于全球供给过剩，中国顶级的43家多晶硅公司中超过80%已经停止生产。文章最后，引用一个行业官员的话称政府正努力帮助该行业，但是“公司依然需要依靠自身并调整计划适应新变化。”
上述话语来自中国可再生能源学会副理事长孟宪淦，是他在国务院的一次会议上讲的，会议由即将离任的温家宝总理亲自领导。如此有影响力的人参与以及如此高层次的会议意味着该讨论很可能反映出中国政府越来越务实的立场，对这一曾经风光现已陷入艰难时期的行业，政府制定了精巧的救助计划。
任何该行业的观察家已经明白，中国大量小型和低效率生产商的倒闭是该行业恢复可持续以及盈利的关键因素。但是在中国，“破产”和“关闭”这些词语非常禁忌，尤其当国家经济放缓和政府官员不愿意看到失业率上升之时。必要的裁员更让人讨厌，因为太阳能被中国政府指定为重点行业，意味着地方官员不想看到生产商的倒闭，这些公司是他们地方经济的骄傲。
中国前150家太阳能电池制造商就能生产出每年40千瓦产能，但是根据报告，全球对太阳能电池的需求未来两年预计仅为20-40千瓦之间。这一切指向一个让人清醒的事实，中国官员最终意识到，倒闭虽然很痛，但是是让中国太阳能行业回归健康的必要步骤。
这一信息可能已经传达到了地方政府，允许当地许多小型生产商快速关闭，不用财政资助进行干预。小型低效的生产商将会陆续悄悄关闭。同时，中国政府可能在明年上半年宣布整体行业救助计划，之后许多中等规模的生产商很可能被更大的公司整合。
一句话：中国政府最终采取必要措施，让许多小型太阳能生产商倒闭，作为整个行业救助计划的一部分。
相关文章:
活力四射但竞争激烈的中国互联网市场也在酝酿着新一轮的“跟风”大战。有消息称，乐视网推出了名为C1的新款3D云视频智能机顶盒，这种机顶盒可以使消费者利用电视实现网上冲浪。一个月之前，后来居上的智能手机制造商小米发布了自有的机顶盒产品——小米盒子，不久前，联想<0992.HK>也进入了这一看似前景广阔但迄今尚无重大用户的领域。
这种“跟风”现象在中国变得很普遍，大大小小的公司都蜂拥进入各种看似拥有巨大增长潜力的新领域。电视机顶盒领域的这种一拥而上在某种程度上是被苹果公司<AAPL.O>所激发。苹果在今年早些时候推出了自有的互联网电视产品，但迄今尚没有大的推动。苹果此前推出的iPhone和iPad可谓是智能手机和平板电脑领域的革命性产品，现在很多中国企业似乎押注苹果电视也将颠覆人们的电视观看方式。所以，没人希望坐以待毙，隔岸观火，冒着错失最新热门产品的风险。
但在此事中，我们实际上看到了一个罕见的案例，即便苹果产品最终未能打动观众，中国的很多跟风企业还是有成功的机会。这是因为中国企业可以利用中国丰富而快速发展的网络视频内容资源库。土豆网<TUDO.O>、迅雷、乐视网及百度<BIDU.O>、腾讯<0700.HK>等众多资金充裕的企业都是类似资源的供应商。相形之下，绝大部分的西方市场远远没有如此多元化的互联网内容供应商。以美国为例，谷歌<GOOG.O>的YouTube在美国市场一家独大。
在我们话题跑远之前，让我们先回来看看这则最新的媒体报道。报道称，乐视网将很快推出基于安卓4.1智能操作系统的云视频智能机顶盒。这款产品的售价为399元（65美元左右），与小米11月份推出的小米盒子同等售价。乐视网的高管指出，这款机顶盒产品实际上是免费赠送，因399元包括一年的乐视网TV版独家内容服务费。乐视网的官员还指出，该公司获得了互联网电视牌照，间接意指小米在推出机顶盒产品不久后很快暂停视频内容服务，有人认为停播原因与牌照有关。
我总说，由于国内充足的视频内容供应商，这些机顶盒可能会在中国拥有巨大的成功潜力，所以让我们迅速审视下目前进入这一领域的三家主要企业的优劣之处。乐视网的状态似乎最好，因其具有作为一家视频内容供应商的丰富经验。但如果它希望纳入其他内容供应商，这种优势或将成为障碍，因这种供应商或许不愿与一家直接的竞争对手合作。联想的优势在于在计算机行业的经验以及强大的全国分销网络。小米遭遇的监管问题反映出它是互联网视频企业中最没有经验的一个。缺乏强大的全国销售网络意味着其产品可能面临一段严峻时光。根据以往的经验，百度、腾讯或搜狐等更多大型互联网企业可能会很快进军机顶盒领域，使得这一领域变得更加拥挤、竞争更加激烈。
一句话：乐视网推出的最新互联网电视产品意味着这一拥有巨大成功潜力的行业正有越来越多企业进入，但该行业也可能会在明年出现竞争升温的局面。
相关文章:
