团购网站拉手网一定深受Groupon上周成功上市融资7亿美元的鼓舞，但奇怪的是，拉手网在上市前的准备过程中向市场发出了异样的信号。似乎是拉手网故意放出消息，有公司内部人士称，该公司可能会放弃团购业务模式，采取相对更可靠的电子商务网络商城模式。如果此事当真，这种转变长期而言可能对拉手网是个好事，因电子商务商城的模式在世界各地发展良好，中国的淘宝商城就是一个例子。但该消息发布的时机，若消息当真，将很难吸引拉手网的潜在IPO投资者，他们现在肯定会怀疑，他们到底要投资一个什麽企业。拉手网上周已向美国监管当局提交IPO招股书，计划融资1亿美元，和其竞争对手窝窝团展开上市竞赛，後者也表示希望在今年年底前赴美上市。我对这个明显像是拉手网放出的消息的解读是，这或许是为投资者冷淡应对其上市所作的未雨绸缪。在其首次上市申请文件中，拉手网称公司今年上半年亏损了约6千万美元，该行业的疯狂竞争也意味着亏损不太可能在近期平复。最重要的是，该行业普遍的质量控制问题导致消费者的投诉不断，导致政府对这些团购企业采取日益严厉的态度，而这或许会进一步阻碍其未来发展。我之前曾说过，拉手网和窝窝团本身的问题，再加上中国团购领域存在的广泛问题可能意味着，这两家公司今年年底前均不能实现上市，即便两家公司都亟需现金。拉手网现在放出的这则最新消息似乎证实，投资者对其上市持冷淡态度，除非它能说服投资者购买其股票，否则它的确可能需要打消上市念头。
一句话：拉手网放出的可能转移战略方向的消息，反映出投资者对其赴美上市的冷淡态度。
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中国企业在与西方厂商有关倾销问题的口水战中表现出高姿态，不过身陷困境的西方太阳能电池板生产商日前实施库存减计，这似乎暗示该行业的困局或将开始缓解。Canadian Solar和Renesola在正式公布第三季财报之前均发布了财测更新，尽管对前景仍保持谨慎低调，字里行间似乎却显示危机即将缓解的迹象。两家公司都小幅调低了利润预测，同时降低了第三季出货目标，但下调幅度均较小或温和。也许更值得关注的是，两家公司都大量减计了未售库存：Renesola减计了 2,000万美元；Canadian Solar减计规模约两倍于前者。Renesola也因此预估第三季亏损800万美元。上周Trina Solar也宣布减计库存，并发布了下调後的财测报告。我认为这些存货减计行为相对意义重大，在无法充分相信行业低谷已经过去之前，没人认为企业会作出这样的减计行动，因为多数企业都选择一次性解决这种费用，而不会选择在较长期内反复小幅度减计。Renesola的声明略显乐观，虽然预计第四季和明年第一季业绩仍难有起色，但此後会出现改善。此外，中国也就太阳能行业不公平补贴的相关指控表现出重要姿态。一家重要的国有企业宣布暂停在美国投资5亿美元的太阳能发电厂建设计划，因美国可能对中国厂商施加惩罚性关税引发了投资不确定性。实际上，若美国实施惩罚性高关税，该投资计划将丧失经济价值，因这家中国企业原计划在多家电厂使用中国产太阳能电池，但新关税措施将推动进口价格大幅攀升。我仍然认为，美国很可能受大选年政治影响，实施高关税政策，但中国企业的这种缓兵之计明显可能促使美国决策者三思而後行。
百事可乐<PEP.N>长期屈居可口可乐<KO.N>之後，眼下试图通过与中国康师傅<0322.HK>结盟，争夺中国市场。这宗交易看起来挺有意思，不过百事可乐想要在中国市场实现突破，还得设法改进其差劲的营销。我们先来看看这宗交易吧。根据协议，康师傅将以未上市子公司的股权，收购百事可乐中国非酒精饮料装瓶业务全部权益。这样，百事可乐不仅可将亏损的装瓶业务交给一个在中国久负盛名的企业，还由此拥有了一个重要的本土合作夥伴，康师傅更了解中国市场，且销售渠道发展完善，这对百事可乐而言都是可贵的新资源。不过还是先别高兴得太早！百事可乐必须先解决其市场营销的问题。尽管百事可乐是肯德基独家软饮供应商，但由於其营销方面作得不够，在中国知名度仍不够，其主要的果汁饮料–纯果乐(Tropicana)在中国市场算得上默默无闻。而与此形成鲜明对比的是，可口可乐在中国创造了“可乐”一词，其专为中国市场开发的“美汁源”(Minute Maid Pulpy)，已成为该公司在美国市场之外开发的首个销售额超过10亿美元的品牌。百事可乐需认识到营销的重要性，效仿可口可乐、肯德基和麦当劳<MCD.N>等品牌的营销战略，为其品牌在中国市场造势，否则这次与康师傅的结盟可能徒劳无益。
