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网络团购继续折腾，业界领头羊拉手网苦苦推进首次公开募股（IPO），日前采取令人质疑的行动，聘任二流投行为其承销商。路透报导称，拉手网已任命中金和野村担任其承销商，安排赴美上市交易，希望募集资金1-2亿美元。因担忧拉手网最近几次收购中存在会计问题，高盛(GS.N)与摩根士丹利(MS.N)上月突然退出拉手网的IPO承销；窝窝团据悉也因类似原因未能找到IPO承销商。我钦佩拉手网对IPO不屈不挠的追求精神，但此事也明显说明因欧美一流投行不愿接手，拉手网无奈之下只好转投中金与野村。但是无论中金还是村野，与美国投资者的关系都不太过硬，也就是说，如果拉手网勉强推进IPO的话，在吸引投资者方面估计会困难重重。团购领域的震荡今年稍早首次出现，美国团购网站Groupon与腾讯(0700.HK)合资企业高朋网大幅裁员。另外中国团宝网据报导亦有大力裁员举措。窝窝团也开始裁员，不过公司否认裁员近70%的传言。如此动荡的行业很难对美国投资者产生吸引力，而且由于近来中资企业屡爆会计丑闻，投资者已有戒心。所以，考虑到中金和野村在美国市场招股领域实力不足，我认为拉手网IPO如确实进行下去，也只能定价在目标定价区间的下限水准，最终融资数目不足其最低目标1亿美元。
一句话：因承销商实力不足，中国团购领域群雄逐鹿，震荡不断，拉手网纽约上市可能面对投资者需求寥寥窘境。
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中华网无力承受高额诉讼赔偿，周三在美国申请破产保护，成为在美国上市的中国公司遭遇信任危机的最新例证。年岁稍大的人都还记得，中华网是十多年前最早到美国上市的中资互联网公司之一。这种特殊性使其现在的破产在某种意义上再次成为重要事件，而在此之前这家公司已经销声匿迹了很长时间。富有讽刺意味的是，中华网的股票代码是CHINA，正好代表中资概念股近期的困境，很多赴美上市的中资互联网公司因会计问题遭遇信任危机，于近几个月股价纷纷重挫。在中华网的案例中，法院最近判决支持Evolution CDC 2009年提出的6,500万美元诉讼赔偿要求，给中华网以致命一击。目前关於这宗诉讼案还没有了解到更多详情，但根据原告的名称以及两年前提出诉讼的事实，看似更像是中华网与其供应商之间的纠纷，而非最近看到的很多中资公司与股东之间的官司，後者因连续爆出财务违规活动消息导致股价重挫。中华网在宣布申请破产保护之後，股价暴跌了50%以上，现在也可能会遭到股东起诉。我查阅了截止到6月的中华网的主要股东信息，加利福尼亚养老基金CalPERS和摩根士丹利竟然都赫然入目。这凸显在中华网破产以前，曾经是多么广泛受到投资者的青睐。随着目前法庭受理的持续不断的投资者指控将逐一得到解决，而且很多结果都将有利於投资者，因此我确信，中资公司在未来一两年里将有更多类似破产申请。未来两年信任危机将持续暴露出来，其中一家名为中国能源技术(SinoTech Energy)的中资公司正面临最新一起集体诉讼案，包括被指控在公司注册声明中存在误导信息。今後将会出现更多这种诉讼案件，以及随之而来的破产申请。
一句话：中华网公司是首家申请破产的在美上市中资企业，但几乎可以肯定不是最後一家，他们正遭遇大量来自投资者的诉讼指控。
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国庆长假给中国股市提供了渴望已久的喘息机会，但是香港股市人气低迷状况毫无改观，港股本周稍早大幅走低，大陆龙头券商中信证券在海外市场上市首日股价遭遇重挫。港股大盘周一和周二直线下滑，累计挫跌7.8%，随後在周四大幅反弹，但周五早盘又一度再次下滑2.4%。震荡走势表明投资者对深市和沪市下周恢复交易後很可能暴跌的忧虑。在剧烈波动的市况下，中信证券在香港联交所首日上市即遭遇下马威，当时跌幅一度扩大到10.5%，适逢恒生指数当日强劲回升5.7%，中信证券收盘时才勉力守住IPO招股价。在缩减发行规模并以招股价区间下限定价之後，中信证券仍以疲弱姿态登场，预示其他排队上市的多家重要国企也难有好运，这里面包括在香港招股的三一重工以及在上海登场的中国交通建设。同时，大盘走疲也促使在香港上市的腾讯和阿里巴巴两家中资龙头互联网公司回购股票，这在以前也是无法想象的。此前很多在美国上市的中型中资科技公司，如携程网和人人网都回购了自家股票。不过，目前还未见到百度和新浪等大型在美上市公司的回购活动。但是，如果当前股市大盘继续下跌，这些大型公司也可能加入回购行列，足以体现中资股，尤其是互联网企业的市场人气之低。
一句话：中国股票市场下周恢复交易後将现跌势，追随香港和纽约市场补跌。
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本周不断传来关於中国移动<0941.HK; CHL.N>董事会和股东们的消息，最新迹象显示中移动董事长王建宙或很快退休，让位给新人，也为公司带来新的思路。最有趣的是，中移动的股东们正 借此希望谋求更多红利以及希望公司实行更积极的并购政策。如果新管理层对此买账，这将有助於提振公司表现不佳的股价。国内媒体近日报导称，中移动母公司成 立了由九位成员组成的董事会，其中包括该公司董事长王建宙、副董事长奚国华和董事兼总经理李跃，还有另外五名外部董事。将王建宙的两名接班人及如此众多的 外部董事纳入董事会的举动也再次说明，中国政府正考虑在王建宙离任後为中移动带来新鲜血液。在王建宙任职期间，中移动强化了其市场领头羊地位，但在扩大业 务方面几无建树。嗅到这种变动气息的投资者们突然开始纷纷要求中移动将持有的500亿美元现金返还给投资者，以及寻求收购资产。投资者们过去几年不时提出 过类似要求，但多数未能动摇王建宙。王建宙似乎比较保守，认为现金再多也不为过。奚国华和李跃均为工科背景，似乎也不属於那种作风大胆的新一代领导人，但 他们肯定也不会比王建宙更保守。一旦王建宙退休，如果中移动开始提高股息派发率且进行一些有趣的全球并购，我不会感到意外。
一句话：中移动的新领导很可能在现任董事长王建宙退休後，向投资者返还更多资金，并实行更积极的并购策略。
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今天看雪山，很漂亮