中国移动(0941.HK)(CHL.N)基于TD-SCDMA技术的3G网络，给其带来的兴奋转瞬即逝。就连原先相当看好该技术的网络设备厂商也不买账了。据中国媒体报导，中国移动最新一轮3G网络扩容招标应者寥寥，网络设备供应商已悄悄开始提价。这则报导语焉不详，但从中可以判断，包括华为、中兴通讯(000063.SZ)(0763.HK)和爱立信(ERICb.ST)以及阿尔卡特-朗讯(ALUA.PA)在内的网络设备供应商终于意识到：TD-SCDMA产品除了中国以外，几乎没有其他市场，就算是斥巨资改善这项技术，除了中国移动之外，就找不到其他用户了。而苹果(AAPL.O)恐怕也是意识到了同样的问题，因此上周有报导称苹果与中国移动谈判失败，苹果不愿意研发支持TD-SCDMA的iPhone，这对中国移动及其3G网络无疑又一次打击。由于技术不完善，且网络铺设进展不佳，导致中国移动在国内3G市场份额稳步下降，这或许也反映出该公司高层即将换将的影响。有消息称该公司董事长王建宙将退休。中国移动在3G市场所占份额已从年初时的45%下滑至42%，未来两年预计将继续降至33%左右甚至更低。
过去几周，中国几家大型网上零售商大打价格战的报导频现报端，几乎没有哪天见不到这样的报导，彰显这场大耗财力的竞争是多么疯狂。在无休止的价格战中，当当网(DANG.N
我一直从商业角度批评中国的司法体系，中国对侵权行为的罚款出奇地少，震慑作用不大，或者说没有任何效果，不能有效保护版权和知识产权。近期百度(BIDU.O: 行情)文库侵权案看起来很有意思，但这并非因其所隐含的法律意义。中国媒体报导称，百度文库的母公司百度在线网络技术（北京）有限公司和百度时代网络技术（北京）有限公司两家公司，因涉嫌作品侵权，遭到韩寒、郝群、韩瑷莲等四名作家起诉。他们要求两被告立即删除百度文库中的侵权作品，并赔偿相关经济损失。表面上看，此次起诉案似乎只是数月前百度文库与多位知名度相对不高的中国作家版权纠纷案的升级版。上次的版权纠纷案迅速成为媒体头条，但来得快去得也快。我毫不怀疑，此次诉讼案对百度产生的任何损害对百度或许都无关痛痒。但这次诉讼案最大的不同之处在于，这四名原告都是非常有影响力的作家，比如韩寒，他的博客有数以百万计的追随者，如果他们愿意，可能对百度发起长期、极具杀伤力的抗议。如果百度识相，它会迅速平息这次诉讼案，以安抚这些原告。就算百度真得这样做了，百度由此也可能会面临一些严重的负面公关效应，损害其公众形象。民众业已对百度在显示付费搜索结果中很多透明度不高的行为心存疑虑。
眼下似乎是大型国企高层大换血的季节，电信行业很可能出现大变动，中国电信<0728.HK> <CHA.N>近日将宣布任命新首席执行官（CEO）。根据调整通知，该公司原董事长兼CEO王晓初改任集团公司董事长，但此举看起来像是其最终出局、为新一代年轻领导班子让位的第一步。国企领导班底每隔10年会大换血一次，目前已在加速培植新一代领导班子。中国移动<0941.HK> <CHL.N> 此前也准备让其元老王建宙卸任，为新一代领导班子让位。而就在几天前，中国银行业高层集体大换血，农行<1288.HK><601288.SS>和建行<0939.HK><601939.SS>高层分赴金融监管部门任职。有人也许会不禁自问，这对电信领域有何影响？答案是或许不会立竿见影，但从长远看这两家公司应当会变得更具斗志，在新一代年轻领导班子带领下重新充满活力，成为具有竞争力的企业。此外，他们的新观点还会让其在全球并购领域变得更加果敢。中国移动此前曾尝试涉足这一领域，但多数无果而终；中国电信和中国联通<0762.HK><CHU.N>迄今还未认真考虑过此事。中国电信宣布高层人事变动後，主要电信企业中就仅剩中国联通还没有这方面的动作。这让人啼笑皆非，因其一直苦於寻找发展方向，可能是最需要新领导班子的企业。不过，鉴於中国电信的人事变动，加上国企正在发生的普遍变化，要是中国联通在年底前也出现类似的高层变动，也在我意料之中。
至少在我看来，中国工商界的快速变化给人以似曾相识的感觉。苹果<AAPL.O>日前再次将中国排除在iPhone 4S全球发售市场之外，无独有偶，联想集团<0992.HK>次日宣布，其联合创始人柳传志再度卸任董事会主席一职。这种似曾相识的感觉却并未就此结束。这不仅因为柳传志二度卸任，还在於其继任者又是杨元庆。就在联想2005年历史性地收购IBM<IBM.N>个人电脑业务不久，杨元庆在柳传志首次卸任董事长职位後便接过帅印。我的问题是，杨元庆第一次未能成功，并迫使致柳传志2009年再度出山，那为什麽柳传志现在突然认为杨元庆能够成功了呢？平心而论，这次情况有所不同。上次，杨元庆被任命为董事会主席，同时，联想任命阿梅里奥(Bill Amelio)担任首席执行官，帮助联想消化其当时刚刚收购的IBM业务。事後证明，这一搭配对联想非常不利，造成损失且经历了一场重大改组，这也使柳传志在2009年重新出马。这次的情况是，联想刚刚发布了靓丽的业绩报告，该公司本财年第二季净利同比增长88%。继在日本和德国进行一系列收购活动後，联想的市场规模也已超过戴尔<DELL.O>，成为仅次于惠普<HPQ.N>的全球第二大PC生产商。这些最新收购似乎与收购IBM非常相像，两者均针对成熟的西方市场，而这是联想过去很难驾驭的领域。我希望杨元庆此次接管成功，而年过七旬的柳传志能够永久退休。但我感觉，杨元庆的回归可能意味着前方还有更多坎坷，当联想跌跌撞撞地尝试整合收购的西方资产，并抢占更多全球市场份额时，联想的盈利能力或受冲击。
中兴通讯<0763.HK><000063.SZ>近期利用低成本手机进军各国，力争成为全球品牌，这一冒险策略成效初显。根据国际数据公司（IDC）最新信息显示，中兴在今年第三季度已成为全球第四大手机商，发货量逾1,900万部，全球市场份额接近5%。中兴此前表示，希望出售基於谷歌<GOOG.O>Android系统的低端手机，定价不超过100美元，以薄利或零利润争夺市场份额，从而成为全球第三大手机商。中兴财报表明，第二、三季度手机营收大幅上涨，但利润逐步下滑。这是非常冒险的举措，因为树立了低端产品制造商的形象後，往往很难提价和改变公司形象。台湾宏基<2353.TW>就是前车之鉴。但至少明後年，尽管中兴利润受损，但其全球市场份额将稳步提高。此外，据巴西媒体报导称，中兴另一项重大举措是，计划在巴西投资生产线、装配苹果产品。该报导篇幅很短，但指出，中兴将在巴西Hortolandia市组装iPad和iPhone，与富士康<2038.HK>构成直接竞争，後者也在该市开设了厂房。对此，我想说，如果上述报导属实，祝贺中兴获得苹果这样享有盛誉的公司的订单。但同时我也怀疑，中兴组装苹果产品，利润微薄甚至接近于零，很可能会出现亏损，这意味着，中兴出现利润可能更快下滑。
尽管苹果的智能手机、平板电脑和台式机在中国市场的销量呈爆炸式增长，苹果<AAPL.O>在全球发售最新智能手机iPhone 4S时再次撇开中国，表现得愈加克制，同时似乎也是在表达对中国合作夥伴的益发失望之情。继上月苹果iPhone 4S率先在美国和若干其他主要市场推出之後，苹果公司宣布，从下周起iPhone 4S将在第二批国家和地区上市发售。第二批上市国家和地区包括亚洲的香港和韩国，但中国内地榜上无名。中国媒体报导称，iPhone 4S在内地的发售时间最早也要等到年底。此次跳过中国似乎与苹果5月份发售iPad 2类似，当时苹果并未将中国内地列入iPad 2在亚洲的首发市场，但那次，苹果经过再次考虑，在全球发售一周後迅速在中国内地开始发售iPad 2。但在我看来，此次未将中国列入iPhone 4S的最新发售名单，可能反映出苹果对中国三大电信运营商的日益失望，其中以苹果官方运营商中国联通<CHU.N>为甚。中国联通近来总是搞砸，并迅速失去赶超中国移动<CHL.N>市场份额的大好机会。对苹果来说，中国移动和中国电信< 0728.HK>也不是很好的合作夥伴，两者均曾经多次暗示即将与苹果签署iPhone销售协议，但却未有任何结果。如果中国联通能与苹果达成协议，我们还是很可能在年底前看到iPhone 4S在中国内地销售。但根据过去的经验，我敢打赌iPhone 4S在中国内地的官方发售不会很快实现。
